Osakkeiden myynnistä, lisää "ikuisesta holdauksesta"

Ehkä viime jutussa aloin kuulostamaan hivenen "päivätreidaajalta", joten ehkä hyvä kerrata pari Warren Buffetin sanontaa:

"One of the ironies of the stock market is the emphasis on activity. Brokers, using terms such as "marketability" and "liquidity," sing the praises of companies with high share turnover... but investors should understand that what is good for the croupier is not good for the customer." - eli kulut syövät voittoa, ja se että osaketta myydään paljon ei tee yrityksestä sen parempaa tai huonompaa

"If you don't feel comfortable owning something for 10 years, then don't own it for 10 minutes" - osakevalintaan kannattaa kiinnittää huomiota, mutta myös näkisin tämän vähän "myyntisuosituksena" - jos alat epäröimään omistustasi niin hankkiudu siitä eroon

"You're neither right nor wrong because other people agree with you. You're right because your facts are right and your reasoning is right—and that's the only thing that makes you right. And if your facts and reasoning are right, you don't have to worry about anybody else." - eli älä usko muita (ja osta suosituksien mukaan), vaan tee omat kotiläksysi ja sijoita sen mukaan mihin itse uskot. Tähän mielestäni liittyy myös se että tiedät mitä yritys tekee, eli älä osta sikaa säkissä

"If a business does well, the stock eventually follows." - eli älä osta yritystä joka ei tule menestymään tulevaisuudessa - jos yrityksellä menee hyvin niin myös osake nousee.

"Rule No.1: Never lose money. Rule No.2: Never forget rule No.1" - eikai tarvitse sen enempää selittelyä.

Tosin pitää huomioida että nyt kun Warren ostaa osan yritystä hän myös pääsee mukaan hallitukseen, ja pääsee sitä kautta vaikuttamaan siihen miten yritys menestyy. Itse tuskin muutamilla osakkeillani pääsen paljoa vaikuttamaan.


Osakkeiden myynnistä

Yritin myös kirjata ylös muutaman kohdan jolloin harkitsen osakkeiden myyntiä:

1. Muutos osakkeen fundassa. Esimerkiksi yrityksellä ei enään mene niin hyvin: voitot eivät enään kasva, kassavirta muuttuu negatiiviseksi, uudet tuotteet eivät ole niin hyviä tai johdossa tapahtuu muutoksia. Nämä yleensä kyllä hejastuvat osakkeen hinnassa (negatiivisesti) ennenkuin itse saan tästä tietoa.
   
2. Osakkeesta tulee liian "kuuma", eli osakkeen hinta nousee aivan liian korkealle. Suositus lienee seurata P/E lukua (ja jossain oli että osakkeelle kannataisi asettaa jo ostotilanteessa tavoite P/E-luku myynnille) - itse aion seurata että jos P/E menee yli 25 niin alan harkitsemaan myyntiä, 15-30 lienee "normaalitasoa" tässä mutta tietysti pitää seurata alan keskimääräistä P/E:tä.
   
3. Osakkeen paino salkussa nousee liian isoksi. Koska olen vielä salkun rakennusvaiheessa niin olen asettanut tähän noin 25% rajan yhdelle osakkelle, mutta olen jo kerran joutunut luopumaan (hyvään hintaan) osasta Royal Unibrewin osakkeista, kun se kävi yli 200 dKr.

Tämän lisäksi pitäisi varmaan myös seurata jos osake "jää jälkeen" muun markkinan, eli muut yritykset nousevat mutta ei tämä - tosin luulen että silloin tälle löytyy joku selitys kohdassa 1, johon pitäisi reagoida, tai sitten Mr Market analysoi tilanteen väärin.

Pitäisi varmaan aina asettaa tavoitehinta kun ostan osakkeen, mutta tähän en ole vielä löytänyt hyvää menetelmää. Jos jollakin on vinkkiä miten määritellä tavoitehintaa niin otan mielelläni vastaan ehdotuksia.

Salkunhallintaa: kannattaako holdata "ikuisesti"?

Aktiivisten salkunhoitajien yksi parhaimmista aseista passiivista sijoittamista vastaan on Dow Jones indeksi: perusteorian mukaan osakkeiden arvo pitäisi tuplaantua noin 7 vuoden välein.
Dow Jones oli 14 tammikuuta 2000 11 722,98 pistettä, ja vaikka tähän nyt arvioidaan kupla niin joulukuussa 2003 Dow oli taas yli 10 000 pistettä.

Tuplaantumisteorian, eli 10% vuosituottoajatuksella, DJ:n olisi siis pitänyt olla noin 20 000 pisteen paikkeilla joskus ennen 2010. Kumminkin korkein on 14 198,10 pistettä, jonka DJ saavutti 11.10.2007 - eli mitään tuplaantumista ei ole tapahtunut viimeisen 10 vuoden aikana.

Lisätietoa Dow Jones indeksistä löytyy Wikipediasta: linkki

Aktiivisen salkunhoidon puolesta puhuu myöskin se että olisi mahdollista välttää huonoimpia päiviä markkinoilla, mutta yhtä mahdollistahan se on että vältät hyvät päivät. Hieman noitten todennäköisyydestä löytyy sivulta http://thefinancebuff.com/2007/07/avoiding-worst-days-and-missing-best.html sekä linkeistä siinä, mutta pidän eniten tuon sivun loppusilaukesesta:"The bottom line is that the stock market is volatile. Sometimes it goes up and down a lot. "

Taas artikkelissä "How Traders Killed Value Investing" (linkki) todetaan että "For the long-term investor, whether you're investing for retirement or simply betting on a company's potential success, the payoff is suddenly in play -- every stock is a potential target of forces outside of the traditional movers." - syynä siis se että volyymit ovat kasvanneet aivan järkyttävästi, ja ehkä jonkun tietokonemalli sanoo että näitä osakkeita pitää nyt myydä, ja sitten markkinoille tulee iso shorttaus joka liikuttaa kursseja voimakkaasti.

Näiden tietojen perusteella oma semi-passiivinen strategia tuntuu oikealta valinnalta, eli olen valmis myös myymään osakkeita tarvittaessa. Strategia siis lähinnä vielä teoreettinen: vielä en ole osakkeita paljon myynnyt, päätavoite on kumminkin että suurin osa osakkeista ostan ja pidän, samalla nauttien osingoista. Mutta nykypäivänä välttämättä "osta ja unohda seuraavat 10 vuotta" ei ole se kaikkein järkevin strategia osakkeiden kohdalla.

Tulevaisuus Yhdysvalloissa / säästämisen merkitys

Taisi olla Iltalehdessä juttua siitä että ihmiset ovat muuttamassa pois New Yorkista, ajattelin vielä vähän aiheesta kirjoittaa ja samalla yrittää tuoda esille vähän sitä että hyvinä aikoina pitäisi säästää/vähentää velkoja koska ne hyvät ajat eivät jatku ikuisesti.

Näin yleisesti lapsia otetaan pois lastenkodeista (http://news.ino.com/headlines/?newsid=6894657951710) koska ne ovat liian kalliita, hinnat pyörivät 3 500 - 10 000 dollarin paikkeilla vuodessa. Naiset palaavat töihin (http://www.nytimes.com/2009/09/19/business/19women.html?_r=1) kun miehellä on vähentyneet tulot tai sijoitukset sulannut.

Mutta muutama esimerkki:

Ensin Laura Glick, 29v nainen, joka parhaimpina aikoina tienasi kuusinumeroisia summia (eli yli 100 000$) vuodessa. Nyt työttömyyskorvaus on vain 1400$/kk ja hänen on pitänyt lopettaa ulkona syöminen eikä lemmikkejä voi kuskata koko ajan eläinlääkärille. Työ mitä hän nyt hakee antaisi 7-12$ / tunti, hakijoita on 1 200 ja paikkoja 150. (http://edition.cnn.com/2009/LIVING/worklife/01/15/job.mob/index.html?eref=rss_mostpopular)

Carlos Araya, 38v, oli se joka tilasi pihvit ja 200$ punaviinipullot ravintoloissa vielä hetki sitten, mutta nyt hän tarjoilee niitä. Vuositulot ovat tippuneet 200 000$/vuosi 25 000$/vuosi, ja hän ja hänen vaimonsa tuovat kotiin vain 4000$ kuukaudessa, kun pelkästään asunnon lainalyhennykset ovat 6200$ kuukaudessa. (http://online.wsj.com/article/SB124390425824574861.html)

Työttömyyspäivät alkavat myös täyttyä monella ihmisellä (linkki): esimeriksi Mary Ortega, 42, niin päivät ovat tulleet täyteen, säästöt ovat loppu ja mies on myös joutunut vaihtamaan työpaikkaa potkujen takia niin että hänellä menee 3 tuntia/päivä työmatkaan. (http://money.cnn.com/galleries/2009/news/0907/gallery.unemployment_benefits_expired/index.html)

Hajautus on onneksi auttanut joitakin: 73 vuotias Willie Davis (entinen NFL-pelaaja) hävisi 9 miljoonaa kun pankki suljettiin, mutta hänellä oli onneksi sijoitukset hajautettu. (http://www.usatoday.com/sports/2009-06-28-ex-athletes-economic-recession-cover_N.htm)

Joillakin tuntuu olevan pientä orastavaa toivonkipinää tulevaisuudesta http://www.reuters.com/article/reutersEdge/idUSTRE58F5K220090916?sp=true

Ei tosiaan näytä että kulutus jatkuisi entiseen malliin jenkeissä, mikä siis tekee sen että osakevalinnoissa pitää olla tarkka (itse ETF:illä menossa kehittyville markkinoille) ja ostaa yrityksiä, jonka tuotteita ihmiset ostaa ja siten tekee tulosta. Myös hyviä muistutuksia on osassa jutuissa siitä että rahaa tulee, rahaa menee jossei sitä "ota kiinni" - ja myös tällöin voi rahat kadota jossei hajauta.

Pieni lisäys vielä: http://www.nytimes.com/2009/05/29/us/29paycut.html?_r=2&partner=rss&emc=rss - eli perheen tulot ovat noin 47 500€ vuodessa (72 000$ ja siitä alennus), verotus kevyempää kuin Suomessa ja juuri ja juuri pärjäävät. Säästötoimet ovat ostaa halvempaa ruokaa, ei niin paljon rokotuksia eläimille sekä vähentää parturikäyntejä: sitten pohditaan tanssituntien vähentämistä ja ehkä satelliittikanavien irtisanomista, ja todellinen uhraus on että vaimon autosta on ilmastointi rikki... Talo tuntuisi olevan melko keskellä ei mitään, pari autoa löytyy (eli bensaa palaa (minivan vaimolla kuvasta päätellen), vaikka se onkin alle 1$/galleon).

Ylläolevat seikat saavat vähän pohtimaan asioita, ehkä kyse on priorisoinneista ja uskosta ikuiseen kasvuun? Esimerksiksi hr Araya: kunnoitetavaa että hän tekee kaikkensa ja menee tekemään tarjoilijan työtä kun muuta ei ole, mutta onko tuo kuoppa itse kaivettu? Ja toivottavasti me suomalaiset emme kaiva yhtä isoja kuoppia itsellemme...

Osinkoja, osinkohajautus ja Nokiaa

Sekä Realty:n että Kraftin osingot tulivat tilille: näillä saisin jo pitsan ja kylkeen juoman, eli ei hullummin.

Kuukausittainen osinkohajautus:



Mietin vielä pitäisikö joku CEF tmv lisätä salkkuun, jotta saisin kuukausittaisen tuoton lähemmäs 20€ (nyt parin kuukautta hivenen alle 15€) - niissä vaan se huono puoli että vaikka tuotto saattaa olla luokkaa 8% niin arvonnousua sen lisäksi ei yleensä kerry (eli 2% jäisi tappiolle verrattuna osakemarkkinoiden keskimääräisestä tuotosta).

Nokiaan olin laittanut omasta mielestäni mahdottoman tärpin, eli 9,25€/osake. Tuli siis sitä lisättyä, ja nyt on "sopiva" määrä Nokiaa salkussa keskihintaan 9,48€. Hieman kallista nykykursseilla, mutta uskon että tilanne ei ole yhtä huono kuin mitä Mr Market nyt luulee - firma kumminkin tekee voittoa ja rahaa tulee kassaan, NSN lähinnä murheenkryyni. Niin, ja kunhan johto ei nyt päätä ostaa Navteq:iin karttapäivityksiä usealla miljardilla tai muuta vastaavaa (itse suosittelisin yllättäen ylimääräistä osingonjakoa).

Fortum

Fortumia (linkki) tuli lisättyä salkkuun. Olin jo Konecranesin myynnin kohdalla laittanut 16,95€ hintaan pienen tärpin, joka siis tänään osui. P/E luku on vähän päälle 10, osinkotuotto% olisi noin 5,3% jos osinko olisi AP:n arvion mukainen 0,91€, eli ei hullumin. Myöskään osake ei ole "raketoinnut" syksyn aikana, syynä riskit:

• Windfall vero. Tästä hallitus puheli kovasti ja kynät sauhasi keväällä kun oli puhetta johtajien palkoista, mutta sen arvioitu valmistuminen on vuonna 2011. Tämä ei välttämättä silloinkaan toteudu, koska tätä yritetään toteuttaa niin ettei verotus koskisi "yleishyödyllisiä" sähköyhtiötä joka taas EU:n mukaan olisi syrjivää
• Venäjän riski. Venäjälle pitäisi sijoittaa noin 2 mrd € edestä, ja senkään jälkeen ei ole tietoa miten käy (valtiollistaminen korjauksen jälkeen?)

Toisaalta sähköä tarvitaan aina, ja käsittääkseni pohjoismaisen sähköpörssin liittäminen mannereuroopan vastaavan kanssa tekisi sen että sähköhinta nousisi, ja sen mukana Fortumin voittoprosentti.

Ostettu pieni, pieni siivu hintaan 16,95€/kpl.