tiistai 28. kesäkuuta 2011

Inteliä lisätty salkkuun

"Alennusmyynneissä" päätin varmuuden vuoksi ostaa Inteliä salkkuun: kyseinen yritys tuntuisi olevan vakaavarainen ja varma osingonmaksaja, ja tekevät aika paljon elektroniikkaa (prosessoreita, muistia ja muita piirejä) mitä varmasti myös tulevaisuudessa tarvitaan - ovat myös ostaneet McAfeen pois markkinoilta.

Tässä lyhyt yhteenveto, lähteinä oli 10-K aluksi ja sitten morningstar.com (suurin osa luvuista miljoonaa$, paitsi osakekohtaiset):


2010 2009 2008 2007 2006
Liikevaihto 43623 35127 37586 38334 35382
Liikevoitto 11464 4369 5292 6976 5044
Voitto/osake (dil) 2.01 0.77 0.92 1.18 0.86
Osinko/osake 0.63 0.56 0.5475 0.45 0.4
Osingonjako% 31.34% 72.73% 59.51% 38.14% 46.51%
Rahaa 16792 9272 8681 12797 10002
Varastot 3757 2935 3744 3370 4314
Velat (pit) 2077 2049 1185 1269 1128
Velat (lyh) 38 172 102 142 180
ROE 25.16% 10.82% 12.93% 17.55% 13.83%
ROI 24.01% 10.28% 12.31% 16.68% 13.04%

Liikevaihto on siis kasvanut, poislukien 2009 mikä ei ollut kovin hyvä vuosi. Sinä vuonna myös osingon ulosmaksuprosentti kävi korkealla, mutta osingonmaksu ei keskeytynyt ja sitä myös nostettiin hieman. Rahaa on kertynyt kassaan (toivottavasti ei tule mitään harhaostosta), ja varasto ei näytä kovin isolta verrattuna liikevaihtoon (yritän siis katsoa keskiarvoa) - varastoarvoa katson tässä ettei ole paljon nopeasti vanhenevaa prosessoreita yms varastossa ja siitä johtuen alaskirjauksia. Pitkä-aikaiset velat ovat myös aika hillittyjä, ja luettuani Saarion kirjaa niin myös pitäisi katsoa ROE ja ROI: ROE (Return on Equity) pitäisi olla isompi kuin ROI (Return on Investment) koska muuten yritys maksaa enemmän korkoa ja rahoituskuluja kuin mitä ansaitsee, tämä täyttyy. Myös omanpääoman tuotto (ROE) pitäisi olla 10-12% vuositasoa (valtion obligaation tuottoprosentti lisättynä 4-6% "markkinariskillä), tämä täyttyy myös.

Meno on myös jatkunut hyvin Q1/2011: liikevaihto noussut 25% YoY ja EPS oli 0,56$/osake (YoY kasvua 30%, oli 0,43$ vuosi sitten). Sijoittajat ovat hieman skeptisiä Inteliä kohden, koska ei ole niin paljon mobiiliprosessoreita yms valikoimassa, mutta Intel ei siis elä pelkästään prosessoreiden myynnillä. Morningstarin vertailussa Intel on alansa keskiarvoa alapuolella/samalla (P/E 9,9 vs keskiarvo 14,0, P/B 2,4 vs 2,9) paitsi osingoissa, joissa Intelillä oli 3,88% viimeisimmän noston jälkeen (täyttää siis vaatimukseni S&P keskiosinko x 150%). Osinko on myös kasvanut keskimäärin 10-11%/vuosi viiden viimeisen vuoden aikana.

Yritin saada hieman päälle 21$ hinnaksi ostoksille, mutta olen valitettavasti ostannut pienet siivut tässä jonkun aikaa (yritin ostaa isomman satsin Hudson City Bancorppia, mutta ei päättynyt hyvin: siksi yrittänyt pitää samaa painoa kaikissa osakkeissa koska ikinä ei tiedä mikä menestyy parhaiten) joten tämä taktiikka osoittautui kalliiksi kun Nordnetin kaupankäyntikulut ovat korkeat: loppuhinnaksi tuli 21,64$/kappale, sijoitus kun oli hieman alle 1000€.

Nyt sitten jännätään miten Kreikan käy (ja mikä vaikutus on osakemarkkinoille).

"Swing trade" yritys Royal Unibrew:illa

Olen jo jonkin aikaa sivusilmällä hieman seuraillut Royal Unibrew:iä, ja huomannut että osake tuntuisi liikkuvan hieman 340-360 dKR välillä (itse arvioin tosiaan aikoinaan että jotain 350 dKr paikkeilla olisi sen arvo) ja nyt kurssi oli hieman tuon alla. Ostin tätä siivun (noin parikymmentä osaketta), hinta asettunee noin 335+ dKr sis kaupankäyntikulut: oletan että tämä saavuttaa parin viikon sisällä noin 360 dKr tason, jolloin harkitsen myyntiä.

Isoa voittoa tästä ei siis tule, mutta jos saan 5-10% tuoton pääomalle kuukauden sisällä niin mielestäni ihan ok. Toki kreikkalaisten "businekset" voivat sekoittaa tätä pahanpäiväisesti, mutta uskon että Royalilla ei ole kovin suurta pudotusta enään edessä kahden syyn takia:
1. käynnissä oleva osakkeen osto ohjelma ostelee osakkeita pois (ja täten estänee isompaa laskua)
2. yritys on defensiivinen, olutta menee kaupaksi ehkä jopa enemmän jos menee huonosti

Mutta katsotaan.

tiistai 21. kesäkuuta 2011

Guld Invest - kaikki ei ole kultaa mikä kimaltaa

Nyt myös toinen alkuvuoden spekulatiiveista osakkeista on ottanut kunnolla takapakkia (ensimmäinen oli Questerre, josta luovuin aika ajoissa kun alkoi näyttämään huonolta): toinen on paljon pienempi Guld Invest, jossa arvelin että olisi kasvupotentiaalia. Aikatauluthan taas meni pieleen ja kannattavuus laskenut alkuvuodesta, mutta odotin jotain positiivista heinäkuun tuloksesta (ajatuksena myydä pois jossei tule mitään, sahannut noin 0,14-0,15kr paikkeilla ja ostohinta 0,17 - laskenut että ihan hyvä kun substanssiarvo on 0,17kr (0,18kr goodwill:in kanssa)).

Noh, lähestyy tuo osavuotispäivä mutta sieltähän tuli vähän erilainen tiedoite: kuulema 5 milj kruunua negatiivista tulosta johtuen jostain jo aiemmin kerrotusta ryöstöstä tmv. Ko. ryöstö kyllä mennyt minulta ohi, ja kurssihan nyt sitten on 0,08kr/osake "tuoton" ollessa "kivat" -53,84%. Riski oli siinä mielessä rajattu että vain 3% salkun arvosta oli siinä kiinni, mutta kyllähän tuo tuntuu.

Noin käänteisesti laskettuna siis 0,17kr/osake x 116 363 636 osaketta tekee mun laskutaidoilla noin 19,7 mKr pääomaa - siitä siis tuo 5 miljoonaa on noin 25%, jolloinka osaketta kohden olisi omaa pääomaa 0,1275kr/osake: toki voi olla hieman vähemmän jos yritys tuottanut tappiota, mutta uskoisin sen kumminkin olevan noin 0,11-0,13kr/osake haarukassa. Seuraava tulosraportti tulee vasta 31.8.2011, joten aika kauan sitä pitäisi tässä arvuutella: vaikka johto vaikuttaa pätevältä (tehneet oikeita päätöksiä jne) niin aikatauluihin ei olla päästy, ja tämän kääntäminen kassakoneeksi voi kestää aika kauan: laitoin sisään viikon voimassa olevan myynnin hintaan 0,12kr/kpl, katsotaan tärppääkö (nykyhintaan 50% korotus).

Aina ei voi onnistua, ja "pikarikastuminen" pienen firman kautta ei tällä(kään) kertaa näytä tuottavan tulosta - onneksi Aerocrine vielä voitolla.

lauantai 11. kesäkuuta 2011

Salkku sulaa kesähelteissä, mahdollisia ostopaikkoja

Näin kesän aluksi salkku on sulannut hieman alle 5% (kuun vaihteesta, noin 1000€), mutta onneksi edelleen ollaan plussalla: ja tosiaan pitää muistaa se että ensi vuonna vasta salkku täyttää 2 vuotta, mikä on todella lyhyt aika sijoittamisessa. Laskumarkkinat tuntuisi ehkä avaavan muutamia ostopaikkoja:

Yhdysvallan markkinoilla seurailen aika tarkasti Intelliä (INTC), 4% osinko saattaisi olla mahdollinen. Itse luulen siis että Intelin tuotteita tullaan myös tarvimaan jatkossa mitä enemmän yhteiskuntaan tulee tietotekniikkaa. CVR Partenersia (UAN) olen hieman yrittänyt silmäillä kassavirran takia (eli hyvä osinkotuotto), mutta alle 20$ tuskin saan sitä enään. Brookfield Infrastructure Partners on myös hieman karannut, mutta toivon että se laskisi alle 24$ jolloin ostaisin sitä - seurannassa tietysti myös isot firmat kuten WMT, ED, PEP, MCD mutta niissä vielä hieman matkaa siihen että osinko olisi tarpeeksi korkealla että ostaisin: tosin pitäisi varmaan verrata historiallista osto/osinko tasoa (esim PEP, CL) ja ostaa, yli 3% kun ei saa pankkitililtä edes (ja osinkoverotus edelleen 19,6%).

Euroopassa taas silmäilen Wesc, joka on jo mielestäni edullinen: pitää vaan hieman tutkia tulostietoja. Svolder kiinnostaa myös hyvän osingonsa takia (sekä sopiva maksu marraskuussa, voisi tarvittaessa maksella jäännösveroja osingolla) ja Oriola-KD voisi myös alkaa olemaan ostohinnosisa: siellä kait ollut jotain pientä häikkää Venäjän markkinoiden kanssa, eli pitää hieman tutkia. Teliasonerakin laskenut vuodenvaihteesta, pitää tutkia.

Saksasta pitäisi myös ehkä haalia jotain, taisi Deutche Telecom ainakin onnistua hieman hyötymään Kreikan kriisistä jos saavat ostettua halvalla osan kreikkalaisesta operaattorista: muutenkin tosiaan Eurooppa hieman mietityttää, jos/kun Kreikalle pitää tehdä jotain niin Euroopassa voi tulla osakkeet vielä enemmän alas.

Luulen vielä että mennään viikko-kaksi alaspäin, joten kovaa kiirettä en pidä ostoksilla - sen jälkeen voi olla että alkaa taas pieni nousukausi: hirveästi nousupotenttiaalia ei osakkeissa minusta ole, mutta jos saan n 4% osingon (sekä kasvavan osingon) niin kiitän siitä.

keskiviikko 1. kesäkuuta 2011

Toukokuun kuukausikatsaus

Eipä ole hirveästi kehumista toukokuussa ollut: salkku on nyt tänä vuonna tuottanut -0,7% jos Nordnetin mittariin on uskomista (oman salkun 6kk tuotto näyttää +0,43% mutta siinä joulukuu mukana). Olen siirtänyt "kesäalennuksia" varten hieman lisää rahaa salkkuun ja käteisen osuus nyt siis melkein 15%: ostopaikkoja ei vaan ole vielä tullut vastaan.



Positiivisena asiana on toki pidettävä sitä että sain 242,5€ osinkoa verojen jälkeen (nostaa kokonaisosinkomäärän yli 1000€, 1136€ jos ollaan tarkkoja): erityismaininnan toki saa Tele2:n 1485kr osinko, SGL ja AOD tilittivät molemmat 2x osingot (noin 9$/kpl), Vivendiltä tuli 70€ (FT:n jälkeen pitää anoa verot takaisin ranskan verottajalta), Securitas muisti 126kr:lla ja tämän lisäksi vielä Abbot Laboratories maksoi 12$, Realty Income 4,19$, Northstar Realty 20$ sekä Royal Bank of Canada 7,63$.

Tällä hetkellä siis kyttäilen ostopaikkoja sekä toivon että Kreikan yms tilanne laukeaisi (ehkä luoden ostopaikkoja Suomeen / Eurooppaan).