Velan "piilotetut" kustannukset

Yleensä nähdään että 2000e tavara maksaa 2000e, riippumatta siitä maksatko sen säästöistäsi vai esimerkiksi luottokortilla.

Tässä on mielestäni pieni ajatteluvirhe: hinta on siis tuloverojen jälkeinen hinta. Jos maksat sen säästöistäsi olet jo maksanut verot, eli hinta on 2000e - taas jos ostat sen luotolla niin sinun pitää tienata noin 2750e ennenkuin saat käteen 2000e rahaa, jolla voit maksaa luoton pois (ja tähän päälle tietysti mahdolliset korot+kulut).

http://investored.money.ca.msn.com/personal-finance/saving-money-and-managing-debt/Pages/why-should-i-try-to-avoid-debt-or-pay-it-off-quickly.aspx

Tämän takia isot kulutusluotot ovat hankalia maksaa takaisin: esim maksaaksesi takaisin 10 000e kulutusluoton niin sinun pitää tienata 12 500e, mutta koska varmaan samaan aikaan pitää elää (maksaa vuokra, ostaa ruokaa jne) niin tämän rahan kasaan saaminen kestää aikaa jolloin korko juoksee ja kasaan tienattava rahamäärä kasvaa: esim 10% korolla ja kahden vuoden maksuajalla tuosta tulee noin 11 500e netto-maksettavaa (yksinkertaistettu: ensimmäinen vuosi 1000e korkoa, toisesta 500e) eli todellisuudessa pitää tienata noin 15 000e että saat maksettua takaisin 10 000e lainan.

Joten sijoituslainan kanssa pitää olla skarppina: tällä hetkellä ei ole ajankohtainen, mutta jos markkinat menee w-muotoon niin ehkä pieni sijoituslaina voisi tulla kyseeseen jos ehdot ovat sopivat.

Royal Unibrew

Royal Unibrew (http://www.nasdaqomxnordic.com/aktier/shareinformation?Instrument=CSE3273) osakkeen kanssa kävi aika huonosti/hyvin, riippuen miten tilannetta katsoo. Sain vinkin yhdeltä tutulta tästä ei-syklisestä osakkeeesta, tein omasta mielestäni jonkin verran analyysiä mutta johtuen siitä että rahat poltti käsissä ja osake oli vahvassa nousussa sijoitusaikaan (loppukesästä) niin kiirettä piti ja onnistuin täysin ohittamaan kohdan että osinkoa ei jaeta ennenkuin pankeille on tietty määrä velkaa maksettu takaisin - eli ei sopisi salkkuuni ollenkaan. Mutta randomisti poimivat papukaijathan ovat voittaneet analyytikkoja, joten niin taisi tässäkin käydä. Mutta itse yritykseen:

Royal Unibrew on Skandinavian isoimpia olutviejiä: merkkeihin kuuluu Heineken, Vitamalt, Kalnapilis Original, Royal Pilsner, Ceres Strong Ale ja Faxe Premium, markkinoiden ollessa Eurooppa, Pohjois-Amerikka, Karibia ja Afrikka (?). Yritys yrittää laajentua myös Itä-Eurooppaan ennen ei-Euroopan valloitusta, ja johtuen erittäin epäonnistuneesta Puolan sijoituksista sekä entisen pää-omistajan (islantilainen FL Group) akuutista raha-ongelmista osakkeen kurssi tippui noin 90% 2008-2009.

Perusteluna osakkeenostolle oli seuraavanlaiset: Kurssin ollessa 80 DKR P/E oli 3,9, ja jos arvioidaan että Royal Unibrewin "sopiva" P/E olisi 10 (Carlsbergin oli 13) niin osakkeen tavoitehinnaksi tulee noin 200 DKR (80*10/3.9). Voitto oli noin 3,2% tuolle P/E luvulle, ja kun se historiallisesti on ollut noin 6,5% niin jos oletetaan että kasvua ei tapahdu 2009 mutta kannattavuus saadaan nostettua takaisin 6,5% tasolle niin tavoitekurssi olisi noin 400 DKR (80 *10/2).

Tässä vaiheessa (Q2 tulokset tullut) Puolan ongelmat ovat ratkenneet melko hyvin, rahoitustilanne huomattavasti parantunut ja kustannustehokkuusohjelma on puraissut. Itse siirryin siis sisään hinnalla 125 DKR, tällä hetkellä kurssi on 185 DKR - voittoa siis kivat 50%.

Hätiköiden siis tuli hyvä - jos olisin tiennyt että melko varmasti osinkoa ei tule vuonna 2009 niin en olisi tätä ostanut.

Kulujen minimointi / rahastojen välttäminen

Törmäsin pariin ihan mielenkiintoiseen (ruotsalaiseen) laskelmaan:

Vuodesta 95-02 (7 vuotta) kuukausisijoittamalla 1000 kr/kk osakerahastoihin niin sijoittamalla maailma-rahastoon Ruotsissa ja saamalla keskimääräisen tuoton niin sijoitussumma on tippunut 3% (84 000kr sijoitettu, loppu-arvo 81 655kr), kun indeksi noussut 55%:
http://morningstar.inorr.se/news/analysis.asp?articleID=16933&validfrom=2002-08-29

Sama 95-02 (7 vuotta), 1000kr/kk Ruotsin osakemarkkinoiden rahastoihin keskimääräinen tuotto on "tuottanut" myös mukavat -14% (84 000 kr sijoitettu, loppusumma 71 988kr):
http://morningstar.inorr.se/news/analysis.asp?articleID=16931&validfrom=2002-08-29

Laajentamalla tämän 12 vuoteen (96-08) niin taas sama keskimäärinen maailmanrahaston tuotto on tuottanut -14% (144 000 kr -> 124 011kr):
http://morningstar.inorr.se/news/analysis.asp?articleID=58961&validfrom=2008-11-13

Ja sama 12 vuotta (96-08) ruotsalaismarkkinoiden osakerahastoon antanut 1% voiton (144 000 kr on noussut 145 404kr):
http://morningstar.inorr.se/news/analysis.asp?articleID=58962&validfrom=2008-11-13

Melko mielenkiintoiset luvut, varsinkin kun juuri kuukausi-sijoittamallahan tuota riskiä pitäisi saada pois. Molemmat lienevät otettu heti voimakkaan laskun jälkeen, ja onhan siellä erittäin hyvin nousseita kuukausia seassa kans. Jonas Lindmark, jotka kirjoittanut nuo artikkelit, suosittelee että säästämistä lisätään kun markkinat laskevat ja vähennetään taas vastaavasti kun markkinat ovat nousseet voimakkaasti - eli ostetaan halvalla enemmän, ja vähemmän kalliilla.

Omasta mielestäni myös 12 vuoden ajanjaksolla kuluilla alkaa olla merkitystä: rahastot ovat helposti saattaneet ottaa sen 2%/vuosi hallinointipalkkioa, joten en usko että tuo maailmanrahastokaan olisi tappiolla jos ajatellaan korkoa koron päälle-effektiä.

Itse yritän minimimoida kulut mahdollisimman paljon juuri tästä syystä, ja käytän lähinnä ETF:iä/indeksirahastoja avuksi kehittyvillä markkinoilla sekä saadakseni vähän hajontaa salkkuun - tämän lisäksi tosiaan toivon pystyväni lähelle indeksituottoa, mihin keskimääräinen rahastotuotto ei ole yltänyt kulujen takia.

Nokia - osinko-osake?

Nokian (http://www.nasdaqomxnordic.com/aktier/shareinformation?Instrument=HEX24311) ennuste vuoden 2009 osingoille tuntuisi olevan noin 0,37e/osake ja tavoitteena olisi noin 4% osinkotuotto sijoituksille - tämä tuo Nokian tavoitehinnaksi siis 9,25e. Tällä hetkellä kurssi huitelee pikkaisen korkeammalla, eli 9,35e, mutta syyskuun "kunniaksi" osakehinnat ovat laskussa.

Itse olen hivenen huolestunut Nokian tuotepaletista, varsinkin älypuhelinmarkkinoilla, sekä vahvasti laskenneesta puhelinten keskihinnasta - edelleen 2009/Q2 keskihinta laski mutta kumminkin markkinaosuus olisi noussut älypuhelimissa? Myös Nokia Ovi on edelleen valovuosia Applen perässä (jopa voisi ihmetellä että mihin ovat Nokialla ajan käyttäneet?), mutta Linux-pohjaisen puhelimen tuonti markkinoille on minusta hyvä asia - Symbianissa tuntuisi olevan jotain ihmellistä "kankeutta" kun kosketuspuhelimen tuonti markkinoille kesti niinkin kauan kun kesti.

Viime aikaiset "isot" päätökset eivät ole olleet kovin hyviä: esim NSN menettänyt melko paljon markkinaosuutta ja tekee tappiota, Navteq ostosta voidaan tuskin pitää edes "kohtuu edullisena" ostoksena ja suurin osa hypetetyistä uutustekniikoista tuntuu olleen torsoja (WAP, MMS, DigiTV) - mutta kassa on edelleen kunnossa ja tuotantoprosessit Nokialla tuntuu olevan hanskassa.

Myös kurssi on kehittynyt todella heikosti verrattuna vuoteen 2000, mutta uskon että kurssi on liian alamaissa nyt. Aion sopivan ajankohdan tulleen ostaa erän ja kotiuttaa ainakin kevään osingot (ja jossei yhtiön tulevaisuuden näkymät mielytä minua, mahdolliset myyntivoitot). Sopivaa ajankohtaa ehkä pitää hivenen odottaa - Nokia Worldissa esitys http://laimeasilli.wordpress.com/2009/09/02/gorilla-kicks-ass/ on ollut vahva mikä voi johtaa nouseviin kursseihin pariksi päiväksi, kunnes syysmasennus tarttuu. Pohjan ajottaminen voi toki olla hankala.

Sijoitussalkun elokuun tuotto

Hetken pohdittuani miten näyttää tulokset sijoituksista päädyin siihen että esittelen ne pelkästään arvopaperi-sijoituksille, eli rahastot ja osakkeet - jätän pois pankkitalletukset ja rahamarkkinarahastot.

Laskelma tältä osin on melko lyhyt (johtuen että olen aikaisemmin kerännyt kasaan puskurin), ja siksi en aio graafilla sitä esitä vielä:

PVM	Sijoitettu	Arvo	Tuotto
2009-06	4 075€	3 900€	-4,29%
2009-07	4 300€	4 590,15€	6,75%
2009-08	5 200€	6 166,33€	18,58%

Eli elokuu on ollut salkulle hyvä.