Passiivista tuloa

Osinkohajautus loppuvuosi 2011

2011-12-13T23:07:00.003+02:00

Onkin ehkä hyvä hieman katsoa miten tuo osinkohajautus näyttää nyt vuoden 2011 lopussa: tavoitehan oli alunperin saada osinkoa ympäri vuoden.

Helmi- ja elokuu näyttävät (ja ovatkin) aika "heikko-osinkoisia": syynä tähän on että Yhdysvalloista vain NorthStar Realty jakaa tällöin osinkoa, suurin osa kvarttaaleittain jakavista jakaa Tammi-Huhtikuu tai Maalis-Kesäkuu -syklillä (Toukokuun pelastaa Vivendin osinko ja marraskuun Svolder sekä WeSC). Hieman kokeneempana sijoittajana ei ole niin hienoa saada osinkoa ihan joka kuukausi, vaan on paljon kivempi nähdä että sinne tilille kertyy sitä kun katsoo parin kuukauden päästä.

Keskimäärin osinkoa tippuisi noin 90€/kk (näillä dollarinkursseilla), mikä on ihan kiva "lisä" varsinkin jos osingot jatkavat kasvuaan (3% palkankorotus 3000€ kk-palkkaan - tai itse asiassa hieman ehkä isompi, osinkoverotus kun lienee noin 20% ensi vuoden alusta). Suurin osinkosuma on tietysti huhtikuussa johtuen aika monesta suomalaisosakkeesta salkussa.

Tähtäimessä olisi siis jotain eurooppalaisia, ehkä kaksi kertaa vuodessa osinkoa jakavaa yritystä...

Marraskuun kuukausikatsaus

2011-12-04T23:05:00.003+02:00

Hiukkasen myöhässä marraskuun kuukausikatsauksella, mutta markkinat ovat sen verran sekavat että en oikein tiedä mitä tässä pitäisi tehdä: olen enemmänkin keskittynyt olemaan tekemättä mitään salkun suhteen.

Salkku on siis tuottanut 21,7% alusta alkaen, ei mikään järisyttävän hyvä tuotto melkein kahdelle ja puolelle vuodelle mutta vielä plussalla. Vuoden alusta tuotto on noin -10%, ja viime kk tuotto oli about saman verran tappiota kun mitä siirsin sinne uutta rahaa. Pidän tosiaan nyt noin 15% rahoista vapaana (=1% korolla Nordnetin tilillä) jos sattuisi tulemaan yllättävän hyviä ostopaikkoja.

Osinkoa tippui mukavat 111,10€ verojen jälkeen: niistä isoimmat olivat WesC (noin 50€ - Nordnetin osinkoraportti näytti tästä vain ennakonpidätyksen) ja Svolderin 30€: tämän lisäksi NorthStar Realty korotti osinkoa joten sieltä tuli 25$, Abbot Laboratoriesilta 12$ ja Alpine Total Dynamic, Realty Income sekä Strategic Global Income Fundilta noin 4$/kpl.

Merkitsin myös KappAhlin osakkeet uusmerkinnässä, ja kun hinta tosiaan oli edullinen niin kovin paljon rahaa sinne ei mennyt. Olen erittäin, erittäin pihalla markkinoista ja mihin ne on menossa, enkä uskalla oikein ostaa mitään tällä hetkellä: Yhdysvalloissa saattaisi olla jotain kiinnostavia, 4 kertaa vuodessa osinkoa jakavia yrityksiä mutta kun ei tiedä miten toi euro/dollari menee ja on jo iso osa salkussa ulkomaisessa valuutassa... Pitäisi varmaan metsästää jotain Saksalaisia osakkeita salkkuun, mutta jos tämä eurotilanne vielä tästä pahenee myös pörssin mielestä niin tulee vielä parempia ostopaikkoja. Joten tällä hetkellä olen sitä mieltä että näillä mennään: ehkä saatan kotiuttaa "tappiota" ennen vuodenvaihdetta hieman lisää.

Lokakuun kuukausikatsaus

2011-11-02T16:07:00.004+02:00

Lokakuu oli salkulle "hyvä": ostotarjous Harleysville Groupista tuotti mukavan nousun, samoin Stureguldin ostotarjous tuotti mukavan nousun Guld Investille - ilman näitä salkkua olisi varmaan punoittanut taas.

Nordnetin vauhtimittari näytti noin -7% vuoden alusta, mitä voinee pitää kohtalaisena jos vertaa Suomen indeksiin (tosin, aika paljon yhdysvaltalaisia osakkeita salkussa ja niiden indeksit melkein nollilla) - omat tuottolaskelmat näyttää että 23,57% voitolla 2 vuoden 4kk jaksolla.

Osinkoa jäi 56,5€ verojen jälkeen: valitettavasti toi Nordnetin "Tapahtumat ja laskelmat" on nyt rikki, mutta muistan että Fast. Pref. Balderilta tuli ensimmäinen osinko kuten myös monelta muulta: ensi kuukausi on taas hiljaisempi.

Hieman ristiriitaisin tuntein sitä tässä nyt ollaan: pitäisikö kotiuttaa rahat ja odottaa "suurta romahdusta", vai ollaaanko ehkä jo nähty pahin ja paras vain lisäillä jos laskee? Itse en usko mihinkäään vahvaan nousuun, joten edelleen käteistä noin 15% salkun arvosta ja lainapositio avaamatta.

Stureguld tekee ostotarjouksen Guld Investistä

2011-10-27T16:29:00.002+03:00

Näköjään Hannu Hanhi täällä taas vauhdissa. Guld Invest sijoitukseni oli jo päätymässä huonoimmaksi sijoitukseni ikinä (suhteellisen suuri summa, ja 0,17kr ostohinnasta oltiin jo 0,08kr hinnassa eli miinusta oli paljon) - firma vaikutti ihan lupaavalta pienfirmalta, joka ei vaan osunut tavoitteisiin ja sitten oli ryöstö jossa hävittiin rahaa. Viimeinen kvartaalijulkistus kertoi että Guld Invest tekee voittoa, joten olin ajatellut istua ja odottaa miten menee, paljon huonommin kun ei voi mennä.

Jos nyt noita tiedoitteita toisella kotimaisella kielellä ymmärrän oikein niin Stureguld tarjoaa 144% korkeamman hinnan kuin mitä 10 päivän keskiarvo ollut Guld Investin kurssilla, ja 200% mitä päätöskurssi eilen: 0,1kr oli eilen, joten 0,3kr/kpl kait lienee tuo tarjous. Tilalle tulee Stureguldin osakkeita, joten pitää ko. firmaa tutkia. Sillä välin Guld Investin osake on noussut hintaan 0,17kr/kpl (+70%), eli pystyisin poistumaan ottamalla takkiin vain kaupankäyntikulut: kävi tänään myös 0,20kr hinnassa.

UPM Kymmenettä siivu salkkuun

2011-10-26T23:48:00.004+03:00

Päätin sitten ostaa "varmuuden vuoksi" pienen siivun UPM Kymmene:ttä salkuun jo eilen: hinta on hieman noussut pohjasta (alle 8€ olisi saannut) mutta pohjiin vaikea osua ja tosiaan hieman huolestuttaa että jos tästä tulee nousuralli niin olen poissa kuvioista.

Ostohinnaksi tuli 8,83€ osake, ja jos lasken viime vuoden osingolla 0,55€/kpl saan "kivan" 6,2% osinkotuoton. Riski oli ostaa ennen osaria, ja en nyt oikein osaa sanoa kannattiko vai ei: tulos oli ihan ok, ja osake hieman laskenut: laimennettu osakekohtainen tulos on 0,68€/osake (Q1-Q3), mikä siis jo riittäisi maksamaan tuon 0,55€ osingon. Pidin myös toimitusjohtajan kommenteista että ovat "vuotta 2008 paremmin valmiita toimimaan karussa ympäristössä" ja tosiaan tuo energia puoli on kasvanut upm kymmenessä aika isoksi (linkki T&T) jonka pitäisi tuoda tulosta vaikka paperipuoli "pettää". Tämän lisäksi UPM:llä tuntuu olevan kaikenlaista muutakin kehitteillä, ja omasta mielestäni UPM on parhaiten "hoidettu" metsäyhtiö Suomessa.

Heiman tarkempaa analyysiä pitää vielä tehdä (ja tutkia Q3), mutta päätin hieman impulsiivisesti ostaa UPM:ää siivun kun sain omasta mielestäni kohtuu hintaan: jos hinta laskee 8-7,5€ paikkeille tulen varmasti lisäilemään osaketta.

Harleysville Group, KappAhl

2011-10-08T20:45:00.003+03:00

HarleysVille Group: Lisäilin HGIC:iä salkkuun huhtikuussa, oli Dividend Champions listalla ja kasvattanut osinkoa hyvin. Toivoin että tämä olisi pysynyt salkussa tuomassa hieman finanssipuolta salkkuun, ja ostin hieman ennen arvioitua osingonnostoa (joka siis nousi 0,36$ -> 0,38$). Siinä mielessä on pakko olla tyytyväinen noin 90% voittoon (ostohinta 32,34$, lunastushinta 60$) mutta harmittaa kun hyviä osingonkasvattajia on aika vaikea löytää: tilanne tosin nyt parempi kuin alkukeväästä. Lunastus tapahtunee alkuvuotena, joten pidän tätä vielä salkussa (tai kunnes saan 60$/osake): Seeking Alphassa tätä ostetaan nyt hintaan 58,5$, laskevat siis saavansa varman 2,5% tuoton parissa kuukaudessa. Tämä on jo toinen yritys (salkustani) joka ostetaan pois, mutta nyt ei harmita yhtä paljon kuin kun Travelpartner mielestäni meni liian halvalla (vaikka siitä siis myös maksettiin premio).

KappAhl: mistähän tämän murheenkryynin kanssa aloittaisi... "Hyvä" puoli on siis se että tässä on erittäin pieni summa kiinni (Nordnetissä maksoisi siis 4€/kauppa tuonne Ruotsiin aluksi, ja rahan polttaessa niin "äkkiä" piti saada jotain) mutta kyllähän tämänkin olisi pitänyt ymmärtää myydä 75kr paikkeilla. Nyt hinta on todella poljettu alas uusannin takia (ja muutenkin markkinan): nopeasti laskeskelen että jos vanhoille omistajille tarjotaan merkintä samassa suhteessa mitä nyt omistaa niin hieman päälle 100€ pitäisi sijoittaa (markkina-arvo 870 mKr, uusanti 600 mKr eli aika 1:1) - tämän nyt ihan varmasti teen, mutta pitäisi hieman tutkia että pitäisikö tähän ehkä laittaa lisääkin kiinni (11,70 kr tuntuu nyt olevan kurssi).

Yleisesti on aika huokuttelevia ostopaikkoja, mutta onko niitä kohta vielä enemmän? Itse ajattelin katsoa miten tuo Kreikka nyt päätyy: vaikka Portugal ja Italia varmaankin lienevät pääongelma. Jotenkin tuntuu ihmeelliseltä että lainaa voidaan ottaa noin isoja summia että niitä tuskin edes on mahdollista maksaa ikinä takaisin: ja jos nyt kerran pankit ovat antaneet liian helposti lainoja ilman kunnon takauksia (esim asuntonlainoja suomessa) niin onko nämä Kreikka-vakuudet nyt sitten esimerkki "kunnon" vakuuksista? Jos niin ehkä pitäisi mennä hieman juttelemaan tuo asuntolaina uusiksi...

Syyskuun kuukausikatsaus

2011-10-03T20:13:00.003+03:00

Syyskuussa salkulla meni "ihan hyvin" verrattuna markkinoihin: syynä tähän on dollari on laskenut ja HarleysVille Groupin ostotarjous:

Ja tällä "ihan hyvin" tarkoitan siis noin 0-tulosta, ja vuoden alusta salkku on laskenut vain 12% - pienistä asioista sitä ollaan näköjään iloisia. Osinkoa tuli mukavasti: AOD, Strategic Global Income sekä Realty Income antoivat sen n. 4$/kpl, Intel, Johnson & Johnson, McDonalds sekä Waste Management antoivat noin 10$/osake - France Telecomista taas tuli 37€, ja verojen jälkeen tilille tuli Nordnetin rapsan mukaan 61€.

Ostin erittäin pienen erän Konecranesia hintaan 16,2€ myös - mielestäni halpa hinta, mutta ko. yritystä saa näköjään tänään alle 15€ joten ehkä pitäisi aloittaa kohta ostoja. Käteisenä on hieman alle 15% salkun arvosta + HarleysVillestä tulevat rahat, tosin enpä tiedä milloin toi vaihto tulee tapahtumaan.

France Telecom toinen osinko, "kytiksellä"

2011-09-12T22:05:00.003+03:00

France Telecomilta napsahti toinen osinko tilille, eli nyt on kaikki ranskalaisten osingot tullut. Jos olen lukenut nyt nuo säännökset oikein niin Ranskan pitäisi pidättää ennakkoa 0% (eli Suomeen pitää maksaa 19,6%), mutta ovat pitäneet 25% - jos en hae noita takaisin niin osinkojen verotus nousee "kevyeseen" 44,6% - rahallisesti ei puhuta kuin muutamasta kympistä, mutta kait sitä pitää tulostaa lomake ja hakea rahat takaisin ihan periaatteen vuoksi (saavat virkailijat jotain tekemistä sekä Suomessa että Ranskassa).

Olen parit ostokset tässä tehnyt, mutta edelleen noin 10% käteistä: olen kyllä tässä vahvasti kytiksellä, hyviä ostokelejä tuntuisi olevan. Tilanne on sen verran herkkä että myös kovasti mietin jos pitäisi luopua osakkeista ja lyhentää asuntolainaa vielä kun on hieman voitolla - vaihtoehtohan on ottaa "all-in" sekä hieman velkavipua kun kaikki on oikein synkkää. Salkku ei ole vielä tänä vuonna kuin vasta -15%, dollarin nousu (sekä defensiiviset osakkeet) ovat auttaneet salkkua.

Elokuun kuukausikatsaus

2011-09-02T21:37:00.003+03:00

Elokuussa salkku meni alas: veivauksilla sain hieman keskitettyä salkkua ja keskihintaa kohtuullistettua, mutta eipä toimenpide ollut kovin järkevä kulujen takia.

Osinkoa tuli AOD, SGL ja Realty Incomelta hieman alle 5$/kpl, Northstar 20$ ja pois myyty Royal Bank of Canada vielä 8$ - verojen jälkeen tilille tuli 31€.

Loppukuun korjausliike teki sen että salkku tuntuisi tuottaneen vuoden aikana 0,17%, vuoden alusta -12,5% eli noin 3000€ tappiota. Käteistä on edelleen yli 10% salkun arvosta (ja mahdollinen laina nostoa vaille valmis) joten hieman etsin ostettavaa: aika paljon ostopaikkoja tuli hukattua (mm lomamatkan takia).

Balder preffered shares lisätty salkkuun

2011-08-30T23:03:00.002+03:00

Ruotsin maalla tuntuu olevan hieman hankala kiinteistöfirmojen saada rahaa, joten Balder turvautunut osakeantiin jossa tarjolla oli etuoikeutettuja osakkeita. Lyhkäisyydessään:

Osinko: 8% (4 x 5kr) 250 kr emissiokurssilla (itse ostin hintaan 257kr, eli 7,8%). Mikäli osinkoa ei makseta ajallaan kasvattaa se korkoa 14% vuosikorolla kunnes se maksetaan

Lunastushinta: Balderilla on oikeus lunastaa osakkeet takaisin hintaan 350kr/kpl (40% korkeammalla, 36,1% minun ostohinnalla)

Etuoikeutus: Jos yritys menee konkurssiin etuoikeutetulla osakkeella on oikeus saada 300 kr/osake + mahdolliset sisällä olevat osingot ennen muita osakkeenomistajia (toki velkojien jälkeen).

Muutenkin Balderilla tuntuu menevän melko hyvin lukiessani osavuotiskatsauksia, joten päätin "lukita" tuon 7,8% osinkotuoton: tavoitteena siis olisi saada 10% tuotto pääomalle, mutta näinä epävarmoina aikoina tuo sekä mahdollinen arvonnousu riittää pienelle osalle salkkua ("korkosijoitus"). En kyllä löydä tästä lehmää ojasta (hieman siis epäilyttää kun tuo tuntuu aika halvalta), mutta ehkä tuo kiinteistömarkkina on pankkien mielestä niin riskialtis että eivät halua lainata alle 8% korolla: jos tätä saa edelleen halvalla / halvemalla ehkä laitan osan mahdollisesta sijoituslainasta tähän: kurssiriskihän tässä toki on.

Ostettu muutama Fast. Balder pref osake hintaan 257kr/kpl.

Salkun veivaukset eivät tuottaneet mitään

2011-08-30T21:46:00.003+03:00

Kuun alussa siis tein pienen veivauksen salkussa: näin euromääräisesti luulen että otin pienen tappion kun noi kulut on Nordnetillä melko korkeat, mutta sain hieman "siistimmäksi" tuon salkun kun möin pois osan positioista jotka oli ostettu kun kaupankäyntikulut olivat 3-4€/kaupankäynti.

Näin muuten markkinat ovat olleet melko mielenkiintoisia: ensin kamalaa laskua kun Kreikassa on ongelmia, sitten kun ei tehdä mitään sen ratkaisemiseksi niin taas noustaan? Itse olen lisäillyt hieman rahaa salkkuun ja pidän edelleen noin 10+% käteisenä ja odotan ostopaikkoja: huomasin että Konecranes oli käynnyt 17€, mikä olisi ollut melko hyvä hinta (eikä näytä vieläkään niin kalliilta).

Mutta odottavalla kannalla olen vielä, tosin pelkään hieman pientä korjausrallia...

Laskupörssissä: myyntiä ja ostoksia, lainaposition harkinta

2011-08-06T20:28:00.004+03:00

Näin aluksi on pakkoa sanoa että ei mitään hajua miten tässä tulee käymään: Italian ja Espanjan velat ovat aika isoja, korot ovat nousussa, Kreikka ja Irlanti kait ei ole niin vakaita ja Yhdysvalloissa tuntuu myös olevan ongelmia. Oma veikkaukseni on että lasku ei ollut ihan vielä tässä, vaan mennään hieman alas vielä: mutta en ole tästä kovinkaan varma, joten pidin melkein kaikki Yhdysvallan osakkeet.

Suomessa ja Ruotsissa hieman "siivoilin": aloitin onneksi jo torstaina hieman myynnit, etteivät ihan osuneet (pelkästään) pahimpaan dippiin: Securitas lähti, samoin möin pois Tele2 spekulatiivisessa mielessä (oletan että saan sitä edullisimmin takaisin), samoin myös Royal Unibrew (eli tulee takaisin halvemmalla tai sitten jossain 330-340 - sen "oikea" hinta mielestäni on 370dKr) ja Aerocrine (voitolla, mutta ostan halvemalla) - tämän lisäksi kotiutin BlackPearlistä voiton, ja ostin melkein heti takaisin: suomesta pistin lihoiksi Oriola KD "kivalla tappiolla" (Venäjä siellä kummittelee, on vielä mielestäni hieman kallis kun tutkin tarkemmin), samoin Fortum (ehkä ostan 15€) - lisäyksiä salkkuun sitten taas olivat Citycon, Kesko ja Pohjola - en siis uskalla ihan myöskään olla poissa markkinoilta.

Tällä hetkellä on noin 6k€ rahaa (eikä hirveästi myyntivoittoa): tämän lisäksi juttelin myös pankin virkailijan kanssa, ja olisi mahdollista saada 10k€ n. 1% marginaalilla + 1kk Euribor (kulutusluotto nimellä kulkee, oletin että olisi ollut sijoituslaina tmv) - mutta vaatii vielä että toimitan papereita asunnosta että saan sen vakuudeksi. Suunnitelma on itselläni tällä hetkellä seuraavanlainen: jos markkinat laskevat 0-20% (lue: lähemmäs 20%) niin tulen ostamaan käteisvaroilla osakkeita, jos lasku menee tuon yli (20+%) niin noudan sijoituslainan ja ostan lisää, taas jos markkinat pysyvät nykyisellä tasolla aloitan hiljalleen ostot ja taas jos markkinat lähtevät kovaan nousuun niin olen ainakin osittain mukana.

Katsotaan miten tässä käy, viime viikot on tullut otettu selkään ja jos toi nordnetin mittari pitää paikkansa niin vuoden alusta -3k€ - aika iso summa.

Heinäkuun kuukausikatsaus

2011-07-30T17:11:00.003+03:00

Jos haetaan positiivisia asioita voisi todeta että heinäkuu meni mukavasti kun tuo toinen askel tuli saavutettua, mutta syy siihen oli että pistin ehkä hieman liikaakin rahaa salkkuun:

Salkun arvo ei laskenut kovin paljon heinäkuun aikana, mutta rahallisesti tuo että salkku on jo jonkin kokoinen tekee sen että lasku näkyy: Nordnet mittarin mukaan takkiin tuli noin 1,5% eli 350€, ja tämän vuoden "saavutus" on -6,5% eli -1450€.

Osinkoa tuli: SysCo (noin) 11$, Realty Income 4$, SGL 4$, Birner Dental 10$, HarleyVille Group 15$, Northwestern Corp 15,5$ sekä AOD 4$ - yhteensä verojen jälkeen tilille tuli 37,9€.

Käteistä on noin 10% salkun arvosta, eli jos tässä nyt avautuu erityisen hyviä ostopaikkoja niin 2-3 ostokseen olisi varaa: tosin tuo "erityisen hyvä ostopaikka" varmaan tarkoittaa kovaa laskumarkkinaa, jolloin salkun arvo ottaa siipeensä. Muuten tavoite on pitää noin 1000€ käteistä sen varalta että jotain hyvää ostettavaa ilmestyy jostain.

Myyntilistalla on ainakin AOD (olisi pitänyt myydä se kun kävi 6,2$), mutta pitäisi varmaan hieman tarkemmin käydä läpi tuo salkku.

Blogin ulkoasua vaihdettu

2011-07-30T16:02:00.002+03:00

Huomasin että jostain kumman syystä Windows koneella tämä blogi näyttää hieman hassulta, ja tosiaan halusin myös "otsikot" käyttöön - näköjään otsikoiden käyttö ei ole niin helppoa bloggerilla, eikä loppujen lopuksi teeman valitseminen myöskään. Kokeilin useampaa teemaa ja olin jo vaihtamassa niin sanottuun "2 columns" templateen, mutta sitten törmäsin tähän nykyiseen joka näyttää siedettävältä.

En ole ihan vakuuttunut tästä ulkoasusta (tuo vasen rivistö on hieman hämäävä, ja jostain syystä en saa tuota "most viewed" widgettiä toimimaan oikein), mutta kokeiltua mm http://btemplates.com/2008/11/11/keep-it-simple/ ja muutamaa muuta aika kauan päädyin että saa nyt hetken olla tämä.

Täältä: http://www.hongkiat.com/blog/50-most-wanted-blogger-templates/ löysin erilaisia teemoja esiteltynä.

Ostoajatuksia Suomesta (ja Ruotsista)

2011-07-13T15:58:00.005+03:00

Eihän näistä markkinoista oikein ota selvää: olisin odottanut tänään voimakasta laskua taas, mutta aika sekavalta näyttää - joten ehkä parasta miettiä jotain ostoksia vaan kun tuntuvat hinnat olevan kohdillaan. "Pikatarkistuksella" löysin muutaman osakkeen, joka näyttäisi tarvitsevan lisätutkintaa. Kriteerit "pikatarkistukselle" olivat:

1. Yritys on tunnettu, eli tiedän nimeltä about mitä tekee (ei siis mitään kovin riskaabelia)

2. Osinkotuoton pitää olla vähintään 4%, mieluiten kasvava

3. Yrityksen pitää tehdä voittoa, eikä kaikkea saa maksaa ulos.

3.1 Olisi kiva jos osingon ollaan arvioitu kasvavan tai on joku "muu" hyvä juttu (UPM:llä energiabusiness)

"Tärpit" abouttiarallaa:

Citycon: 3,5€ max hinta (2011E: 0,14€ osinko ja 0,22€ voittoa, 2012E: 0,14€ osinko ja voittoa 0,22€ - 2010 voitto 0,21€)

Fortum: 25€ max hinta (2011E: 1€ osinkoa ja 1,66€ voittoa, 2012E: 1,04€ osinkoa ja 1,74€ voittoa - 2010 voitto 1,46€)

HKScan: 5,75€ max hinta (2011E: 0,23€ osinkoa ja 0,44€ voittoa, 2012E: 0,27€ osinkoa ja 0,75€ voittoa - 2010 voitto 0,52€)

Kesko: 33,25€ max hinta (2011E: 1,33€ osinkoa ja 2,07€ voittoa, 2012E: 1,40€ osinkoa ja 2,29€ voittoa - 2010 voitto 1,78€)

PKC Group: 17€ max hinta (2011E 0,68€ osinkoa ja 1,65€ voittoa, 2012E: 0,78€ osinkoa ja 1,98€ voittoa - 2010 voitto 1,09€)

Sampo: 31,25€ max hinta (2011E 1,25€ osinkoa ja 2,28€ voittoa, 2012E: 1,33€ osinkoa ja 2,42€ voittoa - 2010 voitto 1,97€)

Tikkurila: 17,5€ max hinta (2011E 0,7€ osinkoa ja 0,94€ voittoa, 2012E: 0,75€ osinkoa ja 1,11€ voittoa - 2010 voitto 0,83€)

UPM: 15€ max hinta (2011E: 0,6€ osinkoa ja 1,25€ voittoa, 2012E: 0,6€ osinkoa ja 1,38€ voittoa - 2010 voitto 0,99€)

Oriola-KD oli myös listalla, mutta tätä omistan jo. Capmanilla ei sitten taas tunnu menevän hyvin, saattaa kyllä joutua myyntilistalle: ensi vuoden osingoksi arvioita 0,07€...

Sekä sitten vielä "pankkilista": eli oletan että pankit painettaisiin alas ja sitä kautta tulisi hyvät ostomahdollisuudet, toki pitää olla "vakaavarainen":

Pohjola: 4% osinkohinnalla tulee 11€ max kurssi, on sen alla. 2011E 0,93€ voittoa (0,45€ osaria), 2012E 1,05€ voittoa (0,5€ osaria) - 2010 teki voittoa 0,72€/osake

SHB (Svenska Handelsbanken): 197,3kr kurssilla 5,1% osinkoennuste 2011 (5,6% 2012), voittoa 2011E 19,92kr ja 2012E 21,37kr

Nordea: 68,9kr kurssilla 4,5% osinkotuotto 2011E (voittoa 7,23kr), 2012E 5,2% (8,o9kr)

Nordea ehkä poissa pelistä tuon Sampo omistuksen takia... Eli Sammon kautta saisin Nordeasta siivun.

Huomasin harmikseni että esim Olvi, jota olisin halunnut ostaa jotta olisin voinnut tukea ko yritystä juomalla heidän virvoitusjuomia, ja Stockmann, jota vaan pidän hyvänä yrityksenä, karsiutuivat pois yms.

Ostoja ja toinen askel saavutettu

2011-07-08T17:19:00.002+03:00

Kesäkuun lopusta tähän saakka on mennyt salkulla melko hyvin, ja käyrä näyttänyt loivasti nousua: tänään siihen valitettavasti tuli stoppi, hieman ennenkuin Nordnet mittarin mukaan koko tämä vuosi olisi tullut taas voitolliseksi.

Ostelin hieman "laskupäivinä" lisää osakkeita: jenkkimarkkinoilta tarttui Brookfield Infrastructure Partners (BIP) ja johtuen (siihen aikaan vielä) pienestä ostoerästä kulujen jälkeen ostohinnaksi tuli 24,3$ (ostin siis alle 24$). Dividendmonk on kirjoittanut siitä kelpo artikkeleitä, esim tässä 2011 päivitys: http://dividendmonk.com/brookfield-infrastructure-partners-bip-analysis-2011/ (itse siis metsästin aluksi alle 22$, mut osinkokorotusten jälkeen nostin tavoitehinnan alle 24$).

Kun laskukausi jo näytti olevan ohi niin minulla tuli hieman kiire parin osakkeen kanssa (ajattelin että pohjan tavoittaminen on mahdotonta): Oriola-KD:tä tuli salkkuun hinnalla 2,74€/kpl mikä taitaa olla melkein viimeisen kk korkein hinta mutta oletin sen nousevan 3€. Osingoksi odotan 0,12€/osinko ensi vuonna, kun tulosvaroitusta ei nytten sitten tullutkaan. Tämän lisäksi ostin vauhdilla myös WeSC:in, hinnaksi tuli 57,2kr/osake - voisin yrittää ehtiä kirjoittaa tästä lisää.

Huomasin myös että Nordnet tarjoaa 1% koron talletustilille, joten päätin siirtää hieman isoksi kasvanneen "säästötilin" sinne: myös lomarahat menivät sinne, mutta ajattelin että yritän olla kuluttamatta hirveästi rahaa lomalla ja sen sijaan että siirrän joka kuukausi rahaa Nordnettiin niin kasvatan taas tuota "säästötiliä" hieman isommaksi (hätävarat minulla on siis erikseen Seligsonin AAA-rahamarkkinarahastossa) - taktiikka on siis että käyttötilillä on vain vähän rahaa, ja sitten pari kertaa kk siirrän hieman lisää "säästötililtä" käyttötilille rahaa.

Siirtelin myös osaketietojani Google Docseihin jotta saisin hieman paremmin niitä seurattua: huomasin että itse kasaamani noin 22 k€ salkulla (tämän lisäksi siis hieman sijoitusrahastoja) YOC on 4,8% ja nykyinen tuotto% on 4,3% osinkojen muodossa (kurssivaihtelut ja se, että jotkut yritykset eivät maksa osinkoja huomioon ottaen). Osinkoverotuksen säilyessä edelleen 19,6% tämä vastaa siis noin 4,8% korkotuottoa joten hieman tekisi mieli ostaa osinko-osakkeita sen sijaan että makuuttaisin niitä 1% korkotilillä - mutta uskon että syksyllä saattaa tulla vielä hyviä ostopaikkoja, eli rahan arvon menetys nykyisillä hinnoilla on mahdollista: tosin en ole nostamassa rahoja toivon mukaan useaan vuoteen/koskaan.

Strategia ostaa enimmäkseen yrityksiä, jotka maksavat ja kasvattavat osinkoja, tuntuisi myös olevan melko onnistunut: 2009 sain noin 70€ osinkoa, 2010 sain noin 650€ osinkoja ja 2011 on tähän asti tullut noin 650€ edestä osinkoja, tosin montaa "isoa" osinkoa ei ole enään tämän vuoden puolella tulossa.

Kesäkuun kuukausikatsaus

2011-07-01T15:58:00.002+03:00

Kesäkuu meni sitten melko reilussa laskun merkeissä: positiivisena puolena mainittakoon että sain yllättävän paljon rahaa taas siirrettyä salkkuun ja tein muutamat kaupat.

Osinkoa ropisi jonkun verran: France Telecom 49,6€, Johnson & Johnson sekä McDonalds hieman alle kymmen dollaria/kpl ja Realty incomesta noin 5 dollaria: yhteensä verojen jälkeen 49,53€.

Salkun ikä on nyt 2 vuotta, ja on tänä aikana tuottanut 37,95% - eli ihan kohtalaisesti, varsinkin ajatellen että pääomaa on lisätty koko ajan (ja osa vähän aikaa sitten ostetuista osakkeista on tappiolla). Yhdysvaltoja kohden on ehkä hieman liian iso paino, mutta odotan että syksyllä taas Kreikka alkaa oirelemaan, mikä tarkoittaisi että euron arvo laskisi kuten myös eurooppalaiset osakkeet (eli isompaa laskua euroopassa verrattuna yhdysvaltalaisiin).

Inteliä lisätty salkkuun

2011-06-28T23:30:00.002+03:00

"Alennusmyynneissä" päätin varmuuden vuoksi ostaa Inteliä salkkuun: kyseinen yritys tuntuisi olevan vakaavarainen ja varma osingonmaksaja, ja tekevät aika paljon elektroniikkaa (prosessoreita, muistia ja muita piirejä) mitä varmasti myös tulevaisuudessa tarvitaan - ovat myös ostaneet McAfeen pois markkinoilta.

Tässä lyhyt yhteenveto, lähteinä oli 10-K aluksi ja sitten morningstar.com (suurin osa luvuista miljoonaa$, paitsi osakekohtaiset):

	2010	2009	2008	2007	2006
Liikevaihto	43623	35127	37586	38334	35382
Liikevoitto	11464	4369	5292	6976	5044
Voitto/osake (dil)	2.01	0.77	0.92	1.18	0.86
Osinko/osake	0.63	0.56	0.5475	0.45	0.4
Osingonjako%	31.34%	72.73%	59.51%	38.14%	46.51%
Rahaa	16792	9272	8681	12797	10002
Varastot	3757	2935	3744	3370	4314
Velat (pit)	2077	2049	1185	1269	1128
Velat (lyh)	38	172	102	142	180
ROE	25.16%	10.82%	12.93%	17.55%	13.83%
ROI	24.01%	10.28%	12.31%	16.68%	13.04%

Liikevaihto on siis kasvanut, poislukien 2009 mikä ei ollut kovin hyvä vuosi. Sinä vuonna myös osingon ulosmaksuprosentti kävi korkealla, mutta osingonmaksu ei keskeytynyt ja sitä myös nostettiin hieman. Rahaa on kertynyt kassaan (toivottavasti ei tule mitään harhaostosta), ja varasto ei näytä kovin isolta verrattuna liikevaihtoon (yritän siis katsoa keskiarvoa) - varastoarvoa katson tässä ettei ole paljon nopeasti vanhenevaa prosessoreita yms varastossa ja siitä johtuen alaskirjauksia. Pitkä-aikaiset velat ovat myös aika hillittyjä, ja luettuani Saarion kirjaa niin myös pitäisi katsoa ROE ja ROI: ROE (Return on Equity) pitäisi olla isompi kuin ROI (Return on Investment) koska muuten yritys maksaa enemmän korkoa ja rahoituskuluja kuin mitä ansaitsee, tämä täyttyy. Myös omanpääoman tuotto (ROE) pitäisi olla 10-12% vuositasoa (valtion obligaation tuottoprosentti lisättynä 4-6% "markkinariskillä), tämä täyttyy myös.

Meno on myös jatkunut hyvin Q1/2011: liikevaihto noussut 25% YoY ja EPS oli 0,56$/osake (YoY kasvua 30%, oli 0,43$ vuosi sitten). Sijoittajat ovat hieman skeptisiä Inteliä kohden, koska ei ole niin paljon mobiiliprosessoreita yms valikoimassa, mutta Intel ei siis elä pelkästään prosessoreiden myynnillä. Morningstarin vertailussa Intel on alansa keskiarvoa alapuolella/samalla (P/E 9,9 vs keskiarvo 14,0, P/B 2,4 vs 2,9) paitsi osingoissa, joissa Intelillä oli 3,88% viimeisimmän noston jälkeen (täyttää siis vaatimukseni S&P keskiosinko x 150%). Osinko on myös kasvanut keskimäärin 10-11%/vuosi viiden viimeisen vuoden aikana.

Yritin saada hieman päälle 21$ hinnaksi ostoksille, mutta olen valitettavasti ostannut pienet siivut tässä jonkun aikaa (yritin ostaa isomman satsin Hudson City Bancorppia, mutta ei päättynyt hyvin: siksi yrittänyt pitää samaa painoa kaikissa osakkeissa koska ikinä ei tiedä mikä menestyy parhaiten) joten tämä taktiikka osoittautui kalliiksi kun Nordnetin kaupankäyntikulut ovat korkeat: loppuhinnaksi tuli 21,64$/kappale, sijoitus kun oli hieman alle 1000€.

Nyt sitten jännätään miten Kreikan käy (ja mikä vaikutus on osakemarkkinoille).

"Swing trade" yritys Royal Unibrew:illa

2011-06-28T12:32:00.002+03:00

Olen jo jonkin aikaa sivusilmällä hieman seuraillut Royal Unibrew:iä, ja huomannut että osake tuntuisi liikkuvan hieman 340-360 dKR välillä (itse arvioin tosiaan aikoinaan että jotain 350 dKr paikkeilla olisi sen arvo) ja nyt kurssi oli hieman tuon alla. Ostin tätä siivun (noin parikymmentä osaketta), hinta asettunee noin 335+ dKr sis kaupankäyntikulut: oletan että tämä saavuttaa parin viikon sisällä noin 360 dKr tason, jolloin harkitsen myyntiä.

Isoa voittoa tästä ei siis tule, mutta jos saan 5-10% tuoton pääomalle kuukauden sisällä niin mielestäni ihan ok. Toki kreikkalaisten "businekset" voivat sekoittaa tätä pahanpäiväisesti, mutta uskon että Royalilla ei ole kovin suurta pudotusta enään edessä kahden syyn takia:

1. käynnissä oleva osakkeen osto ohjelma ostelee osakkeita pois (ja täten estänee isompaa laskua)

2. yritys on defensiivinen, olutta menee kaupaksi ehkä jopa enemmän jos menee huonosti

Mutta katsotaan.

Guld Invest - kaikki ei ole kultaa mikä kimaltaa

2011-06-21T22:16:00.002+03:00

Nyt myös toinen alkuvuoden spekulatiiveista osakkeista on ottanut kunnolla takapakkia (ensimmäinen oli Questerre, josta luovuin aika ajoissa kun alkoi näyttämään huonolta): toinen on paljon pienempi Guld Invest, jossa arvelin että olisi kasvupotentiaalia. Aikatauluthan taas meni pieleen ja kannattavuus laskenut alkuvuodesta, mutta odotin jotain positiivista heinäkuun tuloksesta (ajatuksena myydä pois jossei tule mitään, sahannut noin 0,14-0,15kr paikkeilla ja ostohinta 0,17 - laskenut että ihan hyvä kun substanssiarvo on 0,17kr (0,18kr goodwill:in kanssa)).

Noh, lähestyy tuo osavuotispäivä mutta sieltähän tuli vähän erilainen tiedoite: kuulema 5 milj kruunua negatiivista tulosta johtuen jostain jo aiemmin kerrotusta ryöstöstä tmv. Ko. ryöstö kyllä mennyt minulta ohi, ja kurssihan nyt sitten on 0,08kr/osake "tuoton" ollessa "kivat" -53,84%. Riski oli siinä mielessä rajattu että vain 3% salkun arvosta oli siinä kiinni, mutta kyllähän tuo tuntuu.

Noin käänteisesti laskettuna siis 0,17kr/osake x 116 363 636 osaketta tekee mun laskutaidoilla noin 19,7 mKr pääomaa - siitä siis tuo 5 miljoonaa on noin 25%, jolloinka osaketta kohden olisi omaa pääomaa 0,1275kr/osake: toki voi olla hieman vähemmän jos yritys tuottanut tappiota, mutta uskoisin sen kumminkin olevan noin 0,11-0,13kr/osake haarukassa. Seuraava tulosraportti tulee vasta 31.8.2011, joten aika kauan sitä pitäisi tässä arvuutella: vaikka johto vaikuttaa pätevältä (tehneet oikeita päätöksiä jne) niin aikatauluihin ei olla päästy, ja tämän kääntäminen kassakoneeksi voi kestää aika kauan: laitoin sisään viikon voimassa olevan myynnin hintaan 0,12kr/kpl, katsotaan tärppääkö (nykyhintaan 50% korotus).

Aina ei voi onnistua, ja "pikarikastuminen" pienen firman kautta ei tällä(kään) kertaa näytä tuottavan tulosta - onneksi Aerocrine vielä voitolla.

Salkku sulaa kesähelteissä, mahdollisia ostopaikkoja

2011-06-11T21:43:00.002+03:00

Näin kesän aluksi salkku on sulannut hieman alle 5% (kuun vaihteesta, noin 1000€), mutta onneksi edelleen ollaan plussalla: ja tosiaan pitää muistaa se että ensi vuonna vasta salkku täyttää 2 vuotta, mikä on todella lyhyt aika sijoittamisessa. Laskumarkkinat tuntuisi ehkä avaavan muutamia ostopaikkoja:

Yhdysvallan markkinoilla seurailen aika tarkasti Intelliä (INTC), 4% osinko saattaisi olla mahdollinen. Itse luulen siis että Intelin tuotteita tullaan myös tarvimaan jatkossa mitä enemmän yhteiskuntaan tulee tietotekniikkaa. CVR Partenersia (UAN) olen hieman yrittänyt silmäillä kassavirran takia (eli hyvä osinkotuotto), mutta alle 20$ tuskin saan sitä enään. Brookfield Infrastructure Partners on myös hieman karannut, mutta toivon että se laskisi alle 24$ jolloin ostaisin sitä - seurannassa tietysti myös isot firmat kuten WMT, ED, PEP, MCD mutta niissä vielä hieman matkaa siihen että osinko olisi tarpeeksi korkealla että ostaisin: tosin pitäisi varmaan verrata historiallista osto/osinko tasoa (esim PEP, CL) ja ostaa, yli 3% kun ei saa pankkitililtä edes (ja osinkoverotus edelleen 19,6%).

Euroopassa taas silmäilen Wesc, joka on jo mielestäni edullinen: pitää vaan hieman tutkia tulostietoja. Svolder kiinnostaa myös hyvän osingonsa takia (sekä sopiva maksu marraskuussa, voisi tarvittaessa maksella jäännösveroja osingolla) ja Oriola-KD voisi myös alkaa olemaan ostohinnosisa: siellä kait ollut jotain pientä häikkää Venäjän markkinoiden kanssa, eli pitää hieman tutkia. Teliasonerakin laskenut vuodenvaihteesta, pitää tutkia.

Saksasta pitäisi myös ehkä haalia jotain, taisi Deutche Telecom ainakin onnistua hieman hyötymään Kreikan kriisistä jos saavat ostettua halvalla osan kreikkalaisesta operaattorista: muutenkin tosiaan Eurooppa hieman mietityttää, jos/kun Kreikalle pitää tehdä jotain niin Euroopassa voi tulla osakkeet vielä enemmän alas.

Luulen vielä että mennään viikko-kaksi alaspäin, joten kovaa kiirettä en pidä ostoksilla - sen jälkeen voi olla että alkaa taas pieni nousukausi: hirveästi nousupotenttiaalia ei osakkeissa minusta ole, mutta jos saan n 4% osingon (sekä kasvavan osingon) niin kiitän siitä.

Toukokuun kuukausikatsaus

2011-06-01T18:25:00.004+03:00

Eipä ole hirveästi kehumista toukokuussa ollut: salkku on nyt tänä vuonna tuottanut -0,7% jos Nordnetin mittariin on uskomista (oman salkun 6kk tuotto näyttää +0,43% mutta siinä joulukuu mukana). Olen siirtänyt "kesäalennuksia" varten hieman lisää rahaa salkkuun ja käteisen osuus nyt siis melkein 15%: ostopaikkoja ei vaan ole vielä tullut vastaan.

Positiivisena asiana on toki pidettävä sitä että sain 242,5€ osinkoa verojen jälkeen (nostaa kokonaisosinkomäärän yli 1000€, 1136€ jos ollaan tarkkoja): erityismaininnan toki saa Tele2:n 1485kr osinko, SGL ja AOD tilittivät molemmat 2x osingot (noin 9$/kpl), Vivendiltä tuli 70€ (FT:n jälkeen pitää anoa verot takaisin ranskan verottajalta), Securitas muisti 126kr:lla ja tämän lisäksi vielä Abbot Laboratories maksoi 12$, Realty Income 4,19$, Northstar Realty 20$ sekä Royal Bank of Canada 7,63$.

Tällä hetkellä siis kyttäilen ostopaikkoja sekä toivon että Kreikan yms tilanne laukeaisi (ehkä luoden ostopaikkoja Suomeen / Eurooppaan).

Euroopan veloista ja WeSC

2011-05-27T15:16:00.002+03:00

Enpä hirveästi ole nähnyt juttua Euroopan veloista (lähinnä nyt siis PIG(s)-maat) ja miten osakkeiden kanssa käy kun/jos lähdetään velkoja järjestelemään uusiksi: itse uskon että eurooppalaiset osakkeet ottavat tästä ainakin tilapäisesti osumaa (laskun muodossa) mikä saattaa avata ostopaikkoja - mielestäni siis aika moni osake on nyt ns "täysin" hinnoiteltu, eli mitään halpaa ei ole. Itselläni ei ole kovin paljon eurooppalaisia osakkeita, joten siinä mielessä en käynnistä myynti-operaatiota: mutta rahaa on tällä hetkellä noin 14% salkun arvosta käteisenä (sekä hieman lisää mitä voin siirtää tarvittaessa) odottamassa (myös kesällä saattaa muutenkin osakkeiden hinnat hieman laskea).

Uskon myös että euro tulee vahvistumaan dollaria vasten tuon takia, minkä takia nuo yhdysvallan dollareissa olevat sijoitukset lienee melko turvallisia: myös mahdollinen pörssilasku tulenee kohdistumaan vain euro-alueeseen, on kumminkin niin "pieni" markkinalue. Tosin onhan olemassa mahdollisuus että osakkeisiin olisi jo tuo riski sisällytetty, mutta hieman epäilen.

Osakehinnoista, osingoista yms on ollut jonkun verran juttuja myös seekingalphassa:

http://seekingalpha.com/article/269890-overvaluation-can-severely-crimp-income-for-dividend-growth-investors - todetaan että "väärään" hintaan ostettu osake tosiaan vaikuttaa erittäin haitallisesti salkun tuottoon (=kalliilla ostettu) sekä todetaan että aina löytyy jotain joka ei ole niin "kallista" kunhan jaksaa tarpeeksi etsiä

http://seekingalpha.com/article/270495-how-to-buy-the-right-dividend-stock-at-the-right-price toinen artikkeli joka hieman tätä käsittelee, tosiaan kirjoittaja etsii vain 5+% osinkoja maksavia yrityksiä mutta perusperiaatteet lienee samat

Olen myös alkanut hieman katsoa taas WeSC:iä:kasvu on jatkunut melko hyvänä, ja ostin sitä aikoinaan muistaakseni noin 90 kr sekä poistuin noin 110kr paikkeilla (pienellä summalla kun kaupankäyntikulut olivat pienet = eipä siinä päässyt tilille). Kannattavuus on hieman pienentynyt, mutta kun liikevaihto on kasvanut ja osake tosiaan nyt arvostetaan noin 70 kr niin harkitsen kovasti kyllä sen ostoa. Jos nyt ymmärrän oikein niin WeSC:in viime vuoden voitto oli 6,60 kr/osake (nyt 3:n kvartaalin jälkeen 6,25kr/osake "rullaava tulos"), liikevaihto 367,3 mKr (rullaava: 412,2 mKr) ja liikevoittoprosentti tosiaan 15,7% (nyt 13,2%).

Harkitaan.

Tavoitteiden määrittely - askelten tarkennus

2011-05-13T21:36:00.003+03:00

Vuonna 2009 kirjoitin tavoitteeni, ja johtuen siitä että askel 2 alkaa lähestyä on hyvä käydä tämä läpi ja tarkentaa sitä. Alkuperäinen artikkeli on tässä.

Askel 0 oli suoritettu, eli puskurin keräys (2009).

Askel 1: 10 000e - elokuu 2010 alustava tavoite. Pienimuotoinen osakesalkku pitäisi olla kasassa tässä vaihessa, tähän asti voin ostella "kivalta tuntuvia" osakkeita holdisalkkuun. Saavutettu joulukuussa 2009 (linkki)

Askel 2: 25 000e - elokuu 2013 oli alustava tavoite. Tarkoitus oli alkaa käyttämään stop-losseja, mutta tähän en lähde: markkinat ovat valitettavasti niin liikkuvia että saattavat vahingossa astua voimaan. Salkun osinkotuotto pitää olla 875€/vuosi, tilanne näyttää siinä mielessä hyvältä että tavoite voisi täyttyä kohta.

Askel 3: 50 000e - huhtikuu 2016 on alustava tavoite, mutta tätä pitää tarkentaa viimeistään 2013 alussa (syynä tähän että alkuperäisen kaavan mukaan laskettu lisäykset - toivottavasti inflaatio auttaisi palkankorotusten muodossa, ja pystyisi hieman enemmän sijoittaa). Salkun osinkotuotto pitää olla vähintään 2000€/vuosi, eli askel 2:sessa ostettujen osakkeiden olisi tällöin pitänyt pystyä kasvattamaan osinkojaan niin että keskituotto olisi 4%. Aikoinaan suunnittelin että osa rahoista olisi bondeissa tässä vaiheessa, mutta "riski" (arvonheilahdus) niissä on sen verran iso että ei kannata - jossen siis osta jotain bondia suoraan ja pidä koko voimassaolo-ajan.

Askel 4: 100 000e - tähän pitää päästä, vielä ei edes uskalla arvata päivämäärää. Tavoite osinkotuotolle on 5000€/vuosi, eli taas aikaisemmin ostettujen osakkeiden olisi pitänyt pystyä kasvattamaan osinkojaan niin paljon että tuotto on keskimäärin 5% (olettaen että tähän menee useampi vuosi).

Askel 5: 250 000e - tavoite että tässä vaiheessa osinkotuotto on vähintään 15 000€/vuosi.

Syscoa salkkuun maaliskuussa, Harleysville Group Inc huhtikuussa

2011-05-13T20:18:00.002+03:00

Lisäilin jo maaliskuussa hieman Sysco salkkuun hintaan 28,23$/osake. Osake oli arvostettu alle markkinoiden keskiarvon, vaikka yhtiö on markkinajohtaja noin 17% osuudella markkinasta: syynä tähän on että on ollut pelkoa että kassavirta ei riitä tukemaan/kasvattamaan osinkoa, eikä myöskään yrityksen kasvua. 2010 vuosi oli erittäin negatiivinen kassavirran suhteen, mutta siellä on kaksi yksittäistä, isoa menoerää: veroviranomaisten kanssa tehty sovinto (528 miljoonaa $) sekä ennakko-eläkemaksut (140 miljoonaa $).

Yrityksen johdolla on positiivinen näkökulma markkinatilanteeseen sikäli että ostomahdollisuuksia on paljon (ja Syscolla tosiaan isoin markkinaosuus, 17% - seuraavalla noin 9%) joten pystynee käyttämään ison yrityksen tuomat edut hyväkseen. Yritys on kasvanut ja ennenkaikkea tehnyt voittoa myös vaikeina vuosina, vaikka kasvu on ollut melko pientä. Lukiessani SeekingAlphalla ja muualla kommentteja niin yritys tosiaan on erittäin hyvä siinä mitä tekee, ja asiakkaat sitoutuvat siihen. Yritys on siis ennenkaikkea "ruuanjakelu"-yritys, eli toimittaa noin 400 000 asiakkalle (ravintoloita, kouluja jne) mm. pakastettuja raaka-aineita, lihaa, maitotuotteita sekä myös ruokaluun liityviä tuotteita kuten ateriamia, keittövälineitä ja puhdistusvälineitä.

Ostohinnalla osinkotuotto oli 3,68% mikä on melko hyvä, ja toivottavasti syksyllä osinkoa korotetaan. Payout-ratio on 52%, mikä on ihan pidettävä jos kassavirta sallii sen. Osakkeella oli hold suositus suurimalla osalla analyytikoita ostohetkellä (fool.com tosin 5 tähteä), mutta en oikein löytänyt muuta osaketta hyvällä osingolla joten päätin sijoittaa tähän. Tämän jälkeen yritys onnistui ylittämään odotukset ja palkittiin yhden päivän aikana noin 10% nousulla - nousu oli "kiva", mutta toivon että tälle osakkeelle ei osu noin isoja päivämuutoksia enään (paitsi ylöspäin).

Harleysville Group Inc taas tuli salkkuun hintaan 32,34$ ja 4,45% osingoilla. Osake on ottanut melko reilusti siipeensä helmikuussa kun tulokset olivat todella pettymys, eikä Japanin tsunami parantanut tilannetta (vaikka Harleysvillellä ei ole siellä mitään toimintaa). Otin siis hieman riskiä ja oletan että viime kvarttaalin tulos oli vain yksi huono kvarttaali ja yritys pystyy parantamaan tulosta. Beta tässä myöskin melko matala, eli kurssi ei ole heilunut kovin paljon - itse asiassa tuntuisi olevan historiallisesti hyvä paikka siirtyä tähän osakkeeseen, jos Harleyville pystyy jatkamaan osingon maksua (seuraava osinko on jo luvattu, 0,36$/osake).

Aerocrine salkkuun maaliskuussa

2011-05-10T23:02:00.003+03:00

Eli tähän alkuun on pakko todeta että ostin Aerocrineä salkkuun jo maaliskuussa hintaan 5,8 kr/kpl: hinta oli hieman kova, koska kävi alle 5kr, mutta oli juuri lähdössä mielestäni nousuun ennen Japanin katastroffia joten "kiire oli".

Aerocrine on lääkefirma, jonka päätuote on FENO (Fractional Exhaled Nitric Oxide) astman hoitoon. Astma on melko yleinen tauti, joka aiheuttaa Yhdysvalloissa vuosittain pari miljoonaa akuuttia sairaalakäynta, joista 500 000 jää sairalaan yön yli sekä 4 500 kuolemantapausta. FENOn käyttö on tällä hetkellä melko pientä (10-15 miljoonan $ markkinat, josta Aerocrinellä 70%) mutta menetelmälle odotetaan ATS (American Thoraic Societyn) lausuntoa: tätä on valitettavasti odotettu jo vuonna 2009, sitten 2010 ja nyt "tieto" on että tämä lausunto tulisi ennen heinäkuuta (ATS konferenssi 13-19.5): menetelmällä on jo kannatusta Saksassa ja Schweizissä, sekä pari vakuutusyhtiötä myös korvaa tämän jo tällä hetkellä Yhdysvalloissa (esim Carefirst 3,5 milj vakutettua).

Mikäli tästä tulee positiivinen päätös (eli suositus) niin markkinat kasvavat räjähdysmäisesti: Britannissa on tutkittu että NO-mittauksilla voidaan säästää 340-540 puntaa/potilas. Yhdysvalloissa on 22 miljoonaa astmaatikkoa, ja jos lasketaan että 300$ olisi säästö / astmaatikko ja menetelmällä saisi rahastaa 10% säästöstä niin tästä tulisi pelkästään Yhdysvalloissa noin 660 miljoonan $ markkina vuosittain.

Aerocrinellä ei ole varsinaisia kilpailijoita tällä hetkellä Yhdysvalloissa: 2009-2010 Apieron oli kilpailija, mutta yritys meni konkurssiin ja Aerocrine osti patentit. Euroopassa kilpailiajat olivat FILT ja Medisoft (nämä möivät tuotteita halvemmalla kuin Aerocrine ja painoivat näin tulosta): FILT ostettiin pois maaliskuussa 2011, ja Medisoftia vastaan Aerocrine voitti patenttioikeuden-käynnin (nähtäväksi jää mitä siitä tulee, pitääkö Medisoftin maksaa lisenssimaksua Aerocrinelle).

Aerocrinen voitto-marginaali on tällä hetkellä noin 65-70% (myynti erikoislääkäreille jne) ja tosiaan markkinaosuus 70%: jos taas lasketaan että kate tippuu 50% sekä markkinaosuus 35% niin Yhdysvaltain markkinoista jäisi noin 100 miljoonaa $ voittoa / vuosi.

Yritykseen on tullut lisää pääomaa suunnatuilla anneilla (70% osakkeista nyt isojen pelureiden omistuksessa) ja kassa riittää noin 3 vuoden tappioiden pyörittämiseen. Osake on siis erittäin korkean riskin, mutta jos ATS antaa positiivisen päätöksen niin en oikein tiedä mihin tämä saattaa päätyä - 25-35kr helposti.

Huhtikuun kuukausikatsaus

2011-05-02T22:56:00.003+03:00

Viime vuonna tosiaan dollarin lasku suhteessa euroon teki kivat voitot, tänä vuonna meno ollut päinvastaista ja nyt onkin hieman kysenalaista että pitäiskö siirtää enemmän dollareihin vai muihin valuttoihin... Valitettavasti nuo yhdysvaltalaiset yritykset jakavat osinkoa 4 kertaa vuodessa, mikä tuo hieman kassavirtaa ympäri vuoden.

Mutta itse asiaan: kuukausi oli loppujen lopuksi siedettävä ja sen verran nousua tuli (mm Aerocrine) että olen päässyt tämän vuoden puolella nyt vihdoinkin nollatulokseen.

Kuukausi oli toiseksi paras osinkokuukausi, joten niitäkin tuli ihan mukavasti: Alpine Total, Strategic Global Income ja Realty income jakoivat pienet osingot, hieman isommat tuli Sysco Corp (SYY) sekä Northwestern Energy (NWE):iltä, ja sokerina pohjalle Fortumin ja Capman: yhteensä verojen jälkeen jäi 103,06€, ensi kuussa taitaa tulla saman verran.

Onnistuin myöskin siirtämään syrjään yllättävän paljon (kohta on melkein koko vuoden säästötavoite saavutettu, tosin kesällä sitä kyllä menee) ja hieman paljon on rahaa käteisenä: 1 osto pitäisi ainakin tehdä, mutta en oikein tahdo löytää ostokohdetta.

Hudsonit myyty sekä parista spekulatiivisesta kommenttia

2011-04-26T20:25:00.002+03:00

Jos ihmettelitte miksi Hudson City Bancorpin osakkeet tuossa pari viikkoa sitten nousi noin kymmenen dollarin huijakoille niin voin kertoa että syy oli se että möin ko. osakkeet pois hintaan 9,75$ - siitä lähti nousuralli. Itse siis pidin varmana romahdusta kun ilmoittavat että osinkoa pudotetaan/keskeytetään hetkeksi, ja päätin kotiuttaa "tappioita" ajatuksena tulla sisään alemalla hinnalla. Noh, osinkohan puolitettiin mutta eipä kurssi siitä varsinaisesti tippunut vaan jäi 9,5$ paikkeille. Vaikka yritys on edelleen hyvä niin en näe sitä niin varmana vielä että olisin tyytyväinen noin 3,35% osinkoon, eli pysyn hetken vielä poissa ja katson mitä muuta voi tulla eteen. Hudson oli (tietysti) salkkuni toiseksi isoin positio: olin varma että olin löytänyt hyvän, kohtuuhintaisen yrityksen joten kun osake oli laskenut yli 10% niin päätin sijoittaa siihen toisen kerran. Tästä johtuen tappiot olivat noin 500€ (2,5% salkun arvosta) ja opetus lienee että ei kannata liian äkkiä laittaa liian monta munaa samaan koriin (eli ensin rakentaa osinkosalkku ja sitten alkaa niitä tarvittaessa lisäilemään).

Guld Invest, yksi spekulatiivisista osakkeistani, ei sitten tunnu saavan lentoa aikaiseksi. Olen pohtinut pitäisikö tästä luopua ja kokeilla jotain muuta: tuntuu olevan hieman liian pieni yritys eikä yritys osu asettamin deadlineihin.

Questerren rahat päätin sijoittaa Aerocrineen ennen Japanin tapahtumia (hieman lisää tästä myöhemmin): ostelin näitä hintaan 5,6kr/kpl mikä oli hieman virhe: näitä oli paljon saatavilla noin 5kr paikkeilla, ja Japanin kriisin aikana näitä sai parhaimmillaan noin 4kr/kpl hintaan (alin päätös tosin lienee 4,75kr, mutta kävi sen alla) ja kirosin jo taas hyvää spekulointiani: nyt osakkeet ovat nousseet 8,35kr ja näyttää melkein +50% mikä on hyvä tulos: tietysti ahneena pohdin että jos olisin onnistunut esim 4,25kr hintaan ostella niitä niin näyttäisi lähemmäs +100%...

Maaliskuun kuukausikatsaus ja Q1/2011

2011-04-01T18:01:00.004+03:00

Kuukausi oli melkoinen: kesken kuukautta spekulatiiviset sijoitukset eivät ihan mennet nappiin (esim Questerre) ja myös "varma" osinkokone (Hudson City Bancorp) paljastui spekulatiiviseksi. Siivosin myös salkkua jonkun verran ja lisäsin hieman uutta pääomaa: tällä hetkellä on käteistä 4% valmiina jos hyviä ostopaikkoja tulisi, ja painotusta olen yrittänyt saada hieman defensiivisemmäksi jos tulisi laskuja. Tuo että pidän käteistä (enkä ole sitä heti sijoittanut johonkin) ehkä kuvaa sitä että sitä kehittyy sijoittajana ja osaa myös hieman nyt odottaa laskuja (vaikka aika monen kohdalla sitä tullut ostettua kun kurssit korkealla kun seurannut 3kk menoa).

Loppukuun hyvä nousu/korjausliike sekä pääoman lisääminen piti salkun melkein nollilla: parhaimillani taisin olla yli 1500€ tappiolla, mikä on siis yli 7,5% heilahdus ja tapahtui parissa päivässä - pisti hieman vauhtia vatsaan.

Mutta mikä tulee alas menee myös ylös, ja osinkoa tuli: AOD 4,29$, SGL 4,62$, McDonalds 7,62$, Johnson & Johnson 8,64$, Realty Income 4,18$ sekä Axfood 396 sKr: yhteensä verojen jälkeen 55,38€ Nordnetin rapsan mukaan. Ei hullummin siis, osingot alkavat jo vaikuttamaan salkun tuottoon.

Q1 tasolla taas salkun tuotto oli -0,86%: muut tavoitteet, eli nettovelan vähennys 1000€/kk onnistui, ja sijoitin yli 250€/kk myös (itse asiassa reippaasti yli). Salkkua pitäisi varmaan hieman myös edelleen siivota (Nordnet varmaan tyykkää), yksi spekulatiivinen sijoitus huolestuttaa (Guld Invest) ja myös Hudson City Bancorp ja Royal Bank of Canada mietityttävät.

Japani heiluttaa markkinoita

2011-03-15T20:02:00.002+02:00

Tällä hetkellä onkin hyvä kysymys että pitäiskö sitä luopua osakkeista (ja olla sivussa, sitten taas siirtyä takaisin esim -10% - 15% dipin kohdalla (tai jos meno yltyy hurjaksi vielä alempaa)) vai vain odottaa ja lisätä osakkeita sen mukaan mitä ostopaikkoja tulee eteen. Meinasin jo luopua osasta spekulatiivisia osakkeita (esim BlackPearl) mutta ennekuin ehdin saada päätöksen aikaiseksi niin osake kääntyi voimakkaaseen nousuun ja päättyi +9,6% tänä päivänä. Tilanne on siis todella ihmeellinen siinä mielessä että osakekurssit eivät ole täydellisesti romahtaneet (kuten olisi käynnyt jos tämä olisi tapahtunut jenkeissä) vaikka Japani on iso markkina.

Tällä hetkellä taidan jäädä "kyttäys"-asemaan, eli H&M oli jo puhkaista 200kr rajan mikä antaisi noin 5% osinkotuoton: syynä tähän on että suurin osa osakkeista maksaa kohtapuolin osinkoa. Hudsonilla voisin käydä yhden kaupan, eli "kotiuttaa" hiukan tappiota ja sitten ostaa takaisin.

Abbot Laboratories salkkuun

2011-03-11T15:57:00.004+02:00

Kun tuo salkku nyt ei ole oikein menestynyt hyvin viime aikoina niin ajattelin että hermosavut voisi olla ihan paikoillaan: tutkailin läpi nuo isot tupakkayhtiöt ja valitettavasti sekä Altria Group (MO) että Phillip Morris (PM) ovat lähellä 52 wk high hintaa (eli aika hinnakkaita). Lorillard siis hieman epäilyttää kun noita Mentholeita on liikaa, Vector Groupin payout-ratio liian iso (yrittävät siis myös päästä kiinteistöbusinekseen mukaan, saattaa olla fiksua tai sitten ns diworsefication)) - British Tobacco taas juuri jakanut osinkoa ja muutenkin jakavat vain pari kertaa vuodessa.

Eihän siinä sitten auttanut kuin ottaa hieman päänsärkylääkettä: Abbot Laboratories oli vielä melko kohtuullisesti hinnoiteltu (eikä laskenut paljon kriisin aikana), ei ole mitään isoa patenttia menossa umpeen, maksaa hyvää osinkoa (payoutratio 53%, ehkä olen hieman himoinnut isompia aikaisemmin kuin tämän 3,85%) ja kasvattavat sitä: myös iso oikeudenkäynti J&J vastaan päättäynyt hyvin vähän aikaa sitten, joten sekin pienentää riskiä.

Lisäsin siis hieman Abbot Laboratories:iä salkkuun, keskihinnaksi toi Nordnet laski 49,6$ (olivat jo eilen laskussa, tänään varmaan lisää kun ollut noita luonnon mullistuksia taas). Vielä olisi rahaa 1-2 ostokseen, tarkkaillaan tilannetta.

Questerre sentään

2011-03-09T17:23:00.002+02:00

Questerre sitten julkaisi raporttinsa, ja melko epäselvältä tuo tilanne vaikuttaa: varsinaista poraus/toimintalupaa ei vielä ole oikein saatu, ja vaikka rahaa on (rahaa kassassa, ei velkaa) niin alkaa näyttämään hieman liian spekulatiiviselta tuo touhu. Vielä siis pitäisi odottaa ja tutkia jonkun aikaa, ehkä joskus vuoden-kahden kuluttua alkaisi jotain tapahtumaan. Tämän lisäksi luin Questerren blogia (http://blog.questerre.com/en/) ja jotenkin alkoi hieman omasta mielestäni paistamaan läpi jonkinlainen turhautuminen tilanteeseen. Vetelin tästä omat johtopäätökset ja päätin poistua kun tappio vielä jää siedettäväksi (jäänee noin 150€ paikkeille sisältäen kaupankäyntikulut), ja nyt joko sijoitan rahat (=varma kohde) tai spekuloin jollain toisella kohteella.

Ps. En tiedä miksi, mutta ehkä myös semmoinen tutina että jonkinlainen korjausliike saattaisi tulla pörssissä...

France Telecom salkkuun

2011-03-07T22:34:00.002+02:00

Etsin hieman turvaa viime viikon turbulenssin jälkeen (pakko lisätä että torstaina sitten vielä NorthStar Realty sukelsi 10% kun ilmoittivat että keräävät 100 milj $ uus-annilla: REIT:ien pitää maksaa ulos 90% voitostaan verotussyistä, joten yleensä anneilla rahoitetaan laajennuksia) ja tuo raha tuntui polttavan näpeissä. Seekingalpha sivustosta ponnahti esille suositus linkistä http://seekingalpha.com/article/256105-dialing-up-dividends-with-france-telecom, ja muistelin että olin lukenut myös siitä Wyattin sijoitusblogissa (http://bullero.blogspot.com/2010/07/france-telecom-lupasi-osinkoja-kolmeksi.html). Tutkiskelin tuota hieman ja totesin että tämän hetken 16€ hinta on kyllä edullinen ko. osakkeelle: osinko on melko varmasti 1,4€ tänä vuonna, mikä siis antaa 8,75% osinkotuoton. Riskeiksi tuolla mainitaan valuuttakurssi, joka taas minulle on positiivinen asia (saan hieman vähennettyä kurssiriskiä).

Muutenkin yritys näyttää mielestäni ihan kohtuulliselta: yritetään pitää jo saavutettuja markkinoita ja tämän lisäksi on mahdollisia kasvu-alueita (esim Afrikka), jonka avulla varmaan pystytään ainakin pitämään nykyinen taso - ja onhan Orange myös melko tunettu brändi (itse törmännty siihen joskus ulkomailla). Voimakkaaseen kurssilaskuun en myöskään usko parin seuraavan vuoden aikana: esim kurssin tippuminen 14€ nostaisi osinkotuoton 10%, mikä varmasti houkuttelisi ostajia.

Lisätty (keski-pitkä - pitkään) salkkuun France Telecomia hintaan 15,99€ (Saksan kautta).

Ps. Kuun alku kyllä näytti taas osakemarkkinoiden volatiliteetin: salkusta suli yli 3% arvosta kun kolme osaketta hävisi 10%+ arvostaan (ja euro vielä nousi EKP:n puheiden jälkeen) - onneksi

on hajautettu salkku

Pps. Saapa nähdä miten tuon verotuksen kanssa käy: http://keskustelu.kauppalehti.fi/5/i/keskustelu/thread.jspa?threadID=158293 - nyt siis salkussa sekä Vivendiä & France Telecom, tuskin lähden 5,6% edestä tappelemaan rahoja takaisin (jos siis Ranskan valtio perii 25% osinkoveroa: Suomessahan se on vain 19,6%, joten erotus pitäisi hakea takaisin jollain lomakkeella)

BlackPearl, Hudson City Bancorp ja "musta" maaliskuu

2011-03-02T21:40:00.002+02:00

BlackPearl aloitti tämän kuun melko "vahvasti" olemalla salkkuni isoin sijoitus sekä luisumalla 55 kr/osake -> 50 kr. Tänään lunastin noin puolet hintaan 50 kr: voittoahan tästä tulee ihan mukavasti, noin 1200€ (alkusijoitus oli hieman alle 400€, puolet siis edelleen kiinni) mutta eilinen luisu tuntui salkun koossa.

Sitten eilen toteamani "varma" Hudson City Bancorp päästä "pienen" pommin: ovat kuulema saanneet viranomaisilta huomautuksen kirjanpitotavastaan ja epävarmoja lainoja on kuulema aika paljon. Viranomaiset voivat ryhtyä erilaisiin toimenpiteisiin kuten pysäyttää osinkojen maksut jne (mikä olisi melko kuolema osinko-osakkeelle). Tämän lisäksi onnistuin kaivamaan myös esiin http://themarketsareopen.blogspot.com/2011/01/hudson-city-flood-gates-open-nyse-bac.html linkin, joka on melko huolestuttavaa luettavaa tulevaisuuden kannattavuuden kohdalta: nurin siis HCBK ei ole menossa, mutta ei ehkä ole niin varakas ja kannattava kuten sitä voisi luulla. Kyseinen osake oli salkkuni toiseksi isoin sijoitus ja on tänään palkittu -8,5% laskulla. Itse siis jään nyt katsomaan mitä tästä oikein tulee: mikäli tästä tulee vielä huonompaa voin "kotiuttaa" tappiot ja kuitata verovelkoja sillä, eli en vielä (enään?) panikoi.

Mutta summa sumarum: noin 500€ salkun arvosta (2,5%) hävinnyt kahden päivän aikana maaliskuussa, joten ei näytä hyvältä. Pienenä sivuhuomautuksena Nordnetin "päiväviisari" on molempina päivinä näyttänyt +0.2% tmv...

Warren Buffett’s rule #1 of investing is “Don’t Lose Money”

Kraft myyty, Blackpearl vähennysharkinnassa

2011-03-01T21:17:00.002+02:00

Möin sitten suunnitelmien mukaan Kraftin pois:voittoa kertyi sijoitetulle pää-omalle noin 32% sisältäen osingot mikä on ihan ok puolentoista vuoden sijoitukselle: toki voisi jossitella sitä että loppukesästä 2009 pörssi on kyllä noussut ehkä enemmänkin. Nyt siis etsiskelen ainakin yhtä Yhdysvaltalaista, kvarttaaleittan osinkoa jakavaa yritystä ja ajattelin kokeilla jotain mid-cap yritystä metsästää.

BlackPearl on myös julkaissut tuloksensa tänään, joka on ihan OK. Tosin mualla blogitetaan että sen arvioitu arvo tänä vuonna olisi noin 50-60 kr/osake jossei jotain oikein mullistavaa tapahdu (yritysosto tmv? - ei vaan mitään pitäisi olla tulossa), joten tulen luultavasti seuraamaan itseäni enemmän ko osakkeeseen perehtyneitä ja myydä noin puolet sijoituksesta: tämä tulee vaan aiheuttamaan sen että realisoidut voitot tältä vuodelta ovat melko isot, joten pitänee jonkinlainen ennakkovero-täydennyslappu kyllä hakea verottajalta - jossei sitten yritä jotain kasvuosaketta napata ja siitä mahdollisesti kotiuttaa tappiota (kuulostaapa huonolta suunnitelmalta).

Helmikuun kuukausikatsaus

2011-02-28T23:09:00.004+02:00

Melkoista vilskettä kävi salkussa tämän kuun aikana, eli tuli vähän "siivottua" jos niin voi sanoa. Onnistuin myös lisäämään yllättävän paljon rahaa salkkuun kun tammikuussa tuli säästettyä, mutta nyt tuntuu että osakkeiden hinnat eivät ole matalalla joten ehkä paras pitää hieman cashiä että voi hyödyntää mahdollisia laskuja - tosin kohtahan ne osingot maksetaan.

Osinkoa tuli: Alpine Total Dividend 4,29$, Strategic Glocal Income 4,51$, NorthStar Realty 20$, Realty Income 4,18$ sekä Hudson City Bancorp 20,1$ - yhteensä euroissa verojen jälkeen 37,65€ (Nordnetin uusi osinkoraportti on näppärä). Ihan ok saalis, tällä pääsisi jo pihville ei niin hienossa paikassa.

Tein myös laskelman paljon salkun tuotto on viimeisen 12 kk aikana, mutta tätä hieman vääristää tässä kuussa tehty iso pääoman lisäys joka ei siis ole ehtinyt "tienata" vielä mitään: 32,19% mitä pidän hyvänä. 3kk taas on vain 3,95%, eli nippanappa voitolla. Pienet skoolit voisi ottaa 20 000€ rajan paukkumisesta, mutta vasta 25 000€ on seuraavan askeleen raja - nyt on semmoinen tutina että se menee tänä vuonna rikki.

Osinkosalkun Yhdysvallan läpikäynti

2011-02-28T23:00:00.001+02:00

Olen ehkä hieman liikaa selaillut viime aikoina Seeking Alphaa ja saannut siitä vaikutteita: mutta David Van Knapp:illa on ajatuksia, jotka muistuttavat hieman omia ajatuksiani joten ehkä hyvä käydä läpi osinko-osakkeita ja tarkistaa miten ne menettelee (http://seekingalpha.com/article/223084-portfolio-forensics on hieman Davidin ajatuksia omasta salkustaan) - tavoite minulla myös olisi että ostetut osinko-osakkeet nostaisivat hieman osinkoaan pikkuhiljaa.

Alpine Total Dividend (AOD): Nykyinen osinkotuotto 10,8%, YOC 7,2%. Mitä tästä sanoisi? Oppirahaa? Ostin siis 1,15$ 1$ edestä tavaraa, ja kun vielä sitten onnistuivat valuuttaheilahduksen + kurssilaskun takia hävittämään noin 30% arvosta (eli omistin 0,7$ edestä tavaraa) josta markkinat tuumasi että eivät enään maksa tästä preemiota vaan päinvastoin: äkkiä siis 1,15$ ostetun tavaran arvo olikin vähän alle 0,7$. Tässä siis salkun piilevä realisointitappio, mutta sitä ennen poimin tuota osinkoa.

Birner Dental Management System (BDMS): Nykyinen osinkotuotto 4,18%, YOC 5,4%. Osinko on noussut 17,6% 2009-2010 ja osingon nosto on odotettavissa seuraavaan kvarttaaliin (muuten putoavat Dividend champion listalta) - hieman huolestuttaa tuo EPS vs ulosmaksu mutta syksyllä muistaakseni yksi laina 7,7% korolla on maksettu pois sekä nyt oli menossa kallis markkinointikamppanja joten tilanne voi muuttua. Tarkkaillaan.

Hudson City Bancorp (HCBK): Nykyinen osinkotuotto 5,22%, YOC on 4,7%. Osinko on noussut viimeksi alkuvuonna 2009 mutta osinkotuotto hyvä ja oma arvio on että tämä on niin hyvin hoidettu pankki kun voi olla - eli tulevaisuudennäkymät hyvät kun korot lähtevät nousuun. Osingon ulosmaksuosuus hyvä, mutta kumminkin huhuiltu että ehkä laskisivat. Pidän, lisään mahdollisesti (painoarvo vain hieman iso jo nyt)

Johnson & Johnson (JNJ): Nykyinen osinkotuotto 3,54% ja YOC 3,6%. Kasvattivat 2010 osinkoa 10% sekä 6,5% 2009 - odotan tälle vuodelle myös kasvua. Osingonmaksu osuus ok, melko uusi osake salkussa. Pidän.

Kraft (KFT): Nykyinen osinkotuotto 3,66% ja YOC on 4,36%. Osinko pysynyt samana vuodesta 2008, osingonmaksu osuus toki sopiva eli osinko melko turvallinen. Ei tosiaan tunnu menevän minnekään (ollut salkussa jo aika kauan), myyntiin.

McDonalds (MCD): Nykyinen osinkotuotto 3,2% ja YOC 4,1%. Osinko kasvanut 10,9% 2010 ja 9,1% 2009, mutta ulosmaksuosuus vielä todella siedettävä. Osake on mielestäni kallis nytten, mutta ei ylihintainen: osingonkasvu taas esimerkki siitä mitä haen. Pidän.

Northstar Realty Finance (NRF): Nykyinen osinkotuotto 6,7% ja YOC 10,8%. Osinko pysynyt samana, mutta tuotto kova. Tämä tuli hankittua kun ymmärsin että joku REIT olisi hyvä olla salkusa ja kehuttiin hyväksi. Pakko myöntää että en osaa oikein analysoida tätä yritystä, mutta pidän vielä.

Realty Income (O): Nykyinen osinkotuotto 4,7% jaYOC 6,9%. Maksavat osinkoa kerran kuussa sekä kasvattavat sitä vähän. Mahdollisessa dipissä ostan lisää, johto tuntuu tietävän mitä tekevät. Pidän.

Royal Bank of Canada (RY): Nykyinen osinkotuotto 3,42% ja YOC 4,2%. Viimeinen osinkokasvataus vuonna 2007: tekee hyvää tulosta mutta pihistelevät osinkoa. Taidan myös tämän tilalle etsiä toisen osinkoyrityksen, eli mahdollinen myyntikohde.

Strategic Global Income Fund (SGL): Nykyinen osinkotuotto 7,2%, YOC 7,5%. Kuukausittaista osinkoa, salkun ainut "bondi" (on siis CEF). Ostettu NAV -15%, jos laskee samaan ehkä lisään. Maksoivat siis vuodenvaihteessa tuhdin 1$ ylimääräisen osingon (10%) joten ei valittamista.

Elikkäs: pari mahdollista myyntiä (Kraft, Royal Bank of Canada - RY:llä tosin 3.3 Q1 tulosjulkkari ja pitää tutkia vähän) sekä pari hyvää kasvavaa osinko-osaketta sattunut salkkuun. Lopputulos ei ihan ollut mitä toivoin, eli oletin että useampi yritys olisi nostanut osinkoaan (RY hieman mennyt ohi).

Vivendiä ostettu

2011-02-23T19:31:00.004+02:00

"Ihailtuani" taas tänään kuinka salkku otti aika kivasti osumaa johtuen voimakkaasta dollaripainotuksesta (dollari nordnetin mukaan 1,36 -> 1,37) sekä harkittuani tuota Vivendin kokonaispalettia tulin siihen tulokseen että ostan hieman Vivendiä: vuosikatsaus on 1.3, ja jos tää nyt menee ihan päin poskea niin saanpa taas syyn olla hieman ärsyyntynyt ranskalaisiin.

Vivendiä tuli siis salkuun, kaupankäyntikulu-tasausten yms jälkeen hinnaksi tuli 20,55€/osake.

Ps H&M alkaa myös olemaan aika kiinnostavalla tasolla, KappAhl ja Svolder myös - harmi että cash tilanne ei anna myötä kuin ehkä yhden oston... Ja hinnat tuntuisi olevan laskussa, melko korkeallahan ne on: http://www.fool.com/investing/general/2011/02/22/staring-trouble-in-the-face.aspx

Vivendi - ostaako vai eikö

2011-02-22T20:47:00.002+02:00

Olen tässä etsinyt eurooppalaista osinko-osaketta, ja luulin/luulen törmäneeni hyvään semmoiseen. Referoin lyhyesti artikkelia http://seekingalpha.com/article/250812-vivendi-well-defined-strategy-history-of-significant-dividends-make-for-a-bargain-at-current-price

Kyseessä ranskalainen Vivendi: yhtiö perustettiin nimellä Compagnie Générale des Eaux (CGE) 1853 ja oli kunnallistekninen firma vielä 1900-luvulla kunnes loppupuolella piti alkaa laajentumaan. Laajentumis-innostuksessa 1988 nimi piti vaihtaa hieman trendikkäämäksi (Vivendi) ja "hienoimpina" saavutuksina voidaan pitää mm 2002 saavutettu 23,2 billionan € vuositappio, mikä on isoin ikinä ranskalaiselle firmalle. Tämän jälkeen yhtiö oli veloissa ja strategia hukassa: päällä on edelleen "class action suite" Yhdysvalloissa, mutta tätä varten yritys on jo laittanut sivuun rahaa.

Yhtiön markkina arvo on 24 miljardia €, ja tällä saisi:

- 12% NBC Universal
- 60% Activision Blizzard (ATVI)
- 53% Maroc Telecom (Marokkolainen teleoperaattori)
- 56% of SFR (Ranskalainen teleoperaattori)
- 100% of GVT (Brasilialainen teleoperaattori)

- Canal+ Group
- Universal Music
- 80% of Canal+ France (ranskan kaapelitv + elokuvastudio)

Näistä Activision-Blizzard sekä Maroc Telecom ovat julkisesti noteerattuja yrityksiä, yhteisarvoltaan noin 15 miljardin euron edestä. Laskiessa muita osia mukaan niin kirjoittaja päätyy noin 42,5 miljardin arvoon, ja velan jälkeen noin 33,6 miljardiin - mikä siis tekisi osakkeen arvoksi 27€/kpl. Yrityksellä tuntuisi olevan selkeä visio mitä yrittävät tehdä, ja tähän kuuluu mm Canal+ Francen ja SFR:n saaminen haltuun - toki ei hinnalla millä hyvänsä (enään). NBC Universalista on myynti-aie sopimus jo kirjoitettu General Electricin kanssa (ja 7,66% luovutettu).

Yritys oli ennen tunnettu todella varmana osingonmaksajana (kuten Fortum Suomessa), ja tähän ollaan nyt myös yritetty palata. Osinkoa yritys on maksanut uuden johdon alla 1,2€/2007, 1,3€/2008 ja 1,4€ 2009, 2010 sekä nyt 2011: tämän hetken osakekurssilla (hieman päälle 20€) niin tuotto olisi karvan verran alle 7%.

Eli kuulostaa hyvältä: tosin hieman tuo kirjanpito on värikästä: net income per share tuntuu olevan mitä käytetään tuloksen näyttämiseen, ja se on hyvä:

2009	2008	2007	2006
2,15	2,34	2,44	2,27

Sekä vuodelta 2010 vs 2009:

Q1Q3/2010	Q1Q3/2009
1,79	1,76

Taas itse EPS olisivat:

Q1Q3/2010	Q1Q3/2009
1,33	1,49

Mikä tekee tuon osingon (1,4€/osake) melko kovaksi - toki siis on vielä yksi kvartaali tehdä hieman voittoa, josta jää firman kassaankin jotain (esim velkojen maksuun). Koko vuoden tulos vuodelle 2009 on muuten vain 0,69€/osake (EPS), mutta syynä tähän tuntuu olleen: ' goodwill related to UMG (-€616 million) and certain intangible assets acquired from Activision in July 2008, notably internally developed franchises (-€252 million) and certain licenses (-€39 million) ' eli alaskirjauksia.

En ihan osaa päättää onko tämä halpa vai ei - kasvu-mahdollisuuksia siis on mm nuo operaattorit ja Canal+. Mietintämyssyssä, osinko olisi "kiva".

Royal Unibrew:ista luovuttu

2011-02-19T12:33:00.002+02:00

Päätin luopua salkkuni "parhaasta" osakkeesta, eli Royal Unibrew:ista. 2009 ostin pienen siivun RBREW:iä hintaan 80 dKr, lisäsin hieman hintaan 120 dKr ja möin osan pois 200 dKR hintaan: tämän jälkeen tuli anti, johon osallistuin hintaan 75 dKr. Pienensin hieman osuutta taas 225 dKr:ssä, ja nyt möin loput pois hintaan 360 dKr.

Alkuperäinen ajatus oli siis että Royalin "oikea" hinta olisi 300-400 dKr:n välissä, mutta annin takia laskin hieman tätä keskiarvoa. Valitettavati Tanska perii 28% osingoista veroa (jota voi sitten kikkailla takaisin lomakkeilla - tosin noin pienellä omistusmäärällä ei taida olla vaivan arvoista), joten sen takia en jäännyt tämän kanssa salkkuun - ja osake oli siis ns "turnaround", josta olisi nyt varmaan tullut defensiivinen ja tätä olisi pitänyt miettiä uusiksi.

Voittoa kertyi noin 2000€ näillä kaupoilla (kulujen jälkeen), joista tosin verottaja haluaa sen 600€. Jälkeenpäin voi tietysti jossitella noista myynneistä alemmilla hinnoilla (sekä miksi en sijoittanut isompaa summaa), mutta voittoja pitää joskus myös kotiuttaa.

Kraft Foods huolestuttaa

2011-02-17T19:21:00.003+02:00

Kraft Foods on alkanut hieman huolestuttaa: Buffet oli jo sitä mieltä että Cadbury:stä on maksettu hieman liikaa, ja nyt myös muualta ollaan kommentoitu että Kraftilla ei enään mene ihan niin hyvin kuin aikaisemmin: inflaatio kasvaa ja ihmiset eivät enään kuluta yhtä paljon.

Kraft foods
	2010	2009	2008	2007
Liikevaihto	49 270	40 386	42 201	37 241
Liikevoitto	4 114	3 021	2 901	2 590
Voitto/osake	2,39*	1,99	1,96	1,9
Osinko/osake	1,16	1,16	1,1	1,02
Osingonjako%	48,54%	58,29%	56,12%	53,68%
Velat (pit)	26 859	18 024	18 589	12 902
Velat (lyh)	1 865	966	1 662	8 107

Velan määrä on kasvanut reilusti (käteis+saatava myös noin 1000 miljoonaa vrt alkuvuosia), mutta tuo Voitto/osake näyttää hyvältä - harmi vain että tuo ei ole ns "diluted" eli suodatettu, kun sitä ei ole vielä saatavilla. Joten kurkkasin hieman tarkemmin tuota tämän vuoden tulos-arviota:

	Q1/2010	Q2/2010	Q3/2010	Q4/2010
EPS cont	0,15	0,54	0,43	0,31
EPS disc	1,02	0	0	-0,01
EPS diluted	0,15	0,53	0,42	0,3*

Elikkäs Q1/2010 löytyy kertavoitto-erä 1,02$/osake: muuten nyt jatkuvista palveluista voitto on vain noin 1,4$/osake (taas tuo viiminen 0,3* on arvaus) - Q1 oli myös 0,34$/osake kertaerä miinusta tuosta Cadbury ostoksesta, eli tulos voisi siis olla 1,77$/osake. Tuo 1,77$ sisältää siis myös Cadburyn tekemän tuloksen, ja verrattuna 2008-2009 voittoon noin 2$/osake tuo on huonompi, vaikka liikevaihto on kasvanut. Selatessani hieman sijoitusfoorumeja niin tuntuu olevan semmoinen mielipide että Kraftin tuotteet eivät enään ole niin suosittuja Yhdysvalloissa.

Tämän lisäksi Starbucks on irtisanomassa sopimustaan Kraftin kanssa, ja tämä tuntuisi olevan melko arvokas kun kerran Kraft pistää vastaan: http://seekingalpha.com/article/239246-coffee-war-brewing-as-starbucks-kraft-rift-widens. Ensimmäinen "erä" päättyi Starbucksin voittoon, eli mitään preliminary junctionia ei tule. http://www.nytimes.com/2010/12/07/business/07coffee.html arvioi että Kraftille olisi tarjottu 750 miljoonaa dollaria, mikä ei riittänyt Kraftille.

Summa sumarum: vaikka osinko on varma vielä tällä hetkellä niin tuo tulevaisuus ei näytä kovin ruusuiselta mielestäni (velka kasvanut, korko nousee -> sinne menee enemmän rahaa). Osake kumminkin ollut salkussani noin puolitoista vuotta ja tämän aikana ei hirveästi myönteistä tapahtunut (päinvastoin), osinkotuotto on "vain" hieman päälle 4% - mikäli löydän yrityksen jossa luulen että on paremmat kasvumahdollisuudet ja nykyinen osinkotaso niin tulen melko varmasti vaihtamaan hevosta.

Teekay Tankers myyty

2011-02-16T22:50:00.002+02:00

Teekay Tankers:it myyty pois. En ollut ihan vakuuttunut siitä että kaikkia rahoja (ja enemmän) jaetaan osinkoina, ja tämän nyt vahvisti se että osakeannilla kerätään rahaa. Jo viime vuoden puolella fool.com:issa tätä hieman epäiltiin (http://www.fool.com/investing/general/2010/12/14/3-warning-signs-for-dividend-investors.aspx), sitten tosiaan helmikuun alussa ilmoitettiin tuosta uudesta annista, Investing Billy kertoi myynneensä osakkeensa pois (http://investingbilly.blogspot.com/2011/02/tk-tankers-myyty-wartsila-takaisin-ja.html) ja nytten seekingalphassa todetaan että "TNK is grossly overvalued" (http://seekingalpha.com/article/253161-generating-alpha-from-3-high-dividend-crude-oil-carriers) joten laskin asiat yhteen ja tulin tähän johtopäätökseen.

Ostohinta tosiaan oli 8,32$/osake, osinkoa kertyi 1,43$/osake ja myyntihinnan ollesssa 11,35$ niin voittoa jää jonkun verran. Hieman tässä nyt pohdin Frontlineä...

Capman salkkuun

2011-02-15T23:12:00.006+02:00

Capmanilla on ollut hieman hankalia aikoja, mutta nytten yritys tuntuu kääntäneen kurssin ja varsinkin Q4/2010 oli vahva. Capmanista tulee myös hieman Venäjää salkkuun, koska sijoittavat osan varoistaan omiin sijoitusrahastoistaan.

Miljonääriksi alle 30 on kirjoittanut Capmanista, esim http://plaza.fi/ajassa/talous/miljonaariksi-alle-kolmekymppisena/capmanin-vire-palaamassa ja http://plaza.fi/ajassa/talous/miljonaariksi-alle-kolmekymppisena/capman-salkkuni-musta-lammas . Tarkoitus oli tässä käydä hieman tarkemmin läpi muutamaa kiinostava sijoituskohde, mutta huomaan että ei tällä hetkellä ole siihen aikaa.

Tässä hieman dataa kerätty Capman:ista: tuohon liikevoitto-kohtaan olen valinnut sen kohdan joka merkitään emoyhtiön osakkaille, eli mistä osinko jaetaan (osinkopolitiikka on kunnossa: tavoitteena jakaa vähintään 50% voitosta osinkoina)

Capman
	2010	2009	2008	2007	2006
Liikevaihto	38 150	36 257	36 790	51 572	38 032
Liikevoitto	17 328	-210	-8 209	18 620	11 455
Voitto/osake	0,177	-0,03	-10,2	0,24	0,15
Osinko/osake	0,12	0,04	0	0,16	0,12
Osingonjako%	67,80%	-133,33%	0,00%	66,67%	80,00%
Omavaraisuusaste	58,50%	55,10%	50,30%	57,60%	71,60%

Nykyisellä hinnalla osinkotuotto tulee olemaan melko hyvä, joten ostan salkkuun. Myös uudet irtaantumiset kiinnostavat, joten jossei niitä tapahdu vielä vuonna 2011 niin tulen varmaankin myös pitämään tämän vuoden 2012 vähintään - eli keski-pitkä/pitkä salkku.. Capman siis lisätty hintaan 1,76€/kpl.

Vuoden 2011 tavoitteet

2011-02-15T21:52:00.002+02:00

Hieman myöhässä kyllä olen näiden tavoitteiden kanssa, mutta parempi myöhään kuin ei milloinkaan. Viime vuoden tavoitteissa totesin että en pysty yhtä paljon sijoittamaan osakkeisiin: summa tosin jäi sen verran pieneksi että tänä vuonna pakko yrittää parantaa. Eli tavoitteet olisivat:

Nostaa varallisuutta (edelleen kovasti miinusmerkkistä semmoista) noin 1000€/kk, tarkistukset 3kk välein

Osakkeisiin sijoitan vähintään 250€/kk, tarkistukset 3kk välein

"Ylimääräiset" tulot (päivärahat jne) sijoitetaan

Lomamatkoihin ei saa mennä enemmän kuin osinkoja tulee

Taso 2 (25 000€) olisi hyvä saavuttaa tänä vuonna

Katsotaan miten käy.

Axfood salkkuun

2011-02-15T20:56:00.004+02:00

Olen etsinyt hetken jotain melko varmaa, "defensiivistä" osaketta salkkuun, ja mieluiten Yhdysvaltojen ulkopuolelta. HKScan, Atria, Stockmann ja Kesko ovat käynneet mielessä, mutta valittavasti hinta on mielestäni hieman liian kova / osinkotuotto liian pieni.

Sattumoisin luin yhdestä blogista hehkutusta Axfoodista, ja päätin tutkia tätä hieman. Yritys on ruotsalainen elintarvikejätti, jolla on kolme omaa ketjua (Willys, Hemköp ja PrisXtra - yhteensä noin 230 omaa kauppaa), noin 840 yhteistyökauppaa sekä tukkutoimintaa Dagab ja Axfood Näringsliv:in kautta. Yhtiön markkinaosuus Ruotsissa on noin 20%. Ensi vuonna tavoite olisi avata noin 14 uutta kauppaa sekä peruskorjata 40 sekä samalla päästä vastaavaan tulokseen kuin 2010. Private label tuotteiden määrä on 22% nykyisestä myynnistä, mutta tarkoitus on kasvattaa tätä 25% - samoin ovat myös sitoutuneet kestävään kehitykseen: ensimmäisenä kauppana Ruotsissa Hemköp toi markkinoille uusiomuovista tuotetut kauppakassit, Willy'n kaikki kaupat ovat saanneet ympäristömerkinnät ja Dagab:n tuotantolaitoksiin on asennettu tuulivoimaloita.

Tähän asti kaikki näyttää hyvältä: osinkopolitiikka sanelee että vähintään 50% voitosta tulisi jakaa osinkoina, sekä että omavariaisuusaste pitäisi olla vähintään 30%.

	2010	2009	2008	2007	2006
Liikevaihto	34 260	32 378	31663	29189	28808
Liikevoitto	862	793	737	781	852
Voitto/osake	16,42	15,13	14,05	14,88	16,03
Osinko/osake	12	10	8	12	20
Osingonjako%	73,08%	66,09%	56,94%	80,65%	124,77%
Omavaraisuusaste	38,80%	36,70%	30,70%	32,60%	39,80%

2006 on siis jaettu varsinaista osinkoa 12 kr + 8 kr ylimääräistä.

Liikevoittoprosentti on pieni, eli noin 3,5%, mutta alalla on pienet katteet. Nykyisellä kurssilla osakkeen P/E luku on noin 14,5 - mikä ei ole erityisen halpa. Tulosta tosin on myös syntynyt talouskriisin aikana, mikä on hyvä asia.

Pakko myöntää että ihan varauksetta en tähän ostoon lähtenyt, mutta hyvä osinko ja melko varma tuloksenteko sai minut ostamaan tämän keski-pitkään - pitkään salkkuun. Kauppahinnaksi tuli hieman päälle 239kr/osake.

Nokiasta ja Microsoftista

2011-02-12T18:50:00.004+02:00

Pitäähän sitä nyt hieman kommentoida tuota Nokian tilannetta, kun kumminkin on taas ns "ykkösuutinen" jota tullaan seurailemaan. Päätös oli minusta valitettavasti ihan odotettavissa ja "oikea": Symbiania on kohta vuosikymmen yritetty saada toimimaan, ja Maemo/Meegoon poltettiin myös muutama vuosi jolloin Android kerkesi nousta isoksi peluriksi. Androidiin siirtyminen olisi tarkoittanut kilpailua mm ZTE:n kanssa, ja iso pelko että olisivat jäänneet ns "bulkkitoimittajaksi" muiden sekaan (=savupiipputehdas) jossa katteet pieniä: Microsoftin alusta on iso riski, mutta Microsoftilla nyt tuntuu olevan muutama "cool" juttu (Xbox Live!, ehkä jopa Kinect?) ja sitten tuo ns "Office suite" (tällä siis nyt tarkoitan koko tuota "ekosysteemiä" Wordin, Powerpoint, Sharepointin, Live Meetingin, Exchange, Office Communicatorin jne) on melko vahva ainakin amerikkalaisissa yrityksissä: joten jos tuo W7P on yhtään hyvä niin Nokian rautaosaaminen ja noiden järjestelmien integroiminen ensin oikeaan älypuhelimeen sekä sitten tabletteihin voi olla kova juttu: uskon ettei muut saa noita yhtä hyvin toimimaan, Elopilla kumminkin hyvä suhteet Microsoftiin. Jos taas Open Office yms saa ison jalansijan yrityksissä niin tilannehan taas muuttuu hieman, mutta nyt tuntuu että Officet on joka toimistossa koska kaikki osaa niitä käyttää. Ja käsittääkseni Microsoft ja Apple lisenssöi ristiin lisenssejä, eli jotain uusia juttuja voi varmaan sieltä ottaa käyttöön.

Itse ns "junailuun": Elop on käsittääkseni ihan samanlainen "renki" kun muut palkansaajat, eli hallitus määrää mitä tehdään ja Elop toteuttaa ne: ei hän ominpäin voi tämmöisiä päätöksiä tehdä. Joku olikin tämän todennut, sekä muistanut myös "kiittää" edellistä johtoa joka on "onnistunut" ajamaan Nokian tähän pakkorakoon jossa ei ole kuin huono ja vielä huonompi vaihtoehto (oi kun olisivat Maemoon panostaneet voimakkaamin aiemmin...).

Tämä tulee varmaan iskemään kovaa myös muihin firmoihin, jotka tekee Symbian alihankintaa: mutta myös tämä tulee olemaan ns ykkösuutinen aika kauan, joten ehkä nyt on mahdollista löytää jotain muualta mitä markkinat eivät täysin noteraa kun on "Nokia huuma". Eloppia on kritisoitu siitä ettei omista Nokian osakkeita, mutta jos on palkattu "pyöveliksi" niin eihän ole ollut mitään järkeä ostaakkaan niitä: eli kun Elop ostaa lienee hyvä aika myös itse miettiä Nokian osakkeiden ostoa. Samoin ymmärrän ettei ole myynnyt Microsoftin osakkeita: osake on nyt hieman houkuttelevan hintainen (eli suht edullinen), ja jos on omistanut kauan niin myös Yhdysvaltain verottaja muistaisi tämän myynnin ilolla.

Microsoftin Nokian ostoon en valitettavasti usko: 20% omistuksellahan ne saisi ison määräysvallan, joten jos on tarve turvata niin ehkä ne ostaa sen käteiskassalla pois: mutta mitään järkeähän niillä ei ole ostaa koko firmaa pois. Varovaisen optimistisesti tässä nyt ostopaikkoja kyttäillään; Nokia junasta hyppäsin liian myöhään pois kyydistä, ja aion hypätä kyytiin vasta kun se on taas menossa eteenpäin, eli voi olla että vain kotiutan "osingot" tai sitten pari vuotta katsotaan menoa...

Salkun pohjoismaisten osakkeiden lyhyt katsaus

2011-02-10T19:41:00.002+02:00

Taas on vuoden tulokset tullut, ja suurin osa yrityksistä raportoinneet tulokset joten aika hiukan kurkata miten on mennyt niillä joilta odotan osinkoa:

ACAP Invest: hätäisiä ostoja aikoinaan hintaan 45kr/kpl, salkun painoarvo 2,3%. Odotin 3kr osinkoa jo vuonna 2010, mutta peruttiin kun TPS osa-alue meni persuksilleen. Uusi toimari on merkinnyt osakkeita 56,15kr hintaan äskettäin, mutta tulos oli kyllä hienoinen pettymys: TPS osa-alue tuotti melko hurjasti tappiota, ja tästä vihdoin päästy nyt eroon. Tulos jäljellä oleville yrityksillä oli 2,35kr/osake. Sono, joka vastaa noin puolesta yrityksen liikvaihdosta (ja ainoa voittoa tekevä), alkaa isoimmalla tilauskirjalla vuoden 2007 jälkeen ja Disab jolla noin 25% liikevaihdossa, on tullut tappiota Logiwasten alasajosta. Omaa pääomaa / osake on 39,78kr, joten odottelen vielä yhden kvarttaalin jos tulosta alkaisi tulla: tällä hetkellä siis +/0 tulos. Ja johan toi otti "turpiin", -15% tänään.

Fortum: tulos pettymys ilman muuta, vähän tuntuu tuo sähköhinnan suojaaminen menneen liian pitkälle. Liikevoitto about sama, mutta liikevaihto kasvanut: joten eiköhän tuloskin nouse kun sähkön hintasuojaukset puretaan. Voittoa 1,46€ osake, joista jaetaan 1€: 18,5€ keski-ostohinnalle 5,4% "korkoa", kiitämme ja pidämme osakkeen (myös Fortumille jää 0,46€/osake kehittää liiketoimintaa). Hieman harkinnassa lisäämistä, mutta katsotaan.

Securitas: Kasvu jatkuu yritysostoin, mutta eipä tulos ja liikevaihto hirveästi ole vaihtunut: tosin uskon että turvapalveluiden kysyntä kasvaa jatkossa. Painoarvo salkussa erittäin pieni (1,9%) joten myyntiharkinnassa keskittämisen takia: voittoa / osake 5,71kr, josta osinkoa annetaan 3kr. 65kr ostohinnalle tämä tekee taas 7,9% "koron", joten tämä ainakin kotiutetaan ennen muita toimenpiteitä. Joko tosiaan lisäystä tai myyntiä varmaan pitäisi tehdä, tosin onhan toi säilytys Nordnetissä ilmaista.

Tele2: Aikoinaan tuli myös vähän tätä teleoperaattoria hommattua salkkuun hintaan 79kr/kpl, ja viime vuonna antoivat 5,85kr/osake (varsinaista + ylimääräistä) osinkoa eli "mukavat" 7,4%. Voittoa/osake kertyi 14,83kr, osinkopolitiikkaa muutettiin että puolet tuloksesta jaetaan osinkoina: tämän vuoden osinko on 6kr/osake + pieni "ylimääräinen" 21kr/osake, eli yhteensä 27kr/osake - 34% alkuperäiselle sijoitukselle! Tässä nyt verotussyistä mietin että pitäisikö lisätä osakkeita (19,6% effektivinen verotus), mutta myynnissä joutuisin myymään vanhat ensin ja tästä tulisi veroseuraamuksia myyntivoiton muodossa. Tele2 jää siis vielä salkkuun, mutta pieni paino salkussa (4,9%) hieman harmittaa nytten.

Huomasin tämän jälkeen että aika vähän on pohjoismaisia osakkeita salkussa, joten päätin ostaa jo jonkin aikaa katsomaani CapMania salkkuun hintaan 1,76€/kpl - mutta lisää tästä myöhemmin.

Tammikuun kuukausikatsaus

2011-02-02T18:34:00.004+02:00

Dollarin kurssi on monesti pelastanut salkun, mutta tässä kuussa kävi päinvastoin: dollarin nousu (sekä iso painotus yhdystavaltaisiin osinko-osakkeisiin) johti siihen että hieman tuli takkiin - en vain usko että euro välttämättä kauan voi pysyä näin korkealla dollariin nähden jos jonkinlaista kilpailua halutaan harrastaa markkinoilla. Riskiä olisi hyvä vähentää, mutta valitettavasti ei Suomesta tunnu löytyvän kovinpaljon mielenkiintoista ostettavaa ja Saksan yhtiöistä en ole oikein löytänyt hyvää tietoa.

Osinkoa tuli: Alpine Total Dynamic 5,01$, SGL 75,07$, Kraft 9,28$, Birner Dental 9$ sekä Realty Income 4,18$: yhteensä siis 102,54$ (87,2$ verojen jälkeen) eli noin 63,1€. Nokiat lähti, ja edelleen Royal Unibrew on melko lähellä tavoitehintaani.

Salkku jäi hieman matalemmaksi kuin edellisenä kuukautena kun huomioidaan sinne sijoitettu pääoma, tuottoprosentti 64,26% aloituksesta.

Nokiat myyty

2011-01-27T20:12:00.005+02:00

Päätin sitten luopua Nokioista: turpiinhan tässä tuli reilut 1,5€/osake, mutta sain mielestäni siedettävään hintaan myytyä sen pois kun sain 8€/kipale. Olisi pitänyt myydä se ajoissa pois (tavoite oli myydä 12€, minkä yli se kävi, mutta aloin himoitsemaan lisää) ja pysyä suunnitelmassa. Nokiaan kuulema moni sijoittaja on polttanut näppinsä, ja niin tässä nyt hieman kävi.

Eli syyt myyntiin:
- ko osake toimii kasvumarkkinoilla, mutta kilpailijat menee ohi oikealta ja vasemmalta
- ylin hintasegmentti on hävitty Apple sekä Samsung/HTC/RIM
- keskihintaluokka, joissa jotkut arvelivat että Nokia pärjännyt hyvin, on rajussa paineessa ison kasan Android valmistajien kanssa ja ennenkaikkea uusi tulokas: http://www.matkapuhelimet.net/zte-blade-esittelyssa/ - jos parilla sadalla saa kosketusnäytöllisen Android 2.1 niin...
- alin hintaluokka taas kovassa paineessa kiinalaisten "kloonivalmistajien" kanssa (ja miksei ton ZTE:n kanssa, muistelisin että Sonera kaupitteli sitä jopa 96€ hintaan)
- ala on täysin ylikilpailtu ja katteet pienenee (myös kilpailijoiden tuotteet ovat tällä hetkellä huokuttelevampia)
- yhtiön "innovaatiot" ovat olleet torsoja todella kauan ja niihin poltettu paljon rahaa (wap, mms ja dvb-h nyt ensin tulee mieleen, listaa voitaisiin varmaan jatkaa) - isoin torso lienee Symbian, johon edelleen on hieman "pakko" pistää paukkuja
- avainhenkilöt (lue: Jorma Ollila) ovat lähteneet ja sen jälkeinen johto on melko lahjakkasti päässyt eroon markkinajohtajuudesta sekä tehneet "hyviä kauppoja", Navteq taisi maksaa 5 000 miljoonaa euroa mutta nythän se kait teki jo 100 milj euroa voittoa...
- ei minkäänlaista jalansijaa Yhdysvaltojen markkinoilla - valitettavasti siellä ne dollarit tuntuvat pyörivän edelleen, ei intialaisella maanviljelijällä ole pistää yhtä paljon rahaa kännykkään

Joten en povaa kovin ruusuista lähitulevaisuutta Nokian osakkeelle: vielä koventuva kilpailu ja kapenevat marginaalit tulevat ajamaan osaketta alaspäin jossei jotain isoa killeriä nyt löydy - valitettavasti Nokia on nyt jo niin iso että yksi "hittituote" ei vielä tee kesää: tällä siis tarkoitan että on hieman eroa onnistuuko Nokia myymään yhtä luuria 20 milj kpl vai onnistuuko esim LG samassa tempussa (ko. yritykselle). Elopin tulo oli minusta ihan oikein, mutta itse aion nyt rauhassa katsoa sivusta miten Nokian (osakkeen) käy: kunhan kilpailu laantuu ja tuotepaletti on kunnossa (eikä johto hölmöile) niin voin taas ajattelevani ostaa Nokiaa. Hieman ihmettelen kovasti julkaistuja "vertailuja" kännykkävalmistajista tänään: listoilta tuntuu puuttuvan Samsung ja käsittääkseni RIM myös aika hyviä tuloksia tehnyt, listalla taas on LG, Motorola ja Sony Ericsson...

Nyt pitäisi jonkinlaista ei-amerikkalaista (osinko)-osaketta haalia salkkuun, mieluiten euro-määräistä: suuri ylipaino jenkkiosakkeissa on painanut tammikuun tuoton tappion puolelle.

Osinkohajautus tammikuu 2011

2011-01-16T18:19:00.004+02:00

Osinkohajautus on tällä hetkellä melko painuttunut loppuvuodelle sekä toukokuulle (suomalaiset osakkeet):

Keskimäärin osinkoa tulee 52,5€/kk (verojen jälkeen 42,21€) - ihan täyttää kuvaa tämä ei anna johtuen ylimääräistä osingoista (esim tammikuu oli varsin hyvä osinkokuukausi kun Strategic Global Income fund yllätti noin 1$/osake osingolla)

Hieman tässä nyt mietityttää mitä mieltä verottaja on osingoista (suurin osa ulkomaalaisia) + asuntolainasta: asiasta hieman juttua http://sijoittajaksi.blogit.kauppalehti.fi/blog/8522 - tosin myös myyntivoittoa on kertynyt jonkun verran ja asuntolainan korko ollut todella matalat tänä vuonna, joten pääomatuloja pitäisi olla huomattavasti enemmän kuin asuntolainan korkomenoja, ja 10 vuottahan mahdolliset käyttämättömät vähennykset säilyisi http://www.taloustaito.fi/fi-FI/s/?announcementId=37a4400d-e094-4599-93fa-793934d6afc0&groupId=ae5944a0-3bbc-49bc-9c6a-fcab3aeb8b7b tiedon mukaan.

Osinkoja vai ei, hajauttaa vai keskittää

2011-01-07T14:55:00.007+02:00

Olen tällä hetkellä erittäin mietteissäni miten jatkaa sijoittamista: pitäisikö valita "varmoja" osakkeita vai korkean riskin osakkeita, osinko-tuloa vai kasvua, keskittää vai hajauttaa omistuksia?

Markkinat ovat mielestäni melko korkeat tällä hetkellä, ja (erittäin) hyviä osingonmaksajia on hankala löytää nyt verrattuna 2009 vuoteen jolloin 5% osinkotuottoja löysi melko helposti. Lasken hyvät osingomaksajat (jotka siis jakavat vain noin 30-60% tuloksestaan) melko "varmoiksi" osakkeiksi: jos ostan 4% osingonjakajan esim hintaan 10€ niin jos kurssi dippaa 20% (8€) niin osinkotuotto on 5%, mikä melko varmasti houkuttelee osinkometsästäjiä paikalle (ja täten estää kurssia tippumasta kovinkaan paljon enempää) - eli mitään 50% alennusta en odota esim McDonaldsille / Kraftille (jossei jotain todella odottamatona tapahdu). Yleensä nämä on muutenkin isoja yrityksiä, joissa ei kovin isoa liikehdintää tapahdu (mitä nyt "normaali" volatiliteetti tuntuu olevan noin 30-40% joka osakkeelle/vuosi, eli 10€ "varma" osake heiluu 8,5-11,5€ välillä helposti).

Taas kasvavat yritykset (10-20% vuodessa) tuntuisivat osakekurssien muodossa parhaiten palkitsevan (olettaen että kasvu jatkuu) - ja eipä tulevat osinkoverotuksen kiristykset oikein osinkosijoittamiseen kannustakaan. Näistä tuntuisi löytyvän mahdollisuuksia ns "ten-baggereihin" (kuten Peter Lynch niitä kutsuu), mutta riskinähän on se että kun kasvu hidastuu niin osakekurssi ottaa heti siipeensä, ja myös näihin pitäisi mennä mukaan kun ovat vielä kasvamassa (esim juuri joku Johnson & Johnson tuskin pystyy ylläpitämään 10-20% kasvuvauhtia useita vuosia: loppuu maailma kesken) ja kasvuvaraa on, mikä on riskialtista.

Näistä on siis hankala löytää "voittajat", joten niitä pitäisi ostaa muutama ja toivoa että joku niistä on se joka tuottaa hurjasti: esim yksi 700€ sijoitus, joka kasvaisi 4-10 kertaiseksi tekisi todella hyvää salkulle. Korkeat kaupankäyntikulut (sekä pieni pääoma) hieman estävät näiden haalimisia, mutta taidan tehdä niin että yritän pitää noin 60-70% isoissa, varmoissa osingonmaksajissa ja 30-40% salkun arvosta yritän löytää näitä "kasvuyrityksiä": yksi moinen sattui jo salkkuun Black Pearl Resources-muodossa (Nordnet keskikurssi: 9,9kr -> 40,7kr) ja on tehnyt todella hyvää tulokselle, mutta sitten päästäänkin jo siihen hajauttamiseen vs keskittämiseen: sijoittamani summa Black Pearl Resourcesiin oli pieni (koska ajattelin että se voi mennä ihan pieleen) joten voitotkin pysyvät kohtuullisina. Taidan tavoitella noin 20-30 osinko-osaketta ja siihen rinnalle noin 10 "kasvuosaketta" - tämän pitäisi pitää riskit kohtuullisina.

Jotta homma ei olisi liian helppoa niin olisihan se kiva vähän enemmän tehdä kauppaa (vs yrittää holdata), ja samoin on paljon kivempaa törsätä rahaa kuin sijoittaa niitä...

Joulukuun kuukausikatsaus

2011-01-07T09:31:00.003+02:00

Myöhässä ollaan taas, mutta numerot tuli otettua talteen onneksi kuun vaihteessa.

Osinkoa tuli: KappAhl 234 kr, AOD 4,29$, Teekay Tankers 26,04$, SGL 5,15$, Hudson City Bancorp 20,1$, Royal Bank of Canada 7,38$, Johnson & Johnson 8,64$, McDonalds 7,32$ sekä Realty Income 4,17$. Yhteensä verojen jälkeen siis: 76,65€, mikä on melko mukavasti (kaksi viimeistä kuukautta ollut hyviä johtuen ruotsalaisista osakkeista (Svolder/KappAhl) jotka jakavat silloin osinkoa - seuraavat "mukavat" kuukaudet lienee keväällä kun suomalaiset jakavat) - tulisipa tämän verran joka kuukausi niin olisin tyytyväinen.

Salkun tuotto laski hieman (66,26%, viime kuussa oli 66,34%), mutta on mielestäni vielä erinomainen. Hieman tässä taulukko intoillessa tulee mieleen että pitänee alkaa laskemaan tuotto vuositasolla sekä myös yrittää saada S&P 500 sekä Hex-25 indeksi vertailtavaksi - jos niille alkaa häviämään niin sittenhän kannattaa unohtaa tämä sijoittaminen ja ostella ETF:iä (mielestäni Taloudellinen riippumattomuus-blogissa on tietoa ydin-satellitti ajatuksesta) mutta vielä ei näytä siltä - ja onhan tämä mukava harrastus myös.

Jos nyt kurkataan vuositasolla niin rahaa tuli laitettua sisään 2719€, mikä siis tarkoittaa noin 226,5€/kk - tämä on sekä alle oman minimitasoni (250€/kk) sekä vuodelle 2010 asettamani tavoite 350€/kk. Valitettavasti oma törsäys (turhaan) on ollut syy siihen etten edes minimitasoon ole päässyt: loppuvuodesta onneksi tuli skarpattua, ja onhan sitä edes jotain saatu säästöön. Asetin tavoitteeksi myös saada nettovarallisuutta nostettua noin 1000€/kk: tämä täyttyi melko komeasti, eli asuntolainan lyhennys sekä varallisuuden kasvu nosti kokonaisvarallisuutta noin 16 000€ (tosin matkaa on vielä).

Salkku arvo kasvoi noin 5400€, joista osinkoja tipahti noin 570€ - saa nähdä mitä verottaja on mieltä osingoista (sekä asuntolainasta), ja suurin osa arvonnoususta on siis edelleen lunastamatta kun en ole myynnyt osakkeita joten veroja ei ole laskettu tuossa pois.

Vuoden 2010 kaupankäyntikulut

2010-12-27T12:23:00.003+02:00

Taas alkaa vuosi olla pulkassa, joten hyvä taas käydä läpi kaupankäyntikuluja:

Ruotsin kruunuja: 491,21 kr --> 53,9€
Yhdysvaltojen dollareita: 90,24€ --> 68,6€
Tanskan kruunuja: 74,38 DKK --> 10€
Norjan kruunuja: 79,85 NOK --> 10€
Euroja: 4€
Yhteensä: 146,5€

Eli vaikka Nordnet "uudisti" hinnastoaan melko reilusti niin "buy-and-hold" strategia on pitänyt kaupankäyntikulut siedettävänä: tosin yhteensä lähemmäs 300€ on kulunut nyt puolentoista vuoden aikana kuluihin.

Northwestern Corporation

2010-12-21T20:57:00.003+02:00

Tässä etsiessäni "kohtuuhintaista" osinkoyritystä niin törmäsin Northwestern Corporation:iin (NWE) finviz.com :issa. Yritin varmistua siitä että yritys olisi kohtuu varma osingonmaksaja (jos taas tulee taantuma), ja yrityksen toimiala pitäisi olla melko varma voitontekijä: eli toimittaa kaasua ja sähköä. SeekingAlphassa joku totesi että oli tavannut yrityksen johdon viime kesänä, ja vaikuttivat päteviltä: yritys on toki ollut Chapter 11, mutta tullut sieltä pois 2004.

Käytin tässä melko pitkälle SBI kirjan suosittelemia arvoja varmistaakseni että osake olisi ostettava: 150% S&P 500 Yieldi eli 1,5 x 2,3% = osinkotuotto yli 3,45% - NWE:llä noin 4,65%.
Payoutratio (osingonmaksu-osuus tuloksesta) pitää olla alle 70%, ja on 61% - P/E 13.1 (Ind avg 13.5), Price / sales 0.94 (alle 1,5, ja mieluiten alle ind avg joka on 1.13). Myös kasvu-arviot yrityksellä on kohtuulliset: seuraavan viiden vuoden keskiarvo on 6,8% (ind avg 6,3%).
Hieman epäilytti tuo Debt/equity joka on 1,3 (ind avg 1,2) ja SBI suosittelee noin 1 (50%/50%) sekä se että lainamäärä kasvanut, mutta laina on nyt melko halpaa joten hieman "feeling lucky" tämän osakkeen suhteen. Fool.com on myös melko luottavainen (4 tähteä), eikä mitään insider-myyntiä ole tapahtunut (toki ei myös ostoja alkuvuoden jälkeen).

Osinkoa on kasvatettu hieman siitä lähtien kun sitä alettiin taas maksaa: 2008 0,33$/osake, 2009 0,335$/osake ja 2010 0,34$/osake joten toivottavasti trendi pitää. NWE:tä lisätty hintaan 29,25$ / kpl salkkuun.

Turskat salkussa

2010-12-09T18:03:00.003+02:00

Välillä on hyvä hieman käydä läpi mikä meni pieleen; varsinkin kun mennyt vuosi oli melko "helppo" osakkeille, melkein mikä tahansa ostettu lappu on mennyt ylös. Viime aikojen rivakka nousu ACAP Investissä nosti sen pois turskalistalta, muuten se olisi ollut melko kärjessä.

Alpine Total Dynamic Dividend, AOD: NN (Nordnet kuljen kanssa)-ostohinta 9,18$ (osinkokorjattu: 7,82$), nyt 5,85$ eli -36,32% (-15% osinkokorjattu). Mistähän tässä aloittaisi... Ensin varmaan siitä että ostin NAV +15% hintaan (eli maksoin 1,15€ 1€ tavarasta), hinta pomppi voimakkaasti enkä oikein löytänyt mikään mikä olisi kumonnut tuota että osinkotuotto on liian kova: näin jälkikäteen ajateltunahan korkea volatiliteetti (7-10$ tuntui pyörivän) olisi voinnut varoittaa että ehkä kannataisi luopua, mutta ei ollut kovin iso sijoitus ja kun kurssilasku sitten realisoitui niin oli jo myöhäistä. Jonkun verran kotiutettavaa tappiota olisi tässä osakkeessa, mutta maksaa edelleen melko hyvää osinkoa vrt hinta joten kotiutan niitä tällä hetkellä - eipä muualta saa tuolla summalla yhtä hyvää tuottoa. Pieni pelastus tosiaan ollut se että ehdin nauttimaan 0,12$/osake osinkoja jonkun aikaa: muuten tässä olisi vielä pidempi miinus. Osuus salkusta 2%, pidetään toistaiseksi (kunnes joku parempi löytyy/korjaan tappiot verotusta varten).

Hudson City Bancorp, HCBK: NN-ostohinta 12,74$ (osinkokorjattu: 12,29$), nyt 12,39$ eli -2,72% (+1% osinkokorjattu). Pankkeja lyödään aika kovaa, ja tämä ollut reilusti alempana. Kaksi ostoa tässä, eli hieman tankkasin lisää jotta keskihinta laskisi. Uskon edelleen Hudsoniin (TTM Earningit on 1,12$/osake (viime vuosi: 1,08$), osinko 0,6$/osake eli pitäisi olla turvattu, korot matalat mutta ehkä nousussa?) joten on pitkässä salkussa - en lisää koska on myös Royal Bank of Canada salkussa (jota lyöty viime aikoina). HCBK isompia yksittäisiä sijoituksia 7,3% salkkuosuudella, pidetään.

Nokia, NOK1V: NN-ostohinta 9,61€ (osinkokorjattu: 9,21€), nyt 7,52€ eli -21,8% (-18,4% osinkokorjattu). Tavoitehinnaksi asetin 12€, ja siinähän se kävi: aloin sitten hieman ahnehtimaan vaikka en luottanutkaan yhtiöön (ja tämän hetkiseen Symbian-pohjaiseen strategiaan), ja jäin roikkumaan. Totuus paljastui, ja alashan sitä mentiin. Nyt ollaan mielestäni ehkä menty liian alas, eli pientä reboundia odotan kun Q4 myyntitulokset (N8) nähdään mutta en usko että yli 10€ mennään kovinkaan äkkiä. TTM Earnings / share (eli vuosi taaksepäin) tuntuu olevan 0,55€/osake (omaa pääomaa / osake 3,64€) joten 0,4€ osinko voi olla uhattu. En osta lisää kun en luota osakkeeseen (vieläkään): luultavasti tästä pitäisi luopua ja kotiuttaa tappiot, mutta helpomi tosiaan ajatella että tappio ei ole todellinen ennenkuin se realisoidaan (ja odotan nousua Q4 tuloksen jälkeen). Nyt 2,7% salkusta ja isoin tappioni - myydään viimeistään Q4 jälkeen.

Eli liian kallliilla ei kannata ostaa (AOD: selkeä virhearvioiti, jos NAV:in olisin ostanut niin en olisi niin paljon tappiolla) ja kannattaa omaa strategiaa noudattaa (Nokia) jos on jotain päättänyt. Mutta onneksi muut osakkeet ovat menestyneet hyvin (ja pari todella loistavasti), joten salkku edelleen kovasti voitollinen.

Guld Invest

2010-12-07T21:01:00.002+02:00

Salkkuun tarttui Ruotsista Guld Invest (http://www.guldinvest.se/) -osake. Kyseessä on melko uusi pörssiyritys, jota uusi toimitusjohtaja on yrittänyt saada kuntoon nyt vähän aikaa. Yritys on kannattava vaikka on talouskriisi ollut, mutta viime osavuotiskatsaukseen tuli todella negatiivinen merkki kun vielä tarkensivat toimintaa ja tekivät tästä johtuen kertaluontoisen alaskirjauksen: tästä johtuen osake on löyty todella alas. Yrityksen omaisuuden arvo on 0,17kr/osake (goodwill:in kanssa 0,19kr/osake), joten kun osake oli saatavilla hintaan 0,17kr/kpl niin tuntui että tässä on mahdollisuus tehdä hieman tiliä.

Osinkoa olisi ollut tarkoitus alkaa maksamaan vuodesta 2010 eteenpäin 30% tuloksesta, mutta tänä vuonna sitä tuskin tulee johtuen ko tapahtumasta. Yrityksellä on toimintaa kolmella alueella: Fashion, jossa oma merkki "VJ Since 1890" myy hyvin ja on ollut Ruotsissa esillä ns "product placement"in avulla: Raaka-aineet, jossa kauppaa tehdän kullan kanssa lähinnä kultasepille; sekä viimeisenä Palvelut-alue, jossa tarjotaan rahoitusta sekä puhdistusta & jalostusta.

Osake on tietysti korkeariskinen (uusi yritys) ja erittäin pienellä vaihdolla (kauppaa tehdään Aktietorget:illa), mutta P/E tuntuisi olevan noin 3,4 sekä P/S 0,21. On siis "spekulaatiosalkussa", ja toivon nousua 0,3-0,4kr tasolle vuoden sisällä.

Questerre Energy

2010-12-06T11:18:00.003+02:00

Tässä metsästäessäni osakkeita löysin pari ei-osinko osaketta, jonka luulen olevan melko hyviä. Ensimmäisen sain salkkuun lisättyä melko helposti, kyseessä siis Questerre Energy (http://www.questerre.com/en/h/en/). Yritystä on lyöty kovasti viime aikoina: mm myöhästyi koeporaus 6kk, laitteet olivat odotettuja kalliimpia sekä ympäristökeskustelua Quebecissä on käyty liittyen "Shale gas" käyttöön. Hieman tietoa ko. kaasumuodosa: http://en.wikipedia.org/wiki/Shale_gas

Tämän lisäksi niin jostain kumman syystä öljy-osakkeet nousevat aina kun ilmoitetaan että ollaan löydetty uusi öljyvaranto: taas kaasupuolella osakkeen arvo laskee, vaikka molemmat on "rajallisia" määriä. Kaasun hinta on myös tällä hetkellä melko matala, mutta koska Questerre:llä on melko hyvä käteisvaranto niin kaasun hinta ei ole liian tärkeä. Oma näkemykseni on että osaketta on lyötyä aivan liian paljon lyttyyn viime aikoina, ja uskon että se tulee nousemaan nykyisestä tasosta johonkin noin 20 nkr paikkeille vuoden sisällä. Myös Warren B tuntuu nyt hieman ennakoivan ehkä kaasun nousua (http://articles.moneycentral.msn.com/Investing/top-stocks/blog.aspx?post=1486877) ja monet muutkin instituutiot tuntuvat haalineen kaasu-osakkeita salkkuun (ehkä vain varmuuden vuoksi?). Samoin NGV:tä (Natural Gas Vehicle) tuntuu olevan hieman nousussa, http://www.bloomberg.com/news/2010-12-01/fiat-s-marchionne-bets-on-natural-gas-for-u-s-as-gm-toyota-go-electric.html toteaa että "Natural Gas is very suitable for US", ja
http://www.ngvglobal.com/ sivustolla on nyt itse asiassa Wärtsilän "Duel-Fuel Technology enables cleaner US River Towboats" - eli kaasua ehkä aletaan käyttää hieman enemmän myös "arkisesti".

Questerreä lisätty salkkuun hinnalla 8,5 nkr/kpl. Huom: suosittelen tekemään hieman tarkempaa analyysiä (en nyt vielä ehdi sitä tähän kirjoittaa auki), itse näen tämän osakkeen "keskiriskisenä" eli heittoa tulee olemaan paljon enemmän kuin normaalisti suosimissani osinko-osakkeissa.

Inflaatio laskelmia

2010-12-04T14:37:00.006+02:00

Viime aikoina on ollut artikkeleitä aiheesta että inflaatio syö asuntolainat sekä säästöt. Inflaatiohan tosiaan pikkuhiljaa syö säästöjä pois mikäli niille ei saa kohtuullista tuottoa (eli sillä rahalla millä saat nyt litran maitoa niin et saa kuin puolikkaan muutaman vuoden kuluttua).

Laskiskelin että Suomessa on 2000-luvulla ollut keskimäärin 1,78% inflaatio, ja melko maltillinen ollut vuodesta 1992 lähtien. Linkki kuluttajahintaindeksiin: http://www.stat.fi/til/khi/2010/10/khi_2010_10_2010-11-15_tau_002_fi.html

Vuosi	1% inflaatio	1,78% inflaatio	2% inflaatio	3% inflaatio	5% inflaatio
1	101	101,78	102	103	105
2	102,1	103,59	104,04	106,09	110,25
3	103,03	105,44	106,12	109,27	115,76
4	104,06	107,31	108,24	112,55	121,55
5	105,1	109,22	110,4	115,93	127,63
6	106,15	111,17	112,62	119,4	134
7	107,21	113,15	114,87	122,99	140,71
8	108,29	115,16	117,17	126,68	147,75
9	109,37	117,21	119,51	130,48	155,13
10	110,46	119,3	121,9	134,39	162,89

Eli ylläolevana on laskettu 100 euron muuttuminen 10 vuoden aikana: kuten näkyy niin 5% inflaatio tekee todella "pahaa" jälkeä mikäli rahaa makuuttaa käyttötilillä eikä saa siitä korkoa. Itsellänikin on "pahan päivän varat" talletettu melko pitkälle Seligsonin AAA-rahamarkkinarahastoon sekä säästö-tilille, mutta tuntuu tulevan 0,5%-1% verran takkiin vuodessa: koska tuosta tulee aika iso summa pidemmän päälle niin siksi tuon "pahan päivän vararahoja" ei kannata paisuttaa liian isoksi (esim vuoden nettopalkkaa tmv).

Jos Eurooppa pystyy pitämään tuon noin 2% inflaation jatkossa (mikä näyttää erittäin haasteelliselta: voi olla että joudutaan turvautumaan setelirahoitukseen esim Espanjan lainojen ostossa) niin tällöin tuotto-tarve olisi vain tuo 20% 10 vuoden aikana - tosin itse kun käyn kaupassa tuntuu että nuo hinnat kyllä nousee enemmän (toki autojen hinnat ovat laskenneet voimakkaasti), ja eiköhän esim sähkön hinta tule nousemaan enemmän kun liitytään Euroopan sähköpörssiin (Euroopassa siis kalliimmat hinnat kuin Pohjoismaissa: sähköä siis kannattaa myydä sinne, ja siten kilpailun kautta hinta nousee myös Pohjoismaissa).

Itse olen ottanut tuon 3% kohteeksi, eli sen verran kun tulee osinkoa yrityksistä keskimäärin niin uskon että olen melko turvassa vaikka yrityksen osakkeen hinta ei nousekkaan voimakkaasti. Toki haen myös sijoittamisella/riskillä parempaa tuottoa, ja olen sen takia asettanut tavoitteeksi 10% vuodessa.

Tästä voisi myös arvella että vaikka nyt maksaa asunnostaan "hiukan" ylihintaa niin jos sen pitää noin 10 vuotta niin yleinen hintataso nousisi noin 20%, mikä hiukan tasoittaa asunnon hintaa - tämä lähinnä pohtien pääkaupunkiseudun asuntojen hintatasoa, mikä mielestäni on todella korkea.

Marraskuun kuukausikatsaus

2010-12-04T12:15:00.003+02:00

Marraskuussa tapahtui yllättävän kova nousu salkussa (vaikka noin 15% on käteistä tällä hetkellä), syyksi paljastui euron romahdus dollaria vastaan (kurssi tippui noin 1,4 1,3 asti, eli noin 7%). Tämän lisäksi pari onnistunnutta osaketta on edelleen jatkanut kasvuaan: Royal Unibrew sekä Blackpearl (molemmat nyt noin 3-4x alkupääoma): Royalista pitäisi jo pikkuhiljaa luopua, mutta verotussyistä taidan odottaa ensi vuoteen. Tarkennetaan nyt vielä sen verran että Tanskan osinkoverotus (28% + pitää erikseen anoa takaisin) on syy miksi tästä olen luopumassa, muuten jäisi pitkään salkkuun ja kotiuttaisin osinkoja.

Osinkoa tuli seuraavanlaisesti: WeSC 185kr (vaikka oli siis hieman erimuotoinen), Northstar Realty 20$, Realty Income 4,17$ sekä Svolder 388kr - yhteensä 80,82€ eli verojen jälkeen 68,7€. Salkun tuottoprosentti on 66,3% kohta puolessatoista vuodessa, eli noin 40% vuositasolla: näyttää siis siltä että vuosittainen 8-10% tuotto voisi olla mahdollista (tällä hetkellähän ollaan kirkaasti edellä, mutta julmettu volatiliteettihan tuolla markkinoilla on). Asuntovelallisena tässä on hieman alkanut mietityttämään verovähennykset, pitkät korot ja inflaatio...

Syyssivousta sekä ostopaikkojen kyttäämistä

2010-11-23T23:48:00.003+02:00

Tässä alkusyksystä tuli hieman katsottua salkkua kriittisemmin, ja eipä voinnut muuta todeta kuin että pienellä rahamäärällä oli saatu aikaiseksin melkoinen hajautus: syynä tähän oli että raha poltti näppejä kovasti, ja kun Nordnetin kaupankäyntikulut olivat noin 4e tai 40 kr (=4e) niin pohjoismaisia osakkeita tuli haalittua.

Ensimmäisenä luovuin viime joulukuussa ostamastani Investorista: luovutushinta oli 139kr, ostohinta 132,5kr joten voittoa jäi osinkojen kera noin 50e (mikä antaa tuotoksi noin 10%, hieman alle vuoden pidin). Nordnet on myös varmaan melko tyytyväinen, saivat noin 4e ostosta ja 10e myynnistä, eli noin 14e. Itse en ole palaamassa Investorin omistajaksi: syynä on että vanha johto teki hyvää työtä, mutta uusi johto ei ole saannut mitään oikein aikaiseksi 2-3 vuoteen, ja markkinoilla on muitakin vaihtoehtoja (itse asiassa salkkuun on tarttunut hieman Svolderia myös).

Olin myös omistaja pienellä summalla (edelleen halpa hankintakulu) WeSC:issä: sisään 94 kr hinnalla, kotiutin 5kr osingon ja möin pois 111kr hintaan - pääsyynä tähän oli tosiaan hieman omistuksien keskittäminen, mutta tulos oli myös hieman pettymys ja oletan että pääsen tähän osakkeeseen halvemmalla sisään. Voittoa tästä kertyi noin 80e, eli noin 20% - mikä on ihan kohtuutuotto puolen vuoden omistukselle.

Tällä hetkellä silmäilen myös Acap Investmenttiä ja Securitasta: joko näitä pitäisi ostaa enemmän, tai sitten loupua kun positio on niin pieni. AOD on sitten oma murheenkryyni: ko. CEF on tällä hetkellä -38% salkussani, eli tästä saisin kotiutettua jonkun verran "tappiota" kuittamaan voittoja - mutta en usko että se enään romahtaa nykyiseltä tasolta, joten ehkä voisi nauttia osingoista. Harkitaan.

Laskumarkkinat tuntuisi myös ehkä tarjoavan ostopaikkoja: salkkuun olisin lisäämässä yhtä-kahta osingonmaksajaa, mutta laskumarkkinoita tuntuu olevan hieman luvassa. Dow oli huhtikuun alussa muistaakseni alle 10kE, ja nyt vielä 11 000 - joten laskua voi olla vielä edessä jonkun verran...

Lokakuun kuukausikatsaus

2010-11-02T23:16:00.004+02:00

Aika rientää yllättävän nopeasti, ja eipä ole ehtinyt hirveästi ylläpitää blogia eikä varsinaisesti salkkuakaan: salkulle pitäisi antaa pientä huoltoa, liikaa tuli hajautettua Nordnetin halpojen hintojen takia (4€ kauppa mahdollisti aika monen eri osakkeen oston valitettavasti) ja olisi voinnut myös hieman kommentoida miten salkun turskat (lähinnä Nokia ja AOD) voi, ja mitä opin niiden valinnoista...

Jostain tällekin kuukaudelle löytyi kiva nousu (lähinnä Royal Unibrew:in ansiota, joka on myös poistoharkintaan menossa) ja salkku on nyt 55% nousussa: tämä vaikka tällä hetkellä on (Travelpartnerin poisoston vuoksi) jonkun verran käteistä salkussa. Travelpartnerista pitää lisätä sen verran että jäi harmittamaan taas että tuli ostettua niin pieni erä, kun tosiaan ei ollut hirveästi ylimääräistä rahaa ja kaupankäyntikulut olivat pienet - hieman isommalla siivulla olisi tullut hieman enemmän rahaakin.

Osinkoa tuli: Alpine Total Dividend 4,29$ kertaa kaksi, SGL 4,87$ sekä 5,06$, Birner Dental 9$, Kraft Foods 9,28$ sekä Realty Income 4,17$ - yhteensä siis 40,96$, mistä tulee 24,80€ verojen jälkeen.

Yksi osto tulenee kohta eteen; jostain silmäilin nopeasti että E.ON olisi maltillisesti arvostettu ja 7% osinkoa, mutta en ole tähän vielä ehtinyt tutustua.

Syyskuun kuukausikatsaus sekä Travelpartner

2010-10-12T23:39:00.004+03:00

Syyskuussa salkku kehittyi yllättävän hyvin, ja myös uusi sijoitetun pääoman tuottoprosentti 51,81% saavutettiin. Tämä siis 1 vuoden ja 3kk tuotto, joka on yli omien odotusten.

Osinkoja tuli hieman heikosti, koska osa osingoista (joita odotin syyskuulle) oli tullut jo elokuussa: Emerson Electric (jo myyty) 5,36$, Realty Income 4,17$ sekä McDonalds:ilta 6,6$. Yhteensä siis 16,13$, mikä tekee verojen jälkeen 9,85€.

Hieman harmittaa Travelpartnerista tullut ostotarjous: olin ostanut jonkun verran ko. osaketta hintaan 18,5kr/kpl, sekä näistä saannut 1,15kr/kpl osinkoa (6,2% ostohinnasta), ja oma arvaukseni oli että arvo olisi noussut noin 30 kr ennen vuoden loppua, ja ensi vuonna olisi tullut noin 1,3kr/osake osinkoa. Valitettavasti joku yritys huomasi TP:n potentiaalin, ja tarjosi 28kr/osake: pääomistajat olivat sitoutuneet tähän (65,6% osakkeista), ja kaupan toteutumiseen tarvittiin 2/3 joten päätin että ei tässä auta muu kuin luopua ko. osakkeista. Nyt odottelen laskelmia, mutta kohtalainen voittoprosentti tulee 8kk omistuksesta: harmittaa vain kuin hyviä osinkoyrityksiä tuntuu nyt olevan hiukan hankala löytää.

Emerson Electric myyty, tilalle Johnson & Johnson

2010-09-10T10:37:00.003+03:00

Marraskuussa 2009 olin salkkuun lisännyt todella vähän Emerson Electric:iä (muistaakseni en saannut kuin osan kaupasta läpi haluamallani hinnalla): osakkeessa oli hieman huono osinkotuotto (noin 3,2%), mutta rahat poltti näppejä ja jotain piti ostaa. Nyt Emerson on noussut ja osinkotuotto alkoi näyttämään huonolta vs markkinakorot, joten päätin laittaa ko. osakkeen myyntiin. Kurssimuutokista, arvonnoususta ja osingoista kirjasin noin 35% voiton ko. sijoitukselle, mutta johtuen siitä että ostettu määrä oli pieni ja Nordnet nostanut kuluja (osto: 8,95€, myynti nyt siis 15€) niin jäin noin 30% voitolle. Syy myyntiin oli myös että Emerson hipoi 52 week high-hintaa. Huom: missään tapauksessa en pidä Emerson Electric:iä huonona yrityksenä, mutta kun osto-osinko oli vain 3,2% ja pieni summa kiinni niin en nähnyt järkevänä pitää sitä.

Tilalle ostin Johnson & Johnson: osake oli hinnoittelultaan 52-week low-haarukassa, osinkotuotto kauppahinnalle 58,8$ oli noin 3,7% (S&P 500 avg div yield on 1,83%, elikkäs 1.5x on 2,75% mikä ylittyy): ja kun laitoin lisäksi hieman pääomaa + osingot niin sain kasvatettua omistusmäärän siedettäväksi. Yritys tekee hyvää tulosta, osinkoa jaetaan melko maltillisesti (12 kk EPS 4,84$, joista jaettu osinkoa noin 2$), kasvu tuleenee pysymään kohtalaisena (7% arvio seuraavat 5 vuotta) joten osinkoa ehkä kasvatetaan tästä vielä hieman lisää pari vuotta.

Tämän lisäksi olen tätä osaketta hieman himoinnut: kaupoissa löytyy Johnson & Johnsonin tuotteita aika lailla (esim Mr Muscle uuninpuhdistus-aine), joten tiedän että tämä yritys tekee jotain konkreetista ja voin periaatteessa maksaa "itselleni osinkoa" ostamalle heidän tuotteita (en tosin ole suosinut McDonaldsin ruokia, vaikka minulla on heidän osakkeita).

Elokuun kuukausikatsaus

2010-09-01T20:12:00.000+03:00

Elokuussa salkku nousi hieman, vaikka kuukausi muuten oli laskukausi. Salkku saavutti myös uuden "all-time high" huhtikuun jälkeen, toki vain 30€:lla.

Osinkoa tuli: SGL 4,64$ ja 4,89$, AOD 2x 4,29$, NorthStar Realty 20$, Realty Income 4,17$, Hudson City Bancorp 20,1$ sekä Teekay Tankers 28,56$. Osinkoa yhteensä: 93,29$ (verojen jälkeen: 79,29$) eli 62,52€. Osa osakkeista siis maksoi kaksi kertaa (SGL ja AOD), ja Hudson tuli "hieman etuajassa" mitä olin osinkohajautuksen mukaan ajatellut.

Salkun tuottoprosentti on mukavat 43,92%, ja pikkuhiljaa osingot alkavat myös näkyä eri käyrässä: hieman alle 10% voitosta on juuri osinkoa. Hieman muutoksia salkuun tuli, mutta lisää näistä eri jutussa.

Heinäkuun kuukausikatsaus

2010-08-03T22:56:00.003+03:00

Heinäkuu oli taas pitkästä aikaa salkulle nousukuukausi. Hyvin salkkua suojannut "myönteinen" dollarikehitys (eli lasku euroihin nähden) kääntyi päälaelleen, ja kurssi nousi melkein 1,2$ jopa 1,3$ - tämä tietysti haittasi salkkukehitystä. Myöskin flopiksi osoittautunut AOD pakitti todella rajusti, mutta minkäs sille tekee kun liian myöhään tuli se huomattua.

Osingot: SGL 4,57$, Birner Dental 9$, Kraft 9,28$ sekä Realty Income 4,17$ - yhteensä 27,02$, verojen jälkeen 22,97$ eli euroihin muunnettuna 17,37€. Voittoprosentti on 43,03%, ja arvossa ollaan melkein huhtikuun huippuarvossa - salkkuun tosin lisätty pääomaa 500€.

Kesäkuun kuukausikatsaus

2010-08-03T22:44:00.004+03:00

Lomien takia (lue: ulkomaanmatkan) takia kesäkuun päivitys myöhästyi, ja onnistuin sitten tallentamaan sen vielä luonnoksiin. Kesäkuu oli toinen peräkkäinen laskukuukausi, mutta onnistuin myös siirtämään hieman rahaa sivuun ostoja varten - muuten salkun arvo olisi todella romahanut. Pari ostoa tein, mutta niistä enemmän myöhemmin.

Osingot: Emerson Electric 5,36$, McDonalds 6,6$, Realty Income 4,16$ ja viimeistä kertaa AOD 9,36$ - yhteensä siis 25,48$, verojen jälkeen 21,66$ joka tekee 16,38€. Salkku pysyi 36,43% voitolla, eli ei hullummin.

Linkki osinkohajautuskalenteriin

2010-06-14T22:09:00.003+03:00

Törmäsin ihan mielenkiintoiseen ruotsalaiseen sivustoon, johon on kerätty yritysten osinko-aikatauluja. Mukana on vähän joka maan osakkeita, mm Suomen, Ruotsin ja jenkkien löytyy: http://www.dollarkursen.com/utdelningar.html. Toki yrityksiä pitää analysoida, mutta pientä apua aikataulutukseen saanee noista.

Toukokuun kuukausikatsaus

2010-06-01T22:45:00.004+03:00

Melkoinen volatiliteetti oli markkinoilla, ja edelleen tuntuu että dollarin lasku suhteessa euroon oli salkun pelastus + mojovat osingot.

Osingot olivat seuraavanlaiset: AOD: 9,36$, Securitas 126 kr, SGL 4,86$, NorthStar Realty 20,00$, Nokia 24,8€, Tele2 321,75kr, Realty Income 4,16$, Royal Bank of Canada 7,03$, Teekay Tankers 31,08$, AOD 9,36$ (näköjään tuli etukäteen kesäkuun), Hudson City Bancorp 6,60$, SGL 4,75€ (myös etukäteen): yhteensä siis 150,46€, ennakkoverojen (15%) jälkeen siis 127,9€ - ei hassumpi kuukausituotto osingoissa, harmi ettei sitä tule joka kuukausi.

Salkuun sain hieman käteistä irti onnistuneella Royal Unibrew myynnillä (225 dkr, uudelleenmerkintä oli 75 dkr - eli noin 300% tuotto 6kk), puolet Royalista jätin edelleen salkkuun. Odotan että joku hyvä ostopaikka ilmaantuisi tästä, tarkoitus olisi joku jenkkiosake saada salkkuun joka jakaa hyvää osinkoa (Hudson City Bancorp sekä Reaves Utility Fund ovat tarkkailussa, AOD mietinnässä mutta liian kallis NAV:iin nähden).

Salkuun tuli siis ensimmäinen laskukuukausi: laskua oli puolessa välissä kuukautta melko paljon enemmän, mutta pieni rebound tuli kuun loppua kohden. Sopivaan aikaan aloitetut ostot tekevät sen että salkku on edelleen 45,52% voitolla, eli noin 500€ tuli takapakkia.

Finanssikriisi 2.0 - ohi jo?

2010-05-10T22:02:00.003+03:00

Finanssikriisin toinen vaihe tuli yllättävän nopeasti - tosin olihan se tiedossa että edellisestä ei oltu toivuttu kunnolla. Kyyti oli melko kylmää hetken, ja hieman jäi harmittamaan että pari myyntitärppiä oli aikaisemmin jäännyt muutaman euron päähän: näillä rahoilla kun olisi voinnut tehdä mukavia ostoksia kun kurssit laskivat todella rajusti. Esimerkiksi UTG (Reaves Utility Fund) kävi alle 16 dollarin, mikä olisi antanut noin 8% vuosituoton kuukausittaisilla osingoilla.

Odotetusti kurssit lähtivät palautumaan kun tuli tieto EU:n pelastuspaketista Kreikalle: tosin paketin koko kyllä yllätti itseni, eli ehkä tästä seuraa viikon nousuputkikin. Hieman tämä kyllä pistää miettimään asioita uusiksi: melkoiset leikkaukset on kyllä luvassa julkiseen kulutukseen Kreikassa ja muissa maissa (ihan kuten Suomessakin pitäisi), mikä ei voi muuta kuin hidastaa talouskasvua Euroopassa. Myös pelastuspaketti tuntui nostavan euron kurssia, mikä on myös hieman huono talouskasvulle: jos euro ja dollari olisi mennyt noin 1:1 tasolle niin Euroopan teollisuus olisi kyllä tästä hyötynyt. Tilanne siis siinä mielessä kaksimielinen että talouskasvu olisi nostanut yritysten tuloksia Euroopassa (ja sitä kautta osakehintoja + osinkoja) - tosin tämä olisi melko varmasti johtanut inflaation ja sitä kautta korkojen nousuun.

Omiin sijoitussuunnitelmiin korkojen nousu olisi vaikuttanut siten että asuntolainan olisi lyhentynyt paljon hiljempaa kun nykyisellä tahdilla: toisaalta tämä että korko pysynee matalana koko vuoden tekee sen että joudun rukkaamaan veroprosenttia ylöspäin, olin kumminkin ajatellut että tänä vuonna maksan noin 2/3 viime vuoden koroista.

Omaan suunnitelmiin tuli sen verran muutosta, että on pakko pitää aina hieman käteistä myös osakesalkussa valmiina ostoksia varten: tällä kertaa löytyi vain hieman rahaa, jolla päädyin ostamaan WeSC:in osakkeita kun Nordnetissa oli vielä noin 4e/kauppahinta.

Huhtikuun kuukausikatsaus

2010-05-02T15:25:00.004+03:00

Edelleen Euron alamäki dollaria vastaan siivitti salkkun nousua, ja 50% voitto meni rikki. Tässä vaiheessa tietysti pitää hieman miettiä että kannattaisiko rahat nostaa, mutta osingonjakoon perustuvaan salkkuun niin en näe tähän isoa syytä. Uskon siis että salkku saattaa olla nyt melko huipussaan, mutta yksikään osake ei ole selkeästi ylihinnoiteltu joten jään holdamaan - pari pientä korjausta lukuunottamatta.

Osinkoa tuli jonkun verran: Investor 104 kr, Fortum 35€, SGL 4,77$, Birner Dental 9$, Kraft 9,28$ ja Realty Income 4,16$: yhteensä verojen jälkeen noin 56,58€. Yhteensä osingot ovat 4,3% koko salkun voitosta: esim AOD on hieman tappiolla (kun ostin liian kalliilla), mutta osingot huomioiden niin on tuottanut noin 6% vuoden aikana.

Salkkusuunnitelmia johtuen Nordnet hinnoittelun muutoksesa

2010-04-13T21:45:00.002+03:00

Taloudellinenriippumattomuus blogista löytyy hyvä vertailu eri välittäjistä: linkki. Se, mikä mielestäni on unohtunut tässä yleisessä keskustelussa Nordnet hinnoittelun nostosta on se, että ei-suomalaisilla osakkeilla pysyy sama hinta riippumatta siitä oletko tasolla 1,2,3 vai 4 - ainostaan Suomen hinnat muuttuvat.

Itselläni tosiaan on sen verran pieni salkku vielä että en oikein voi kivijalkapankin asiakkaaksi alkaa, säilytyskulut syövät suuren osan tuotoista (esim OP 1,25e/kk = 15e/vuosi, 500e sijoituksesta tämä on 3% vuodessa). Oma strategia on hieman keskittää nykyiset omistukset, ennenkuin uusi hinnasto astuu voimaan:

Royal Unibrew on noussut todella voimakkaasti, ja osinkoja en halua siitä nauttia johtuen tanskan verotuksesta.
Hudson City Bancorppia minulla on vain noin 500e edestä (15e kaupankäyntikulu olisi 3%) eli tämän lisäystä harkitsen (tällä hetkellä siis 13 dollaria, eli noin 10e)
Acap investment: tätä minulla on noin 340e edestä laskun jälkeen, voisin siis kotiuttaa noin 40e tappiot. Uskon että tämä tulee nousemaan, mutta nousuun voi mennä vuosi-kaksi joten ehkä olisi hyvä ottaa rahat irti nyt kun kaupankäyntikulut on vain 4e/kauppa (nousee siis 10e).
Travelpartneria pitäisi myös hieman lisätä juuri tästä syystä (vain 400e kiinni).

Oman ostostrategian joudun myös miettimään uusiksi, eli vähemmän kauppoja. Yhdysvaltalaisten osakkeiden puolelta näyttäisi E-Trade olevan se, mihin olen menossa, mutta pitää vielä hieman tutkia koska tästä oli muutama kommentti että tämä ei olisi niin luotettava.

Muuten salkusta tulee entistä enemmän holdipitoinen ja keskitetympi.

Nordnet "yksinkertaisti" hinnaston

2010-04-08T23:05:00.002+03:00

Kävin tänään nopeasti katsomassa salkkua ja huomasin että yksi uutinen oli tullut: Nordnet uudistaa hinnastoa, ja yleensähän tämä tarkoittaa että hintoja hilataan ylös. Tällä kertaa on pakko myöntää että yllätyin kyllä siitä määrästä millä Nordnet hilasi niitä ylös, verrattuna minisalkkuun hinnankorotukset ovat noin tupla-puolitoistakertaiset (lisätietoa esim Taloudellinen ripppumattomouus-sivulta: linkki). Jo ennestään on potuttanut että Ruotsin maalla Nordnetin sivuliike, Avanza, tarjoaa osakekauppaa hintaan 9kr (=noin 1e/kauppa), mutta tämä nyt sitten vielä päälle..

Jos jollakin on hyvää vinkkiä edullisesta internetmeklarista niin otetaan mielellään vastaan - kait sitä on pakko nordnetissä pysyä kun ei kilpailijaa ole Suomen mailla.

Maaliskuun kuukausikatsaus

2010-04-01T16:45:00.003+03:00

Edelleen heikkenevä euro (verrattuna dollariin) teki sen että salkku kehittyi varsin mukavasti maaliskuun aikana. Osinkotuotot ovat myös nousseet johtuen dollarin arvonnoususta, mutta kolikon toinen puoli taas on että osakkeita ei voi kovin usein ostaa sieltä kun ostosummat ovat sen verran pieniä.

Salkun tuotto sijoitettuun pääomaan on tällä hetkellä varsin mukavat 45,11% (poislaskettu siis kulut ja osingoista maksetut verot).

Osinkoja tuli Emerson Electricistä (5,36$), McDonaldsista (6,6$), Teekay Tankers (21,84$), Realty Income (4,15$), TravelPartner (195,5kr) sekä AOD (9,36$) - yhteensä 55,17€ eli verojen jälkeen 46,9€.

Ensi kuussa odotan hyviä osinkoja ja tarkoitus on ostaa jotain yhdysvaltalaista osaketta - kunhan joku sopiva löytyy. Hieman harkitsen myös AOD:n lisäämistä, jos sen saisi sopivaan hintaan.

Hiljaiseloa ja voimien keräämistä

2010-04-01T12:12:00.003+03:00

Johtuen elämäntilanteen melko radikaalista muutoksesta tuli hieman ns "käytyä pohjilla" perinteiseen suomalaiseen tyyliin, ja sijoitukset hieman jäi siinä sivussa. Tässä vielä pitää hieman keräillä itseä, mutta kirjahyllyyn jäännyt Peter Lynchin "Beating the Street":iä on jo hieman tultu silmäiltyä, joten eiköhän asiat tästä taas etene.

Järkevän (omasta mielestäni) salkun rakentamisen takia niin melko huolettomasti on voinnut kuukauden olla rauhassa (kuten näkyy kuukausiraportissa), pienimuotoinen virhe tuli tehtyä kun Fortumia tuli ostettua kk summalla hintaan 19,77 (oman arvion mukaan oikea hinta olisi noin 20e, eli mitään "margin of safety":ä ei ollut).

Markkinat ovat nyt melko oikein hinnoiteltuja omasta mielestäni, joten tässä pitää oikein alkaa etsimään että löytää hyviä ostokohteita. Yksikään oma osake ei vielä täytä "ylihintaisen" merkkejä, joten vielä ei ehkä ole aika myydä - Royal Unibrewin voimakas nousu sekä siitä johtuen iso painotus salkussa puoltaisi että sitä hieman vähentäisin.

Mutta näillä mennään nyt osinkoja odotellessa.

Helmikuun kuukausikatsaus

2010-02-28T14:43:00.002+02:00

Helmikuussa euron alamäki on jatkunut, mikä on tehnyt ihan hyvää salkun arvokehitykselle. Salkun arvo on noussut alusta 32,94% mikä on ihan hyvä nousu.

Osinkoja tuli myös kivasti: SGL ehti kaksi kertaa maksaa osinkoa, ja NRF:n 20$ oli ihan kiva summa - tämän lisäksi siis Realty, AOD sekä Royal Bank of Canada maksoivat, yhteensä 50,14$. Verojen jälkeen 42,62$, ja tämä euroissa 31,3€.

Ensi kuussa pitää siis ostaa vielä yks hyvä ison osingon maksaja jotta saan huhtikuussa mahdollisimman paljon osinkoa.

Hudson City Bancorp lisätty salkkuun

2010-02-22T20:08:00.002+02:00

Finanssisekortilla minulla oli aika vähän osakkeita, ja tosiaan osinkohajautuskalenteriin sopiva osake löytyi Hudson City Bancorp:ista (linkki). Muutenkin ala ei ole nyt ns "kovassa huudossa", joten ajattelin että voisi löytyä alalta hyviä osakkeita kohtuulliseen hintaan.

Fool.com (linkki) ja Smartmoney.com (linkki) löytyy tietoa osakkeesta, mutta itse katsoin että osinkotuotto (4,5%) on melko hyvä ja osinkoa jaetaan vain noin 60% voitosta. Morningstar.com:in mukaan voitto on kasvanut joka vuosi 1999 vuodesta (linkki) ja tehnyt voittoa ihan hyvin vielä finanssikriisin aikana. Kasvun arvioidaan olevan noin 10% seuraavat kahden vuodet (ja 5v 16,2%) smartmoney:n mukaan, ja pankin omien kotisivujen mukaan on ollut Forbes parhaiden pankkien listoilla 2007, 2008 ja 2009 - valttina tuntuisi olevan kustannustehokkuus, mikä ainakin itseäni vetoaa koska mahdollistaa matalat kulut asiakaille ja kilpailukykyiset korot. Yritin tonkia osavuotiskatsauksia läpi löytääkseni mahdollisesti nk "huonoja lainoja", mutta ei pistänyt mikään silmään - yksi mahdollinen huono uutinen on että voi joutua maksamaan "takaisin" TARP tukea noin 55 miljoonaa$, vaikka siis ei ole nostanut niitä ikinä.

Ostettu muutama Hudson City Bancorp hintaan 13,20$/kpl pitkään salkkuun - odotan että kasvu jatkuu ja myös osinkotuotto nousee tulevaisuudessa noin 10% vuodessa, jolloin saisin jo ensi vuonna 5% pääomalle takaisin.

Osinkohajautus Helmikuu 2010

2010-02-18T22:12:00.003+02:00

Lisäostosten myötä ja uusien osinkotietojen mukaan osinkojakautuma onkin muuttunut hieman:

Pari "virhettä" on: Travelpartnerin osingon arvoin kesäkuulle, Tele2 ylimääräistä 2kr/osake osinkoa ei ole mukana ja Teekay Tankersilla on edelleen 0,15$ osinko (arvio on 0,24-0,27$ välillä).

Ensi kuussa olisi tarkoitus vielä lisätä yksi "hyvin" osinkoa jakava yritys salkkuun pohjoismaista (esim Sampoa tai lisää Fortumia) jotta ehdin osingot vielä kotiuttaa tämän vuoden puolella. Muuten pienin kuukausikohtainen osinkomäärä on 23,5-24,5€ eli osinkoveron jälkeen noin 18,85€-19,7€: tämä vastaanee noin 0,8% palkankorotusta 3000€ kuukausipalkkaan, eli ei ihan hullusti (eli 18,85€ on 0,63% 3000€, ja sitten kun huomioidaan verot yms niin eiköhän päästä lähelle 0,8% - itseasiassa varmaan yli).

Tämän jälkeen olisi varmaan taas aika ostaa Yhdysvalloista joku kvarttaaleittan osinkoa jakava yritys, mutta tällä hetkellä ei ole oikein ideaa mistään kohtuuhintaisesta.

Travelpartner lisätty salkkuun

2010-02-18T20:46:00.002+02:00

Päädyin sitten ostamaan pienen siivun Travelpartneria salkkuun hintaan 18,5kr/osake. Onnistuin taas "odottamaan" onneni ohi (pohdin muita osakkeita myös), mutta hinta oli mielestäni vielä erittäin kohtuullinen. Hieman analyysiä/pohdintoja osakkeesta:

Q4 liikevaihto oli 328,2 MiljKr (2008: 186,7 MKr), kasvoi siis 76%
Liikevoitto kasvoi 2,8 MKr (2008: 1.1 MKr), eli 154% kasvu - tätä tosin rasitti korttihuijausten takia hävityt 1,9 MKr, mutta tämä reikä on korjattu.

Vuositasolla myynti oli vuonna 2009 1360,1 Mkr (667 MKr), eli 104% kasvu.
Liikevoitto nousi 14,5 MKr (2,7 MKr) ennen veroja, ja osakekohtainen tulos oli vuonna 2009 1,93kr/osake (0,53 kr/osake).

Liikevaihto on siis todella iso johtuen siihen että Travelpartner toimii netissä myös affilate-verkkona (lähinnä kait verrattavissa pokeriverkkoihin): tämä antaa sen hyvän puolen että pääomaa ei tarvitse sitoa kovin paljon liiketoimintaan vaikka haetaan kasvua, vaan se voidaan vapauttaa esim osinkojen muodossa omistajille. Nykyinen 1,93kr/osake voitto antoi ostokurssilleni 18,5 P/E arvoksi 9.6, mikä on todella matala kasvu-yritykselle. Uskon että (liikevoiton) kasvu tulee olemaan melko rivakkaa vielä ensi vuonna, 20-30% luokkaa, mutta laskemalla vain 10% kasvulla tämä nostaisi liikevoiton 2,12kr/osake, ja tämä antaisi P/E luvuksi 8.7 - mikä edelleen on matala. Uskoisin että oikea P/E on luokkaa 12-15 välillä (tämä antaisi 2kr/osake voitolla tavoitehinnaksi 24-30 kr/osake)

Travelpartnerilla oli myös 9,9MKr käyttämättömiä verohyvityksiä, joista aktivoivat Q4 1,1 MKr. Osinkoehdotus on 1,25kr/osake, ja uskon että tämä tullaan jakamaan - 18,5kr kursilla tämä on 6,7% osinkotuotto. Osakeella ei ole kovin isoa vaihtoa (on noterattu First North kauppapaikalla), mutta itse näen että osakkeen arvostustaso on liian matalalla ja odotan sen nousevan tänä vuonna 30 kr paikkeille.

Epävarma markkina, mahdollisia ostotilaisuuksia

2010-02-10T20:52:00.002+02:00

Hieman hiljaiseloa ollut blogittamisen suhteen, ja kiirettä piisannut muiden asioiden kimpussa. Sivusilmällä kumminkin on tullut seurailtua markkinoita, ja muutama asia tuli havaittua: Travelpartnerin 17,2kr tärppi ei mennyt läpi, vaan osake karkasi todella korkealle (noin 20kr). Tätä seurasi osavuotistulos, mm 154% voittokasvu vuoden 2009 aikana ja 1,15 kr osinkoehdotus, ja palkintona noin 10% kurssilasku 17,8kr tasolle. Syynä tähän lienee luottokorttipetos-ongelma järjestelmässä, jota ollaan paikkaamassa - osinko olisi yli 6% näillä hinnoilla, mikä houkuttelee kieltämättä hieman ostoksille.

Tosin myös Fortum ja Sampo ovat hieman kiinnostavia: osinkotuotto olisi hieman pienempi, mutta saisin hyödynnettyä täysmittaisena tuon osinkovähennyksen kun asuntolainaakin on. Tosin kasvuosake olisi siinä mielessä hyvä, että sen voisi myydä ja saisi pääomatuloa.

Olen myös mielenkiinnolla seurannut Yhdysvallan markkinoita, ja todella lähellä on Hudson City Bancorp (HCBK) osto. Osinkotuotto on noin 4,5%, osinkoa jaetaan noin 55% voitosta (Earnings per share 1,07$ ja osinkoa 0,6$) ja muutenkin tilanne näyttää hyvältä. Pankit eivät myöskään tällä hetkellä ole huudossa, joten tämä voisi hyvinkin jäädä pitkään salkkuun (osinkokasvu erittäin todennäköistä). Mutta kohtapuolin on palkkapäivä, joten katsotaan: ajattelin siis hajauttaa kahteen pieneen ostoon, yksi hieman isompi yhdysvalloissa ja yksi hieman pienempi pohjoismaissa.

AOD oli myös laskenut sopivan paljon, mutta ei ihan niin paljon että olisi ostanut sitä vielä - tästä osake onkin taas sitten noussut jonkun verran.

Tammikuun kuukausikatsaus

2010-01-31T12:10:00.001+02:00

Dollarin nousu (verrattuna euroon) tasapainotti onneksi hieman että osakesalkussa on paljon Yhdysvaltalaisia osakkeita, eikä salkku tämän takia laskenut. Uusia ostoja salkkuun ei tullut tammikuussa, vaan salkussa on hieman ostorahaa vapaana.

CEF:eistä tuli "ylimääräiset" tasoitusosingot, joten osinkotuotto kasvoi hieman näistä johtuen: AOD:sta tuli 9,96$, SGL:stä 7,55$, BDMS 7,65$, KFT 9,28$, O:sta 4,15$ sekä kuun vaihteen takia AOD ehti myös uudestaan tulla, eli 9,36$: yhteensä siis 47,95$ osingot, ennakkoverojen jälkeen 40,75$ eli hieman yli 29€.

Tällä hetkellä salkku on tuottanut 27,8% aloituksesta.

Kuinka tulkita markkinat väärin

2010-01-30T16:57:00.002+02:00

Piti alunperin julkaista osa tästä jutusta ennen Nokian osaria, mutta en saannut sitä valmiiksi kirjoitettua joten tämä nyt menee hieman jälkiviisasteluksi. Mutta ajatuksenjuoksuni oli että jos Nokian osakkeet olisivat nouseet ostohinnalleni (9,5e) niin olisin vähentänyt puolet omistuksesta, sillä

Nokialla ei mielestäni ole toimivaa mid-high end tuotteita: halpoja, toimivia perusluureja kyllä on, jolla tehdään jonkun verran katetta
Älypuhelimissa vain uusi N900 on "siedettävällä" tasolla verrattuna kilpailijoihin: uusi alusta, joten lastentauteja on, ja ei ole mikään supermyyjä kuten N95 aikoinaan
Trendi-ihmiset eivät enään Nokialaisilla paljon kehuskele, syynä tähän lienee Applen ja Samsuning osavuotistulokset (varsinkin Apple) - eli käyttävät muita luureja nyt, ja nk. älypuhelimissahan se raha liikuu (katteet)
Ylläoleviin perusteluihin arvioin että kauppa on käynnyt, mutta lähinnä halvemmissa luokissa ja pienemmillä katteilla - eli vähemmän voittoa
Itse en ole kovin vakuuttunut Nokian nykyistä johdosta, uhoamista ja oikeudenkäyntejä tuntuisi olevan luvassa
Navteq ostos pitäisi alaskirjata

Valitettavasti kurssi oli hieman alla, joten päätin sitten katsoa miten menee ja ehkä ostaa hieman lisää Nokiaa jos laskee oikein paljon (TravelPartner kalastus ei ole mennyt läpi). Luvuthan sitten olivat vähän erilaiset kuin mitä odotin, taisi jäädä noin +10% torstai ja myös perjantai jäi +2.5 ja kurssi on vihdoinkin yli 10e taas johtuen siitä että luvuthan olivat melko loistavat verrattuna mitä odotettu (analysoitu jo muualla paljon).

Eli melko helposti olisin onnistunut taas poistumaan ennen voimakasta nousua - ei ole aina helppo haistella markkinaa ja saada selkeätä kuvaa yrityksistä. Nyt vain pohdin pitäisikö kumminkin osa Nokioista myydä pois ja ostaa jotain muuta (Navteq alaskirjausta odotellessa), vai ottaa osingot ja nauttia...

Travelpartner - lottolappu/kasvuosake

2010-01-23T14:04:00.000+02:00

Olen tosiaan lukenut Lynhin kirjoja, joissa hän suosittelee että kasvuosakkeita kannattaa myös ottaa salkkuun, heistä voi saada todella hyvän tuoton niin kauan kuin kasvu jatkuu. Tosin siis kannattaa varmistua siitä että yrityksellä oikeasti on sitä kasvupotentiaalia, eli ei hypätä heti ensimmäisten joukkoon kyytiin.

Koska salkussani ei tällä hetkellä ole ns "lottolappua" (Malka Oilista luovuin tosiaan, BlackPearl Resources ei ehkä täytä lottolapun määritelmää) niin päätin että voin ottaa hieman riskiä. Koska sijoitettava summa on tällä kertaa pieni, niin sen pitäisi olla mieluiten pohjoismaista (matalemmat kaupankäyntikulut) ja törmäsiin muutamaan mielenkiintoiseen mahdollisuuteen Ruotsissa.

Ensinäänkin WeSC kiinnostaa, mutta siitä taisin hieman myöhästyä - tosin kurssi on tullut hieman alas, joten varasuunnitelma on ostaa hieman WeSC:iä mikäli saan sen alle 100kr.

Pääsuunnitelma siis nyt ostaa Travelpartneria salkkuun pieni siivu. TravelPartner toimii internetissä ja sillä on "affilate" network jonka kautta tulee paljon kauppaa. Voittomarginaali on laskenut (ja luulen että laskee edelleen jatkossa hieman), mutta kun myynti kasvaa erittäin voimakkaasti niin tämä on johtanut isoon tuloskasvuun. Tammikuu-Syyskuu 09 voitto oli 1,46kr/osake, ja kun kauppa jatkanut melko varmasti kasvuaan niin arvelen että voiton pitäisi varmasti olla 2kr/osake. Tämä antaisi 17,5kr kurssilla P/E 8,75, mikä on matala kyllä kasvuyrityksellä. Hyvällä säkällä yritys voisi tehdä voittoa 2,5kr, mikä antaisi P/E luvuksi 7.

On myös keskusteltu siitä jonkun verran että yrityksellä ei ole tarvetta sitouttaa niin paljon omaa pääomaa kun toiminta kasvaa internetin kautta: tämä voisi antaa mahdollisuuden osingonjakoon jo ensi vuonna, ehkä 1-2kr/osake eli 6-12% paikkeilla. Tätä puoltaa myös se että yrityksen johto on ostanut paljon osakkeita, ja ehkä haluaa täten vapauttaa osan sijoittamista rahoistaan. Yrityksen johdolla on erittäin iso osuus osakkeista hallustaan, ja noteraus tapahtuu vielä First North kauppapaikalla - eli on hieman epälikviidi, ja tämä tietytysti näkyy siinä että arvostus on alhaisempi.

Viime osavuotiskatsauksessa ollaan myös kerrottu lentomatkojen kausivaihtelusta:
- Q1: 32%
- Q2: 27%
- Q3: 22%
- Q4: 19%

Tämän mukaan tosiaan Q4 tarkoittaisi hitainta kasvua, ja taas Q1 isoa. Hieman spekulaatiota on ollut siitä että tämä Q4 voisi olla hieman poikkeava johtuen kylmyydestä, ja kasvu voisi olla hieman isompi - mutta näihin lukuihin peilattuna Q1 jälkeen odotan isompaa kurssinousua.

Summa sumarum, yritys siis tekee voittoa ja on kasvannut voimakkaasti taantuman aikana. Pidän businessmallista (netin kautta toimiva), mielestäni arvostustaso on hieman alhainen joten aion yrittää saada ongittua kasan osakkeita Travelpartnerista ennen seuraavaa osavuotiskatsausta - olen muiden analysoijien kanssa samaa mieltä että 30 kr / osake on vuoden 2010 tavoite. Tämän lisäksi tietysti on mahdollisuus että joku isompi toimija kiinnostuu, ja ostaa Travelpartnerin pois...

Muuten markkinat ovat laskeneet, mikä toivottavasti jatkuisi vielä ensi kuussa hetken - avaisi hyviä ostotilaisuuksia.

Pohdintoja ostoksista

2010-01-18T21:25:00.003+02:00

Olen tässä odotellut tiliä, tarkoituksena oli ostaa Wesc Ruotsista koska yritys on näyttänyt todella hyviä kasvulukuja ja alle 100kr hinta tuntui halvalta. Valitettavasti hieman myöhästyin tästä johtuen siitä että rahansiirto kesti, kurssi tänään +13,2% - nousu varmaan jatkuu hetken, ja sitten toivottavasti taas laskee hieman (tosin oikea hinnoittelu näyttäisi olevan siinä 120-130 kr välillä nopeasti arvioituna)

Muita potentiaalisia ostokohteita tuntuisi olevan Travelpartner Ruotsista myös, yleensä Q1 luku on todella hyvä ja yrityksellä on paljon potentiaalia - tosin osake ei ole kovin vaihdettu. Questerre Energy edelleen hieman kans mietityttää, voi nousta 30 norjan kruunuun.

Yhdysvallan markkinoilta olin hieman BOH (Bank of Hawaii) kiinnostunut osinkopäivämäärästä, mutta hinta noussut hieman liian korkeaksi. Luultavasti päädyn sijoittamaan summan HCBK (Hudson City Bancorp Inc), mutta tulosjulkaisu on 20 pv eli huomenna päätös pitäisi tehdä - uskon että kurssi tulee nousemaan hieman (toki tänä iltana pitäisi vielä lukea funda läpi ajatuksella).

Tämän lisäksi tarkkailumyssyssä on myös ABR, Arbor Realty Trust - tässä voisi olla kovaa nousupotentiaalia, mutta myös riskiä. Fortum olisi myös varma veto, tiedän jo että yritys on hyvin hoidettu.

Mutta tässä hieman pohdintoja, katsotaan tulisiko huomenna ostettua hieman.

Piensijoittajan tuottovaade

2010-01-09T21:06:00.003+02:00

Lukiessani Lynchin kirjaa törmäsin kohtaan, jossa käytiin läpi että paljon piensijoittajan pitäisi saada tuottoa osakesijoittamisestaan. Yksinkertaisesti kaava menee näin:

Osakemarkkinoiden keskimääräinen tuotto 10% + vaivanpalkka 1-2% + ostokulut 1-2% sekä myyntikulut 1-2% = noin 16% keskimäärin vuodessa.

Elikkäs jossei pääse noin 16% keskimääräiseen tuottoon niin pitäisi harkita että kannattaako vaan sijoittaa johonkin edukkaaseen ETF indeksiin, jotta saat "valuttaa rahallesi ja ajallesi". Lynch:in mielestä on hyvinkin mahdollista että piensijoittaja pääsee tähän tulokseen - kunhan sijoittaja tekee pohjatyön kunnolla ja ostaa "hyviä" osakkeita (eikä kuumia trendiosakkeita / samoja mitä kaikki muut ostavat). Esimerkkinä tästä hän käyttää NAIC (North American Investor Club) kattojärjestö, jossa on 10 000 paikallisjärjestöä. Nämä ovat onnistuneet voittamaan indeksin todella usein (sijoituskerhoissa siis tehdään osakeanalyysejä yhdessä), ja tämän takia Lynch näkeekin että on todella harmi että piensijoittajien osakevalinnat ovat kuolemassa pois.

Osakevalintaan kannattaa todella kiinnittää huomiota: keskimäärin 10 osakkeesta Lynch arvelee että 6 tulee nousemaan paljon (jos 7 niin sijoittalalla menee tosi hyvin) ja yksi niistä aivan uskomattoman hyvin (yleensä se, mitä et ikinä arvannut), 3 menestyy huonosti ja yhdellä menee todella huonosti.

Tavoitteiden tarkennus / Askel 2

2010-01-09T10:53:00.002+02:00

Päästyäni ensimmäiseen tavoitteeseen ajattelin että on ihan hyvä käydä läpi tuota tavoitemäärittelyä ja ehkä hiukan tarkentaa sitä. Ensin tosin pakko todeta että Pörssisäätiön tutkimuksen mukaan (linkki) sitä olisi nyt keskivertoa isompi sijoitussalkku, kun tuo 10 000€ on rikki. Eipä suomalaisilla siis keskimäärin ole kovin isoja salkkuja - tosin ehkä hyvä että kaikki suomalaiset eivät harrasta sijoittamista, voisi johtaa Japanin tapaisiin arvostustasoihin.

Alkuperäisessä tavoitemäärittelyssä (linkki) ensimmäinen askel piti olla elokuussa 2010, mutta aika innokaasti tuli rahaa laitettua osakkeisiin joten puoli vuotta etukäteen saavutin tavoitteen. Osa osakkeista tuli kieltämättä ostettua hieman vauhdilla, joten tuo "kivalta tuntivia" kriteeri täyttyi siltä osin (valitettavasti).

Askel 2:elle olin ajatellut alkaa määrittelemään stop losseja ja maksimikokoja osakkeille: ajatuksena että jos osake on 5% salkusta, ja vain 2% salkun arvosta saa hävitä niin se tarkoittaa että aina kun ostan osakkeen niin asetan stop-lossin -10% ostohinnasta. Olen kyllä luopunut oikeastaan molemmista ajatuksista - syynä tähän että osakkeet elävät kyllä nyt vähän liikaa, ja jos joku hyvä osake löytyy niin kyllähän sitä kannattaa ostaa enemmän. Pyrin pitämään yhden osakkeen osuuden salkusta alle 10%, ja tarkoituksena kasata noin 20-30 osaketta yhteensä salkkuun.

350€/kk sijoitusmäärällä ja 10% vuosituotto-odotuksella päädyn siihen että heinäkuussa 2012 askel 2, eli 25 000€, pitäisi olla kasassa. Alkuperäiseen suunnitelmaan verrattuna tähän on 13kk vähemmän aikaa, joten katsotaan miten käy - ilman tarpeeksi korkeita tavoitteita tuskin pääsen siihen.

Askel 3 (25-50 000€) olin ajatellut että osan sijoituksista alkaisin siirtämään pitkiin korkoihin - ajatus tässä olisi että ennen tuota tasoa ottaisin enemmän riski pelkillä osakkeilla, ja sitten "rauhoittaisin" salkkua pitämällä osan bondeissa. Tässä nyt hieman enemmän lukeneena pakko todeta tämä ei enään tunnu kovin järkevältä - bondimarkkina heiluu myös melko lailla, mutta tuotto ei ole yhtä hyvä kuin osakemarkkinoilla. Jos löytyy joku sopiva esim 5 vuoden, 7-8% korolla ja esim 10 000€ sijoituksella saatava joukkolaina, jonka tiedän voivani pitää koko ajan niin voin harkita tätä - tosin näin hyvää korkoa tuskin saa terveistä yhtiöistä.

Mutta näillä mennään eteenpäin.

Joulukuun salkunkehitys

2010-01-01T15:12:00.004+02:00

Salkku kehitty todella hyvin joulukuussa. Piti hetken tutkia mistä johtui, sillä osakkeet eivät ole niin voimakkaasti nousseet, mutta johtuen siitä että iso osa salkusta on dollareista ja dollarin kurssi voimistunut niin tästä tullut "vipua" tuottoon. Tosin tämä tulee varmasti toimimaan myös päinvastaiseen suuntaan, kun dollarin kurssi laskee.

Osinkoa maksoivat tässä kuussa Alpine Total Dividend, McDonalds, Realty Income sekä KappAhl: yhteensä 22,02€, josta verojen jälkeen jäi 18,72€. Koko vuoden osinkosaalis jäi näin 58,59€ (summasta otettu pois 15% ennakkovero).

Salkun tuottoprosentti nousi 25,67%:iin. Mielestäni ensimmäiset 7kk ovat alkaneet ihan hyvin, ja sopii toivoa että sijoitukset menestyvät yhtä hyvin myös 2010.

Vuoden 2009 kaupankäynti-kulut

2009-12-27T17:05:00.002+02:00

Kulujen minimoinnista puhutaan aina (syövät voittoa), ja olen itse pyrkinyt siihen että kaupankäyntikulut olisivat noin 1% kauppahinnasta. Laskin kasaan koko vuoden kaupankäyntikulut, ja tulin seuraavaan tulokseen:

USD = 114 --> 79,2€
Sek = 252 --> 24,1€
Dkr = 87 --> 11,7€
Eur = 36,93€
Yhteensä: 151,93€

Salkun voiton ollessa 1310€ viime kuun lopussa niin tämä tekee sen että kaupankäyntikuluihin on mennyt 11,5% salkun kokonaisvoitosta - eli ilman kaupankäyntikuluja salkkuni voittoprosentti olisi noin 1,5% korkeampi. Hallinointikuluja ei onneksi mene, mutta hyvin äkkiä näköjään myös pienistä puroista syntyy iso virta.

Salkkukatsaus joulukuu 2009

2009-12-25T15:09:00.000+02:00

Kävin tässä hieman läpi salkkua, ja ajattelin jakaa ajatuksia muutamasta yrityksestä. Vuosi 2009 oli tosiaan melko helppo sijoittajille, melkein kaikki osakkeet ovat nousseet melko voimakkaasti (paitsi Nokia). Itselläni osa noussut todella paljon (kesällä ostetut), kun taas nyt syksyn/alkutalven aikana lisätyt eivät niin paljon.

Isompia muutoksia en aio tehdä salkkuun: Royal Unibrewiä aion hieman vähentää (taas) kun osuus salkusta on liian iso, mutta odotan seuraava kvartaalitulosta koska osake yleensä nousee silloin voimakkaasti. Samoin aion vähentää Nokiaa, on haavissa pari osaketta josta odotan parempaa tulosta lyhyellä/keskipitkällä tähtäimellä.

ACap Invest - ruotsalainen sijoitusyhtiö, olin odottanut hieman voimakkaampaa tulosparannusta (ja täten osakkeen arvostuksen nousua) - mutta tekee nyt taas voittoa, joten eiköhän osakekin toivu. -8% tällä hetkellä, riippuen ensi osavuotiskatsauksesta harkitaan lisäämistä.

BlackPearl Resources - velaton öljy-yhtiö, jolla on isot reservit. Vasta alkanut availemaan kenttiä, arvelin että tästä tulisi hyvä sijoitus 5-7 vuoden sisällä. Ostettu hieman kalliilla (9,8kr) kesällä, mutta tällä hetkellä +78% - en tiedä pitäiskö lisätä.

Emerson Electric - ostettu osinkosalkkuun, hieman huonosti markkinat ajoitettu (42,5$ maksettu, noin 1kk sitten). Nolla-tasolla tällä hetkellä, mutta pidän salkussa.

Fortum - ostettu 16,95€, nyt kipuamassa. Ostettu osinkosalkkuun, harkitsen lisäämistä. +8%

Investor - ollut hyvä osingonjakaja, vaikka nyt ensi vuosi tulee olemaan huono. Substanssi-arvo oli niin alhainen, joten päädyin ostamaan ja pitämään ainakin pariksi vuodeksi. Nolla-tasolla

KappAhl - Kasvu-yritys tosiaan, +62,5% oston jälkeen (ja osinko lisäksi). Jatkan pitämistä, tehnyt tulosta myös taantuman aikana joten oletan että kun talous tästä paranee niin tulee tekemään vielä parempaa tulosta.

Kraft Foods - ensi vuodeksi hieman kasvua luvattu (noin 10%), ostettu Cadbury-tarjous laskun jälkeen. Toivottavasti menisi kauppa läpi, muuten tuo kasvu näyttää epävarmalta (ja tällöin pitää arvioida positio uudestaan). Ostettu pitkään osinkosalkkuun, +5% ja osinkoa.

Nokia - murheenkryyni, joka hieman parantunut. Johto ei vakuuta, ja näen muualla paremmat lyhyen/keskipitkän tähtäimen voittomahdollisuuksia - taantuma yrityksessä voi jatkua vielä kauan, varsinkin kun tuotekehitystä leikataan ja kilpailijat erittäin voimakkaita (RIM:kin valloittaa Eurooppaa). Voi olla että osake polkee paikallaan 1-2 vuotta vielä, tämä siis mutu. Tarkoitus olisi vähentää (ehkä tämän vuoden puolella ja kotiuttaa vähän tappiota), -6% tällä hetkellä.

Royal Unibrew - tästä jo kotiutin sijoittamani rahat (yli 100% arvonnousu, möin puolet), mutta osallistuin uus-osakeantiin joten siinä mielessä taas rahaa kiinni. Tarkoitus vähentää hieman, koska on taas noussut yli 10% salkustani. +38% kertoo nordnet mittari, mutta ei pidä ihan paikkansa - näyttää keskimääräiseksi ostohinnaksi millä ostettu aikaisemmin, ja merkintä oli tosiaan 75 dkr hintaan joten voitto lienee hieman isompi.

Strategic Global Income Fund - arvelin että tämän arvostustaso oli liian matala kun myytiin -15% alennuksella. Noussut yli 7% ja alennus enään 7%, ja jakaa kuukausittaista osinkoa - pidän positiot.

Tele2 - arvuuttelin aikoinaan Tele2 ja Elisan välillä, päädyin Tele2:een kun Elisa mielestäni liian suuntautunut kotimaahan (eli Tele2 enemmän kasvumahdollisuuksia). +40% ja hyvää osinkoa odotan, pidän positiot.

Vuoden 2010 tavoitteet / sijoitussuunnitelma

2009-12-25T12:01:00.000+02:00

Tiedän jo että ensi vuonna en tule pystymään sijoittamaan yhtä paljon rahaa palkasta sivuun kuin tänä vuonna kun nyt olen puoli vuotta onnistunut (esim vaatteisiin tulee varmasti menemään enemmän rahaa), niin ajattelin että hyvä kirjoittaa jonkinlaisia suunnitelmia ylös.

Päätavoite edelleen varallisuuteni saaminen positiiviseksi, mikä ei tule tapahtumaan pitkään aikaan. Syynä tähän on käyttämäni laskenta-tapa, jossa en laske asuttamalle asunnolleni ollenkaan arvoa (johtuen siitä että hinnat vaihtelevat, ja lähinnä siitä on kuluja esim yhtiövastikkeen ja korkojen muodossa, mutta ei tuloja) joten varallisuuteni on sijoitukset - asuntolaina = paljon pakkasen puolella
Tavoite on nostaa varallisuutta noin 1000€/kk, tarkistuskohdat 3kk välein
Laskiessani 2% korolla sekä marginaali tämä tarkoittaa että minun pitäisi sijoittaa noin 350€/kk jotta pääsisin tavoitteeseen
Päätavoite ostaa osakkeita, jotka jakavat 150% S&P 500-indeksin verran osinkoa SBI strategian mukaan
Luotan stock-picking strategiaan, en indekseihin
Hieman lisää kehittyviä markkinoita pitäisi saada salkkuun
Lomalla käydään ulkomailla
"Ylimääräiset" rahat työstä (päivärahat, bonukset jotka eivät tule) sijoitetaan
Viihdeostoksiin saan vaan käyttää "kertaalleen kierrätetyt rahat" - eli osinkotulojen verran. Rajasin tästä pois ulkonaruokailun ja juhlmisen, osinkotuloja ei ole vielä niin paljon.

Mikäli osakemarkkinat laskevat 30% tai enemmän ja/tai korko nousee 4%+ niin suunnitelma menee uusiksi (ostostilaisuuksia markkinoilla / parempi lyhentää lainaa)

BDMS Birner Dental Management Services Inc ostettu

2009-12-19T14:01:00.004+02:00

Käytin hieman Googlen stock screeneriä, ja yritin vähän eri lailla katsoa jos löytyisi joku melko edullinen, osinkoa maksavaa pieni yritys. Erilaisten kikkailujen jälkeen päädyin lopulta Birner Dental Management Serviceen (linkki).

Osake (ja firma) on vielä melko pieni, joten mitään tukea/kommenttia en löytänyt analyytikoilta. Ehkä ihan hyvä niin, tosin niistä yleensä löytänyt vinkkiä mitä kannattaa etsiä. Käytin aika pitkälle morningstar.com:in tietoja alkuanalyysiin, eli sieltä löysin että viime vuoden lopussa Short Term debt 0,9 Milj$ ja Long Term debt 6,0 milj$, viimeisin kvartaali taas 0,9 Milj$ short term ja Long Term 3,2 Milj$. Total Equity taas 6,5 milj$ vs nyt 7,5 milj$, joten taloustilanne näyttää melko hyvältä. Net Income (TTM) oli 1,9 milj$ ja Free Cashflow (TTM) 4,6 milj$ ja lainaa lyhennetty joten tämä vahvistaa käsitystä että pystyvät hoitamaan lainaa. Price/Sales on matala (0,8), eli tulosta voisi kohentaa kiristämällä menoja. Etusivulta vertasin myös BDMS vs alan keskiarvo: P/E TTM 14,5 (ala: 24,2) ja P/B 3,6 (Ala: 4,9) - tosin EPS kasvu 3:n vuoden keskiarvosta vain 1,6 (ala: 32,5).

Siirryin sitten vähän lukemaan osakkeesta itse yrityksen sivuilta, pakko myöntää että taas hätäisesti luin ja tein kaupat (hyi hyi). Ovat marraskuun alussa "acquired two dental practices", eli kasvavat hieman ja ovat myös tehneet sopimuksia toimittajien kanssa (keskittäneet ostokset), mikä tuo kustannusäästöä. Myös toimistohenkilöstön määrää on vähennetty, koska eivät tuota. Yritys näköjään osa isompaa ketjua Perfect Health, ja muutenkin uskoisin että hammaslääkäri-business on melko vakaa (jos olisivat ylihintaisia niin romahdus olisi jo näkynyt tämän vuoden aikana). EPS oli 0,29, josta siis osinkoa maksettiin 0,17 (58% voitosta). Tällä tuotto olisi 4,68%, mutta olettaen että EPS ei nouse (integrointi kestänee hetken, taloustilanne) ja osinko laskee esim 0,13 (45% voitosta) niin tuotto olisi edelleen 3,6% - tämä varmasti romahduttaisi osakehinnan, koska melko pieni volyymi (toisi ostopaikkoja myös).

Insider listalla ollut yksi osto, mutta ei mitään isoja myyntejä parin viime vuoden aikana. Optio-ohjelma on menossa, ja hallituksella on oikeus ostaa osakkeita takaisin. Muuten firma tuntuu hyvin hoidetulta, koska velkaa on lyhennetty, ja pankkien kanssa näköjään valmis sopimus että saavat lisää lainaa jos on tarve (uskon että nuo kaksi hammasasemaa mitä ostettu on voinnut nostaa velkamäärää). Morningstar luokittelee osakkeen Small-valueksi, ja koska analyytikot eivät ole tätä vielä "huomanneet" niin toivon että tästä voisi tulla vielä ihan hyvä kauppa - tarkoitus pitää ainakin vuosi-kaksi ja sitten tarkistaa tilanne.

Onnistuin kätevästi kädettämään ostotarjouksessa myöskin, eli näppäilin sinne 45 kpl 65 kpl sijaan (tämmöisiä ei melkein kehtaa myöntää, tupla tarkisin jopa... huoh). Tämä nyt tekee sen että tuo kaupankäyntihinta muodostaa aika ison prosentin, 13$/kauppa on näköjään Nordnetin hinta. Tätäkin tarkistelin hieman, eli "hinnasto on uudistunut": muistelisin että kesällä se oli 11$/kauppa, ja elokuussa olen tehnyt 12$/kauppa hintaan kauppoja. Tämä tekee tuon sijoittamisen jenkkimarkkinoille hieman haasteellisemmaksi, kun ei ihan joka kuukausi löydy semmoisia summia että tuo olisi noin 1%. Tosin tämän voi ajatella tuopeissa myös: 1 tuoppi olutta maksaa 5€ helsingissä, eli noin 7,5$ - jos siis juon kaksi tuoppia vähemmän niin tuolla hinnalla ei ole vaikutusta... Yhdellä tutullani on tapana suhteuttaa kaiken aina tuoppeihin, esim jääkö tekemään ylitöitä tai ei ("kuinka monta kaljaa sillä saa?" on aina kysymys).

45 kpl BDMS:ää lisätty salkkuun hintaan 14,55$/kpl.

Pari sitaattia osakemarkkinoista

2009-12-17T19:13:00.002+02:00

Olen tässä lukenut hieman sijoituskirjoja, joten ajattelin jakaa pari sitaattia - vapaasti käännetty (ja ymmärretty) tottakai.

Ensimmäisenä sitaatti Peter Lynchiltä, koskien miten osakemarkkinat toimii. Osakkeiden hinta määräytyy hieman samalla lailla kuten miten kreikkalaiset filosoofit määrittelivät kuinka monta hammasta hevosella oli: eli päättivät kokoontua ja keskustella aiheesta, sen sijaan että olisivat ottaneet yhden hevosen ja tutkineet sen suuta. Sama koskee osakehinnoittelua, kurssi voi liikkua ylös/alas ilman että kukaan tutkii sen fundamentaaleja (jotka eivät ole muuttuneet).

Toisena Lowell Millerin esimerkki miksi hän pitää maltillisista osingoista. Hyvä ystäväsi saa todella loistavan business idean, myydä jotain krääsää uudenlaisessa kaupassa. Tähän hän tarvitsee hieman enemmän rahaa, joten tarjoaa sulle osuuden (osakkeiden muodossa). Tutkit ajatusta ja huomaat että kyllä, tällähän voi tehdä rahaa, joten menet mukaan. Firma menestyy tosi hyvin, ja parin vuoden kuluttua alat hieman toivoa osuutta voitoista. Ei vielä, tuumaa kaverisi: tämä menee niin hyvin että kannattaa perustaa toinen kauppa, ja tähän ei tarvita lisää rahaa kun meillä on niin paljon kertynyt voittoa. Tuumasta toimeen, toinen kauppa pystyyn ja sekin menestyy. Nyt jo kaverisi, joka on toimitusjohtaja ja nostaa kivaa palkkaa, on vaihtanut uuden Mersun itselleen, joten olet taas yhteyksissä voitoista. Tietysti vielä ei ole hyvä hetki, koska nyt sitä voittoa on tullut niin paljon että olisi mahdollista perustaa shop-in shop uuteen kauppakeskukseen. Toki kulut ovat isot, mutta mahdollisuus voittoihin on vielä isompi - ja mieti nyt, onhan se arvokkaampaa jos omistat osuuden kahdesta kaupasta ja yhdestä shop-in shopista, kuin vain kahdesta kaupasta.

Tuumasta toimeen, ja myös se menestyy. Taas olet parin vuoden kuluttua yhteydessä, mutta nyt kannattaakin jo vähän laajentua useammalle paikkakunnalle, parin vuoden päästä jo ulkomaille jne - omistathan kumminkin ison osuuden kauppaketjusta, ei hullummin. Parin vuoden päästä sitten markkinat krääsälle katoaa, ja koko ketjumenee konkurssiin - eli osakkeesi ovat arvottomat. Eipä kaverisi osakkeet myöskään ole minkään arvoisia - tosin toimitusjohtajana on nostanut niin isoja palkkoja, että omakotitalo, "kesäasunto" Thaimaassa ja muutamat autot löytyy - mutta yhtään pääomavoittoa ei ole tehnyt.

Osingot ovat siis yrityksen tapa "palkita" yrityksen omistajia siihen että uskovat yritykseen, ja jakaa sitä voittoa omistajille.

Pienosinkojen verovapautuspäätös pettymys

2009-12-13T13:14:00.000+02:00

Pakko sanoa kyllä että olen pettynyt siihen että hallitus ei päättänyt että pienet osinkomäärät olisivat verovapaita (esimerkiksi 500€/vuosi saisi saada osinkoa verovapaasti). Tämä kannustaisi jo noin 10 000€ (5% osingolla) osakeostoihin, ja tällä tavoin olisi varmaan Fortum, Neste Oil, Nokia, Nordea jne saannut paljon uusia suomalaisia omistajia.

Toinen vaihtoehto olisi minusta ollut jonkinlainen "verovapaa sijoitustili" tmv: maksaisit veroja vasta kun nostat voitot tililtä, saisit siis osingot sinne verovapaina. Sijoitusrahastothan toimivat vähän tämän tapaisesti, eli uudelleensijoittavat osingot ja maksat vasta voitot kun nostat rahat sieltä. Näissä vain on monissa "kansanrahastoissa" todella kovat vuosikulut, eli osa voitoista katoaa rahastoyhtiölle, mutta ehkä tästä kanssa pääteltävissä yksi syy miksi pienosinkovero-vapautta ei haluttu - PS-laki sai todella paljon vastustusta finanssialalta, ollaanhan siinä nyt hyvää lypsylehmää ainakin osittain tappamassa.

Tapa siis minua eniten ärsyttää: siitä keskusteltiin jo 2000-luvun alussa, ja kokoomus ilmoitti että se nyt tämän vaalikauden aikana toteutuu. Kulutkaan eivät olisi olleet kovin isoja, 80 miljoonaa euroa vuodessa arvioita - lähinnä tuo teko olisi ollut symboolinen.

PS-laki toisaalta tuli: itse en siihen uskalla lähteä mukaan, koska olen jo kokenut että ehtoja on muutettu jälkeenpäin noissa eläkevakuutuksissa ja näen että tässä on riski että jossain vaiheessa todetaan että jos sulla on vapaa-ehtoista eläkesäästämistä niin saat vähemmän eläkettä kuin jos ei olisi.

Aiheesta hieman kommenttia myös Talouselämässä: linkki

Osinkohajautus

2009-12-12T20:39:00.004+02:00

Salkkuun on tullut pari lisäostoa lokakuusta, joten päivitin osinkohajautusgraafia.

Ensimmäinen palkki on siis kokonaisosinko, ja toisesta vähennetty 19,6% veroa. Tällä hetkellä voisi todeta että jonkinlainen ensi-aste on saavutettu, eli pienin osinkomäärä minkä saan on maalis-, kesä, ja syyskuun noin (ennen veroja) 16,5€ osinko - tällä saa jo pitsan ja colapullon. Harmillisesti 4 kertaa osinkoa maksavat yritykset ovat melkein aina yhdysvaltalaisia, ja itseäni hieman tuo mahdollinen kurssiriski pistää miettimään. Salkussa on siis toki myös euromääräisiä osakkeita, mutta se että hieman osinkoa tulee joka kuukausi tilille ainakin itselleni toimii psykoloogisesti hyvin - tuntuu että sijoittamisesta on jotain hyötyä.

Koko salkun osinkotulo on 4,3% - mikä on melko vähän, kun huomioi että siellä on pari REIT:iä mukana, mutta toisaalta kaikki osakkeet eivät ole osinko-osakkeita.

SBI - kokoelma "säännöistä"

2009-12-08T18:30:00.001+02:00

Unohdin edellisessä kertoa SBI:n "kaavan", joten se aluksi:

High Quality
+ High Current Dividend
+ High Growth of Dividend
-------------------------
= High total returns

Eli High Quality tarkoittaa hyvä yritys (johto, talous sekä tuotteet)
High Current Dividend tarkoittaa siis "korkea osinkoa" (alla määritelmä)
High Growth of Dividend taas että yritys kasvaa ja samalla kasvattaa osinkoa
Lopputuloksena todetaan että kun yritys on laadukas sekä kasvattaa osinkoa (kasvun mukana) niin myös yrityksen kokonaisarvo kasvaa: eli jos 10€ osake on maksanut osinkoa 0,4€ niin kun osinko on noussut esim 0,6€ ja yrityksen myynti myös kymmeniä prosentteja niin melko varmasti sijoittajat näkevät että yrityksen arvo myös on noussut, ja täten yrityksen osakeen hinta nousee. Tämä siis ei välttämättä toteudu heti, vaan voi mennä jopa vuosia.

Löysin netistä valmiiksi kasattuna osan SBI-stragegian "säännöistä", ja ajattelin sen jakaa sekä hieman kommentoida. SBI:ssä suositellaan käyttämään hyväksi myös teknistä analyysiä, koska kuulema ei ole kiva istua hyvän osakkeen kanssa 4 vuotta ja odottaa nousua, jos on mahdollista ostaa toinen joka teknisen analyysin mukaan olisi kohtapuolin nousemassa (kohtapuolin tarkoittaa siis puolen vuoden kuluttua esim). Tekninen analyysi on hieman hankala Lowellin mielestä: selkeästi on olemassa osakkeita jotka ovat vahvassa vedossa ja toisia jotka eivät ole, mutta mitään selkeä yksittäistä mittaria ei ole. Vertailukuvana käyttää urheilua: joskus joku pelaaja voi olla ns "liekeissä" ja melkein yksin ratkaisee otteluita, mutta valmentajathan aina sanovat että "paras joukkue voitti". Mutta, jotta en liikaa taas harhaile niin käydään "sääntöjen" kimppuun.

1. Company has to be financially strong, minimum B+ Value Line rating, or BBB+ S&P credit rank

Tässä tulee yksi "huijauksista" joita Lowell suosittelee käyttämään. Graham suosittelee että luet läpi 5 vuoden osavuotiskatsaukset sekä pari kvartaalikatsausta vähintään: Lowell on samaa mieltä, eli mitä enemmän itse tutkit niin sen tarkempaa tietoa sinulla on, mutta sanoo myös että koska näitä jo tutkii useita tuhansia analyytikoja niin voit myös käyttää heidän ilmaiseksi tuottamia tietoja hyväksi (tarkkailemalla bondiluokituksia esim) - on epätodennäköistä että yksittäisenä aloittelijana löydät mitään mitä ei tuhannet "security-analyst":it ole löytäneet. Ja tuo B+ / BBB+ ovat "quick rule of thumb"

2. Dividend yield at 150% of the S&P500, but hopefully at 200%+;

Tällä hetkellä S&P 500 Yield on 1,75%, eli 2,63% pitäisi saada osinkotuottoa - mieluiten 3,5%.

3. Yield has to be expected, and shown to have grown over 5-10 years, at at least 5% annually (twice the expected inflation rate);

Edellisessä blogissa totesin että jos osinko nousee niin melko varmasti myös arvo nousee jossain vaiheessa.

4. Dividend payout ratio less than 50% (except for utilities and REITs);

Tämä mahdollistaa sen että yritys pystyy jatkossa sekä laajentumaan että ylläpitämään osinkotason - myös vaikka tulisi tilapäinen notkahdus tuloksessa niin yritys pystyy pitämään osingon samalla tasolla.

5. Company should have at least moderate earnings growth of 5-10% annually (both historically and going forward);

"Paikallaan" polkevia yrityksiä ei kannata ostaa: esimerkkinä paikalliskauppa, joka kilpailee kolmen muun samanlaisen kaupan kanssa ilman merkittävää kilpailuetua. 5-10% kasvut on myös mahdollista jatkossa, kun taas isommissa maailma voi loppua kesken.

6. Price/Sales ratio below 1.5, and hopefully less than 1.0

Lowell pitää myyntiä erittäin tärkeänä - myynti tuo rahaa yritykseen, ja esimerkiksi tehostamalla toimintaa voidaan voittoa kasvattaa tukalassa markkinatilanteessa. Jossei myyntiä ole niin yrityksen on hankala kasvattaa voittoa, koska ei rahaa tule mistään sisään. Tätä Lowell pitää huomattavasti P/E:tä tärkeämpänä. (P/S:ää pitää tietysti myös verrata alan keskiarvoon)

7. Price/Earnings ratios lower than the market, AND must less than the reciprocal of the long-term bond rate

P/E arvoa Lowell pitää hieman hankalana, ja toteaa että siihen ei kannata liikaa tuijottaa. Osinko-yrityksillä P/E on yleensä S&P:n matalimmasta päästä, ja mm tämän takia Lowell toteaa että se ei saa ylittää bondien käänteisarvoa: eli jos bondit tuottavat 5% niin P/E ostettavassa yrityksessä ei saa ylittää 20 - ja P/E:ta kannattaa yrittää verrata muihin yrityksiin samassa teollisuudenhaarassa.

8. Book value ratios should be lower than the market

Eli ei osteta niitä kalliimpia yrityksiä markkinoilta. Tässä kohdassa viitataan suoraan Benjamin Grahamiin, ja todetaan että halutaan "margin of safety". Lowell toteaa itse että hänen omassa salkussa se oli toukokuussa 1998 2.2 - ei mikään mahdottoman pieni keskiarvo, mutta 40% vähemmän kuin S&P:n keskiarvo.

9. Growth of cash on the balance sheet is a big positive. (Cashflow)

Jos yrityksellä on enemmän rahaa tänä vuonna kuin viime vuonna niin sillä menee pakostikin hyvin, ja tämä antaa myös mahdollisuuksia esimerkiksi laajentua ja nostaa osinkoa. Lisäsin tuon Cashflown koska siihen Lowell sanoo että kannattaa kiinnittää huomiota: jossei rahaa virtaa yritykseen niin sillä ei ole varaa myöskään maksaa osinkoja (ja on joskus jopa hyödyllisempi tieto kuin earnings).

Linkki josta kopion tuon summaryn: http://confusedcapitalist.blogspot.com/2006/09/single-best-investment-some-of-rules.html

Tuo jako on hieman mielenkiintoinen: kohta 6-9 olivat kohta 7 kirjassa, ja sääntöjä oli kirjassa 12. Tästä puuttuu siis että "tarina" pitää löytyä, eli jotain erikoista yrityksessä, pidä niitä, hajauta jne.

Malka Oil pohdintoja ja pari kommenttia Nokiasta

2009-12-07T19:02:00.000+02:00

Möin tosiaan Malka Oilin hintaan 0,21 kr ja tein pienen sievän voiton (noin 30%). Tämä osake olisi ollut hyvä pieneen veivaukseen, joten toivoin että eivät vielä osavuotiskatsauksen yhteydessä julkaistaisi päivitettyjä tietoja öljyvarastoista ja markkinat rankaisivat tästä laskulla, jolloin ostaisin ja möisin kun päivitetyt tiedot tulevat. Suunnitelma meni osittain mönkään: tietoja ei tullut, mutta myös julkistivat myyvänsä osan toiminnasta pois ja tekevänsä annin. Hieman hämärää: yrityksen toimitusjohtaja on kumminkin vankka ammattilainen, joten tuskin pelleilee mutta mitähän ne nyt suunnittelee kun ovat myymässä kenttiä "alella" ennen kenttien päivitystietoja? Osake on nyt sen verran spekulatiivinen, että pysyn erossa kunnes selviää mitä niillä nyt on suunnitelmissa.

Mitäköhän Nokian johto oikein puuhastelee (muutamat kootut jutut):

KL: Vanjoelta varomaton heitto - Nokia huhumyllyyn (linkki) - yrityksen pääjohtaja siis lausunut asioita niin epäselvästi että jotkut luullut että Nokia pilkotaan
KL: Fiasko - Verkko-Nokian valitus tuli liian myöhään (linkki) - homma hanskassa NSN:ssäkin
Yhdysvalloissa Nokia on toiseksi viimeisenä tyytyväisyys-kyselyssä (linkki), edellään ainoastaan Kyocera - eli Yhdysvaltojen valtaus etenee.
Taloussanomat: McDowell piikittelee Steve Jobsia (linkki). Totuushan on että Apple tekee voittoa 2,038 milj dollaria ja Nokia 1,926 milj dollaria - Applen liikevoittoprosentti 40% ja Nokian 11,3% (linkki uutiseen), aika hyvin tuo "yksi mies" suunnitellut. Ja Nokialla oli kuinka monta suunnittelijaa jotka siis tekevät mitä?
KL: Kallasvuo uhoaa: Täältä pesee, Apple (linkki). Juttua lukiessä tulee hieman kaksimieliset tunnelmat: onhan se hyvä että luottoa on, mutta jotenkin tuntuu hieman turhalta uhoamiselta ja joskus sais ehkä olla hieman nöyräkin? (N97: ei ongelmaa (linkki) taaskaan, pari "yksittäistä" naarmuuntumista taisi olla (linkki) joskus ollut - kielletään kaikki?)

Näiden perusteella minua hieman huolestuttaa tuo johto: onko nämä esimerkkejä hyvästä johtamisesta (kuten Graham/Lowell suosittelee)? Myös sijoittajapäivät eivät tuoneet mitään varsinaisesti uutta, poislukien sitä että uusi Maemo-alustalle näköjään ei tehdä kuin yksi puhelin ensi vuonna - keskitytään odottamaan uutta versiota Symbianista. Osinkotuotto on onneksi kohtalainen Nokian osakkeessa, joten hetken vielä aion odottaa ja katsoa - mutta eipä muillakaan kovin ruusuisia tulevaisuuden kuvia Nokiasta ole (linkki). Itse toivoisin että suurin osa suosituksista olisi siellä 10 paremmalla puolella.

SBI sijoittaminen - single income vs compounding income

2009-12-05T23:12:00.002+02:00

Lukaisin läpi Benjamin Grahamin Intelligent Investorin, ja minun pakko sanoa että olen loppujen lopuksi hieman pettynyt. Tätä ei pidä ymmärtää väärin: sisältö on siis täyttä rautaa ja käy läpi mitä kannattaa miettiä kun lukee osavuotiskatsauksia, ja mitä niistä pitää etsiä - mutta ehkä kaipasin hieman enemmän "työkaluja". Syynä tähän että omasta mielestäni minulla on teoria aika hyvin hallussa, mutta en tietysti seuraa sitä (eli olen tyypillinen "Tee kuten sanon, älä tee kuten teen").

Tilasin siis kerralla kasan kirjoja, joten olen nyt päässyt käsiksi seuraavaan jota kutsutaan "aloittelijakirjaksi" tai ainut kirja mitä kannattaa lukea sijoittamisesta usean arvostelijan mukaan: kyseessä on Lowell Millerin "The Single Best Investment". SBI-strategia pohjautuu erittäin voimakkaasti mielestäni Grahamin sijoitusfilosfiaan, ehkä vaan helpommin puettu sanoiksi ja enemmän suuntaa antavia "sääntöjä".

Yksi huomattava ero Grahamin ja Lowellin teorian välillä on että Lowell täysin tyrmää bondit: bondit eivät ole varsinaisesti sijotuksia vaan enemmän säästöjä, ja antavat juuri ja juuri inflaation verran voittoa. Tärkein syy miksi niitä on syytä välttää on 1978 tullut lakimuutos Yhdysvalloissa (joka salli korkojen liikkua vapaasti), jonka jälkeen bondien volatiliteeti on noussut melkein samalle tasolle kuin osakkeiden, mutta tuotot eivät ole (eli otat enemmän riskiä pienemmällä tuottomahdollisuudella).

Yksi SBI strategian tärkeimpiä asioita on luottamus: tarkoitus on siis että ostat vakaita, defensiivisiä osakkeita jotka eivät heilahtele voimakkaasti ja näin luotat omaan strategiaasi ja uskallat pitää osakkeet vaikka markkina laskee - eli Grahamin mallin mukaan analysoidaan yritykset ja haetaan myös ns "margin of safety". Tulen näistä kirjoittamaan toisen blogin, jossa hieman käyn näitä läpi SBI mallin kannalta.

Toinen mikä on tarkoitus saada aikaiseksi on ns "compounding machine", jota jotkut kutsuvat maailman kahdeksanneksi ihmeeksi. Lyhyesti esiteltynä kaksi sijoitusta a 1000€ ja 5% vuosituotto, joista ensimmäinen uudelleensijoitettu ja toisessa nostettu rahat.

Vuosi	Arvo uudellensijoitettuna	Arvo nostettuna
1	1 050€	1 050€
2	1 102,5€	1 100€
3	1 157,625€	1 150€
4	1 215,50€	1 200€
5	1 276,28€	1 250€
6	1 340,09€	1 300€
7	1 407,10€	1 350€
8	1 477,45€	1 400€
9	1 551,32€	1 450€
10	1 628,89€	1 500€
11	1 710,34€	1 550€
12	1 795,85€	1 600€
13	1 885,84€	1 650€
14	1 979,93€	1 700€
15	2 078,93€	1 750€

Viimeisenä vuotena siis "uudelleensijoituksen" tuotto ollut 98,99€, eli melkein tuplasti enemmän kuin jos rahat nostettuna. Mielenkiintoiseksi tässä tekee ajatus että ensimmäinen sarake on ollut yritys, joka jakaa 5% osinkoa (joka ensimmäisenä vuotena on 1050€) ja onnistuu kasvattamaan osingon määrää 5% joka vuosi ja tällöin jakaisi 15 vuoden kuluttua 98,99€ osinkoa: taas vastaavasti jos sinulla on 5% bondiin sijoitettu niin saat edelleen 15 vuoden kuluttua saman 50€ korkoa. Tämän lisäksi Lowell toteaa että yritys, joka jakaa tuplasti enemmän osinkoa, niin sen hinta on melko varmasti myös noussut (ei ehkä nouse vuoden-kahden sisällä, mutta jossain vaiheessa).

Laitan tämän myös taulukkona: 1000€ sijoitus: ensimmäinen sarake osinko, toinen korkotuotto (molemmissa 5% lähtötaso)

Vuosi	Osinko	Korko
1	50€	50€
2	52,5€	50€
3	55,16€	50€
4	57,88€	50€
5	60,78€	50€
6	63,82€	50€
7	67€	50€
8	70,36€	50€
9	73,87€	50€
10	77,57€	50€

Tämä on siis yksi SBI:n ajatuksista: ostaa yrityksiä, jotka jakavat osinkoa ja jotka tulevat kasvattamaan niiden määrää tulevaisuudessa. Lowell toteakin että heillä on asiakkaita, jotka ovat ostaneet osakkeita 50-60 luvulla, ja ne jakavat nyt yhtä paljon osinkoa kun mitä alkusijoitus on ollut.

Ps. Sivuhuomautuksena mielenkiintoinen huomio on juuri tuo "compounding": 1626 Peter Minuit osti Manhattanin alkuasukkailta 24$. Tätä voidaan pitää halpana hintana, mutta jos alkuasukkaat olisivat onnistuneet sijoittamaan tämän 24$ niin että se tuottaa 10% vuodessa niin sen arvo 365 vuotta myöhemmin (1991) olisi noin 31.2 "Quadrillion dollars", ja tällä voisi ostaa aika ison osan maailmasta. Tämä tietysti on hieman liioittelua (lienee melko mahdotonta löytää jotain joka tuottaa 10% vuodessa tuosta asti, sekä sitten myös varmaan ne jotka olisivat rahoja hoitaneet olisivat jossain vaiheessa varmaan osan nostanut ja ostanut "jotain kivaa").

Pps. Benjamin Graham toteaa että hänen paras sijoituksena tuli "puolisäkällä": eli päättivät sijoittaa 25% sijoitusvarallisuudesta yhteen yritykseen, jonka saivat noin puoleen book-valuesta. Osakkeiden hinta raketoivat noin kaksisataa-kertaisesti, mikä oli täysin odottamatonta. Mitä olen netistä lukenut niin aika monella on käynnyt juuri samalla lailla: joku täysin odottaman sijoitus, johon on laitettu jonkun verran rahaa on yhtäkkiä noussut aivan uskomattomia määriä - eli tuurista tuntuu ns "lottovoitot" olla kiinni. Graham toteakin että yksi sijoitus tuotti enemmän parin kuukauden aikana kuin kaikki muu sijoittaminen (ja työ) mitä hän oli tehnyt kahdenkymmenen vuoden aikana.

Securitas ostoksilla

2009-12-02T23:05:00.003+02:00

Securitas on pitänyt kiirettä viime aikoina, ja ostanut muutamia yrityksiä:

Securitas osti turvayhtiön Ranskassa 2009-11-20 (41 mSek)
Securitas alkaa toimimaan Marockossa (75% yritysosto) 2009-11-25 (22 mSek)
Securitas osti turvayhtiön Tshekissä 2009-12-01 (92 mSek)
Securitas osti turvayhtiön Mexicossa 2009-12-02 (22 mSek)

Suurin osa tuntuu olevan lähinnä varmistaakseen markkinaosuudet ko. maassa, ja ehkä taloudellinen tilanne on luonnut hyvät tilaisuudet. Loppusumma noista kaupoista on alle 200 mSek (Tshekin kauppa puolet), eli noin 20 miljoonaa euroa. Nettotuloksen ollesssa 9 ensimmäisen kuukauden aikana 1508 mSek niin Securitaksella lienee varaa näihin kauppoihin.

Pitää jossain vaiheessa hieman syynätä tuota Securitasta tarkemmin, se tuli salkuun osingon ja tulevaisuuden arvioiden takia. Mietityttää tuo että kovasti ostetaan yrityksiä, mitenköhän yhdistäminen etenee.

Tutkimus paljasti menestysreseptin: Aktiivinen osakepoiminta, passivinen ajoitus (AP 11/2009)

2009-12-01T19:13:00.003+02:00

Uusimassa arvopaperissa (linkki sisällysluetteloon: linkki) on sivulla 12 artikkeli ylläolevalla otsikolla. Hankenin rahoituksen dosentti Anders Ekholm on asiaa tutkinut, ja toteaa että osakepoiminnalla voi päästä korkeampaan tulokseen mutta yleensä aktiivinen ajoitus tuhoa tehokkaasti rahastosijoittajieen varoja (eli kaupankäynti). Eli aktiivinen osakepoiminta ei edellytä suurta kaupankäyntiä, ja toteaa näin: "Salkunhoitaja voi muodostaa oman analyysisä perusteella aktiivisisesti valitun salkun ja istua sen päällä. Aktiivinen markkinoiden ajoittaminen sen sijaan edellyttää aina ostoja ja myyntejä".

Eli jos nyt ymmärrän oikein niin tällä hetkellä on vain kahdenlaista rahastoa:
1. Passivinen, joka seuraa indeksiä tarkasti ja ostaa/myy harvoin
2. Aktiivinen, joka ostelee/myy koko ajan

Ja ny Eufexistä olisi tulossa ActiveAlpha rahasto, joka siis ostelisi siis halvalla osakkeita ja pitäisi niitä mahdollisimman kauan. Kuulostaa ihan järkevältä... Mutta http://www.seligson.fi/phoebus/sijoitusfilosofia.htm ja myös esim http://www.skagenfunds.com/category1946.html - oikeastaan koko arvosijoitusfilosofia perustuu tuohon että ostetaan halpoja osakkeita ja pidetään niitä, eikä niitten kanssa koko ajan tehdä kauppaa.

Onneksi tämä uusi ajatus on myös tulossa muualle, "luulen että menetelmä on käytössä tai ainakin testeissä myös muutamissa taloissa Yhdysvalloissa". ActiveAlpha:sta löytyy tietoa linkki, ja olisi muuten varmaan hyvä rahasto kuljensa puolesta paitsi tuo 100 000€ minimisijoitus.

Mutta itse koen siis hieman hämmentävänä tuon uutisoinnin että nyt olisi keksitty jotain mullistavaa. Tosin, näin se jo kerrotaan Grahamin kirjassa myöskin: markkinat menevät aina ympyrää.

Marraskuun salkunkehitys

2009-11-30T18:24:00.006+02:00

Marraskuussa salkun tuottoprosentti laski edelleen 15,29%, mikä toisaalta oli ihan ymmärrettävää kun salkuun tuli hieman liikaa uutta pääomaa (väsäsin äkkiä excelissä tällä kertaa):

Osinkoja tuli Alpine Total Divident (9,36$ - 1,40$ ennakonpidätys), Realty Income (4,14$ - 0,62$), NorthStar Realty (20,00$ - 3,00$), Royal Bank of Canada (6,74$ - 1,01$) sekä Teekay Tankersista:ista(12,6$ - 1,89$), eli yhteensä tilille jäi 29,9€. Ihan kiva summa - harmi ettei näitä määriä jää joka kuukausi.

Royal Unibrewin anti oli siis jo, tämän lisäksi yksi "odottamaton" odotettu (eli olin varautunut laskuun, mutta toivoin ettei tulisi juuri tässä kuussa) isohko lasku piti maksaa, joten ensi kuussa pitää taas täyttää puskurit. Ensimmäisen askeleen raja tosin on todella lähellä, joten uskon että sijoitan sen verran rahaa että saan sen täyteen.

Pohdintoja osakkeen valintaprosessista

2009-11-29T19:19:00.003+02:00

Päästyäni taas jonkin verran eteenpäin Intelligent Investorissa niin selvisi että Graham suosittelee defensiiviselle (passiiviselle) sijoittajalle vähintään 5 vuoden vuositulosten + muutaman osavuotiskatsauksen lukemisen vielä päälle, jos defensiivisen osakkeen tunnusmerkit täyttyvät (muuten suora osakesijoittaminen ei ole suositeltavaa). Niin... Itse olen lukenut yleensä 2 sekä silmäillyt kolmatta vuosikatsausta + pari viimeistä osaria päälle ennen ostoa (sekä lukenut mielipiteitä netistä toki), mutta ostamani osakkeet täyttävät lähinnä Enterprising sijoittajan vaatimuksia, ei aina Defensiivisen - Enterprisingissä pitäisi lukea paljon enemmän.

Tähän asti taktiikka on tuottanut mukavat tuotot, mutta viime kesästä melkein kaikki on noussut joten voiton tekeminen ei ole ollut mitenkään hankalaa. Muutenkin kovasti myös Graham yms ovat suositelleet nk "ydinsatelliitti"-ajattelumallia, eli 90% halpaan indeksirahastoon ja lopuilla sitten suoria osakkeita. Tämä taas ei ihan sovi omaan ajatusmaailmaani, uskon että indeksit tulevat sahamaan edes takaisin kun taas yksittäiset osakkeet voivat pärjätä paremmin seuraavat 5 vuotta eteenpäin. Ehkä pitäisi ostaa se kristallipallo - mutta ajattelin päätää Intelligent Investorin ja sitten vielä lukea Lynchin "One Up On Wall Street" kun se saapuu ja sitten vasta ostaa lisää osakkeita... Ehkä.